歷史或?qū)⒅匮?謹(jǐn)防金價(jià)沖高回落 |
發(fā)布日期:09-03-10 08:42:49 泉友社區(qū) 新聞來(lái)源:招商期貨 作者:王惠家 |
鑒于歐美政府對(duì)各自銀行業(yè)的救助有望使市場(chǎng)進(jìn)入一段危機(jī)緩和期,黃金避險(xiǎn)魅力將因此有所褪色。同時(shí),黃金消費(fèi)即將進(jìn)入淡季,現(xiàn)貨需求的降低恐將利空金價(jià)。
投資市場(chǎng)上歷史重演的事例屢見(jiàn)不鮮。當(dāng)前無(wú)論是市場(chǎng)投資情緒、股市表現(xiàn),還是金價(jià)波動(dòng)本身,都與08年同期比較相似。 需要著重指出的是,當(dāng)AIG和花旗處于崩潰邊緣之時(shí),由于公眾對(duì)金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的麻木程度已大幅提高;再加上美國(guó)政府救助手段相對(duì)低調(diào)——表面上只是修改了已經(jīng)存在的救助方案,因此,市場(chǎng)給予的關(guān)注度相對(duì)不高,但其意義和影響并不亞于對(duì)08年3月對(duì)貝爾斯登的救助。 為救助AIG和花旗,美國(guó)政府分別采取了放寬貸款利息并追加救助金,以及將政府持有優(yōu)先股轉(zhuǎn)換為普通股的方法。這其實(shí)意味著窟窿是由政府拿錢去補(bǔ),未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)也將由政府共擔(dān),政府采取低調(diào)救助的原因也不言自明。本次救助事件表明美國(guó)政府將繼續(xù)向金融寡頭們讓步;也再度證明了AIG、花旗這樣的大型金融機(jī)構(gòu)實(shí)際上是有政府擔(dān)保的。因此,在AIG、花旗被救助后,尤其是在歐美銀行季報(bào)集中公布期過(guò)去之后,短期內(nèi)一段市場(chǎng)緩和期是可以期待的,市場(chǎng)投資情緒也有望恢復(fù),黃金避險(xiǎn)魅力則將因此有所褪色。 期貨市場(chǎng)上,從基金持倉(cāng)方向來(lái)看,截至3月3日,基金在黃金期貨市場(chǎng)上多頭和凈多頭較此前一周均有所下降。而作為投資者關(guān)注的重要機(jī)構(gòu)——黃金ETF的增倉(cāng)速度也在2月末有所減緩。全球9家主要基金在2月的最后一周黃金持有量?jī)H增加16.4萬(wàn)盎司,遠(yuǎn)低于前兩周(190萬(wàn)盎司和400萬(wàn)盎司)增幅。 從金價(jià)季節(jié)性規(guī)律來(lái)看,每年3月是黃金消費(fèi)淡季,這將對(duì)金價(jià)形成一定壓力。自從黃金上漲以來(lái),高金價(jià)對(duì)黃金首飾需求的抑制越來(lái)越大。作為世界上最大的進(jìn)口國(guó)和消費(fèi)國(guó),印度09年2月份的黃金進(jìn)口量驟降至接近零水平,而08年同期進(jìn)口量還高達(dá)23噸。 從對(duì)金價(jià)歷史月度漲跌概率和均值收益率的統(tǒng)計(jì)來(lái)看,金價(jià)在每年年底至次年初形成一定高點(diǎn)后,收益率會(huì)有逐步回落的過(guò)程,價(jià)格波動(dòng)也將趨于平淡,尤其是每年3月正是一年中金價(jià)可能出現(xiàn)低谷的時(shí)段之一。因此相信實(shí)物需求的降低將對(duì)金價(jià)形成一定壓力。 |