在持續(xù)避險買盤推動下，黃金將重返1000美元整數(shù)關(guān)口上方，而1000美元也不會是這波牛市的終點。

　　短期而言，由于全球經(jīng)濟基本面并未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)，且美國經(jīng)濟刺激計劃前景并不明朗，歐洲銀行業(yè)危機四伏，黃金避險需求依然存在，強勢難以扭轉(zhuǎn)。

　　美國參、眾兩院雖然投票通過了奧巴馬的經(jīng)濟刺激計劃，但市場對于這項龐大的救助計劃仍不滿意，認為短期內(nèi)難以激活美國經(jīng)濟。首先是缺乏新意，在金融領(lǐng)域，該案仍未闡明如何對不良債務(wù)及資產(chǎn)定價，使得市場對奧巴馬政府能夠采取與前任政府不同的措施幫助美國走出金融危機信心不足。其次，比金融市場更令人擔憂的是如何刺激就業(yè)。今年一月份，美國失業(yè)率達到26年新高，如果就業(yè)市場惡化的局勢不能得到好轉(zhuǎn)，就不僅僅是金融危機的問題，而是整個美國經(jīng)濟衰退的大沖擊。

　　在過去的幾年中，美元一直和黃金、原油反向波動，而自09年開始，黃金和原油“分道揚鑣”，在全球經(jīng)濟衰退遏制油價上漲的同時，美元和黃金卻因避險需求而同漲同跌。近期美元有望繼續(xù)維持強勢，這主要是因為歐元區(qū)糟糕的經(jīng)濟表現(xiàn)，為美元帶來了更多的避險需求。

　　在過去的幾個月中，匈牙利、波蘭、捷克、羅馬尼亞和俄羅斯的本幣幣值大幅縮水，東歐和中歐地區(qū)的外匯危機正在全面爆發(fā)，當?shù)氐你y行體系因為信貸風險受到巨大威脅，而幾乎東歐地區(qū)所有的外債來自于西歐。此外，歐洲銀行占據(jù)新興市場地區(qū)信貸擴張時期總計4.9萬億貸款中的74%，遠遠超過美國次級和Alt-A抵押貸款市場崩盤規(guī)模。

　　目前，東歐地區(qū)的壞賬正在急劇攀升。歐洲復(fù)興開發(fā)銀行預(yù)計，東歐銀行業(yè)的壞賬率將達到10%，有些地區(qū)甚至可能達到20%。若東歐的違約事件突然集中爆發(fā)，將可能導(dǎo)致歐元區(qū)的銀行被迫通過國有化甚至破產(chǎn)的方式結(jié)束業(yè)務(wù)。這種結(jié)果將對歐盟整個內(nèi)部市場構(gòu)成沉重打擊。

　　因面臨潛在長期通脹風險以及全球經(jīng)濟的不確定性，大量基金公司及投資者涌入黃金市場，許多規(guī)模頗大的非黃金投資基金,將其資金配置多元化,從股票、債券和貨幣等傳統(tǒng)資產(chǎn)類別中抽離部分資金轉(zhuǎn)投黃金,這導(dǎo)致主要黃金上市交易基金(ETF)的黃金持有量漲至紀錄高位。從美國商品期貨交易委員會最新公布的報告看，截至2月10日當周，基金持有COMEX黃金凈多頭寸再次增加8316手至163622手，這也是黃金上漲以來基金連續(xù)第3周大幅增持黃金。此外，全球最大的黃金投資基金SPDRGoldShares近期也持續(xù)大舉買入黃金。在金融市場風險厭惡情緒高漲的情況下，黃金持續(xù)吸引投資者目光，反過來又推動金價上行。

　　從目前的世界經(jīng)濟形勢來看，金融危機持續(xù)惡化的態(tài)勢在短期內(nèi)不大可能得到改觀，而世界各國出臺的經(jīng)濟刺激計劃對市場信心恢復(fù)所起的作用也越來越有限，美元和黃金將會因投資者風險厭惡情緒的升溫而進一步擴大漲幅。另外，黃金在金融危機中所表現(xiàn)出來的良好避險功能，也將吸引更多投資者的目光。