截至上周五，紐約黃金6月合約盤(pán)中和收盤(pán)分別創(chuàng)下1488.3和1486美元/盎司的歷史新高。我們認(rèn)為，待黃金回調(diào)之時(shí)逢低買(mǎi)入，是一個(gè)較為難得的投資獲利機(jī)會(huì)。

　　通脹壓力加大，助推金價(jià)走高

　　中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，3月份CPI同比上漲5.4%，創(chuàng)32個(gè)月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期。中國(guó)的通脹壓力依然嚴(yán)峻，央行可能在二季度再次加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，以應(yīng)對(duì)通脹。

　　美國(guó)勞工部4月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份美國(guó)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.5%，升幅與2月份持平，繼續(xù)保持2009年6月以來(lái)的最高水平，同比上升2.7%，顯示出美國(guó)仍面對(duì)消費(fèi)價(jià)格上漲壓力。同時(shí)，歐元區(qū)3月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率上升2.7%，高于2.6%的預(yù)估值，并創(chuàng)下29個(gè)月新高。由于歐元區(qū)面臨的通脹壓力逐漸加大，使得歐洲央行提前于美聯(lián)儲(chǔ)加息。

　　歐債危機(jī)一波三折，黃金避險(xiǎn)需求增加

　　歐洲央行在3月份加息，使得希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙和西班牙等深陷債務(wù)危機(jī)的國(guó)家雪上加霜，加重了歐元區(qū)邊緣國(guó)家的融資難度，利率上升令其融資成本高企。歐元區(qū)在貨幣政策統(tǒng)一的前提下，各成員國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不一，財(cái)政政策各不相同，受?chē)?guó)內(nèi)壓力和選舉的需要，各國(guó)特別是在處理希臘、愛(ài)爾蘭、葡萄牙等國(guó)的債務(wù)危機(jī)問(wèn)題上步調(diào)不一致，導(dǎo)致歐洲債務(wù)危機(jī)一波三折，在很大程度上刺激了黃金避險(xiǎn)需求的增加。

　　美元大幅貶值，金價(jià)受到支撐

　　高盛4月14日表示，盡管美元已經(jīng)明顯被低估，但仍維持對(duì)其未來(lái)數(shù)月走低的預(yù)期。該機(jī)構(gòu)還稱，只有重大變動(dòng)才能扭轉(zhuǎn)美元走勢(shì)，如美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)，國(guó)外投資者投資美國(guó)股市的強(qiáng)勁需求和美聯(lián)儲(chǔ)更為強(qiáng)硬和激進(jìn)的立場(chǎng)。高盛等國(guó)際投行繼續(xù)唱空美元，或意味著美元跌勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束，并將繼續(xù)支持金價(jià)走高。

　　關(guān)注其他利多因素和不確定因素變化

　　在關(guān)注黃金利多因素的同時(shí)，還需密切關(guān)注利空因素的影響。其中，各國(guó)央行對(duì)于貨幣政策的收緊，主要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和中國(guó)央行的利率和相關(guān)貨幣政策的動(dòng)態(tài)變化。如果美聯(lián)儲(chǔ)在6月份結(jié)束第二輪量化寬松政策，或是在此后加息，則可能導(dǎo)致黃金價(jià)格大幅回調(diào)。

　　黃金后市平穩(wěn)上行

　　以紐約黃金期貨6月合約為例，目前其日均線、周均線、月均線均呈現(xiàn)完全的多頭排列態(tài)勢(shì)，顯示黃金短線、中線和長(zhǎng)線均保持上漲格局。從2008年以來(lái)的走勢(shì)來(lái)看，除2008年3月17日至同年10月24日有過(guò)較大幅度的回調(diào)外，其他幾波上漲后的回調(diào)均較小，黃金價(jià)格平穩(wěn)上漲的大牛市格局十分明顯。

　　考慮到1500美元和1