美元指數(shù)在去年12月出現(xiàn)一波連續(xù)上升后，近來(lái)呈現(xiàn)橫盤(pán)整理。中信證券(600030,股吧)首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家胡一帆1月5日在接受中國(guó)證券報(bào)專訪時(shí)表示，未來(lái)美元有可能在一定的范圍內(nèi)震蕩，美股則在今年一季度后面臨一定的回調(diào)壓力。

　　胡一帆指出，在金融危機(jī)爆發(fā)后，金融市場(chǎng)要經(jīng)歷危機(jī)、復(fù)蘇和整合三個(gè)階段，目前正處于復(fù)蘇階段。在這一階段，美元與其他貨幣的匯率將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局，她預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月美元指數(shù)可能在72－78之間盤(pán)整。

 　　對(duì)于美元在去年12月出現(xiàn)的反彈，胡一帆指出這主要是由于市場(chǎng)當(dāng)時(shí)發(fā)現(xiàn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形勢(shì)好于歐洲，美國(guó)銀行體系的穩(wěn)定也好于歐洲，導(dǎo)致資金流向美元資產(chǎn)。

　　對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的貨幣政策，胡一帆預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年三季度前加息的可能性很小，近乎于零。胡一帆指出，前幾個(gè)月美國(guó)的工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)，這主要是補(bǔ)庫(kù)存的原因。在失業(yè)率高企的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)輕舉妄動(dòng)。今年10月、11月美國(guó)失業(yè)率都達(dá)到或超過(guò)了10％，為26年來(lái)最高水平，而美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的好轉(zhuǎn)也還有待時(shí)日。

　　胡一帆指出，大宗商品的價(jià)格和美元是有類(lèi)似“蹺蹺板”的關(guān)聯(lián)性的。不過(guò)在金融危機(jī)后，市場(chǎng)不會(huì)再有過(guò)去的高杠桿因素，她預(yù)計(jì)未來(lái)大宗商品價(jià)格將溫和上漲。

　　對(duì)于美國(guó)股市近來(lái)的連創(chuàng)新高，她指出這主要是由企業(yè)盈利的基本面推動(dòng)的，不過(guò)在今年一季度后市場(chǎng)面臨回調(diào)的壓力。

　　胡一帆介紹說(shuō)，去年二、三季度美國(guó)的企業(yè)盈利表現(xiàn)突出，道瓊斯指數(shù)成分股中有60－70％的盈利都超出了市場(chǎng)預(yù)期。這主要是由于當(dāng)時(shí)原材料的成本都還比較低，企業(yè)通過(guò)裁員等方式降低了成本。不過(guò)決定企業(yè)盈利的最重要因素還是需求，由于目前美國(guó)的失業(yè)率居高不下，市場(chǎng)的需求仍然較為疲軟，美國(guó)去年第四季度的企業(yè)盈利增幅不會(huì)再像去年二、三季度那么好，因此預(yù)計(jì)美股在今年一季度后或面臨壓力。