本稿刊載于《錢幣》報(bào)2009年6月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！
 
國際金價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)，站穩(wěn)950美元/盎司重要關(guān)口后出現(xiàn)窄幅震蕩，近期影響金價(jià)的根本因素主要來自經(jīng)濟(jì)層面。雖然部分?jǐn)?shù)據(jù)表現(xiàn)出了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的跡象，但經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的不確定性使市場信心仍然比較脆弱，金價(jià)則受美元走軟及避險(xiǎn)買盤的共同推動(dòng)，一路小幅上揚(yáng)。后市黃金依然看漲，不排除再度沖擊“千元”關(guān)口的可能，但短期謹(jǐn)防連續(xù)上漲后的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

5月初，美國銀行業(yè)壓力測試結(jié)果顯示美國銀行體系繼續(xù)破產(chǎn)的可能性并不大，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示4月美國非農(nóng)就業(yè)降幅小于預(yù)期，穩(wěn)定了金融市場高度緊張的憂慮情緒，也引發(fā)了市場關(guān)于經(jīng)濟(jì)見底的預(yù)期。但是，隨后美國及歐洲公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓人不免失望，有關(guān)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的預(yù)期開始降溫，金融市場避險(xiǎn)情緒重新開始占據(jù)上風(fēng)，推動(dòng)金價(jià)穩(wěn)步走高，但美元在這一波經(jīng)濟(jì)暗淡浪潮中并未像以前一樣吸引更多避險(xiǎn)資金，美元指數(shù)反而自4月下旬以來一路下跌，毫無抵抗，潰不成軍。導(dǎo)致美元走弱的主要因素轉(zhuǎn)向了投資者對美國債務(wù)水平和公債收益率不斷上升的憂慮，這將在未來一段時(shí)間傷害到美國經(jīng)濟(jì)。而美元一旦步入跌勢，以美元計(jì)價(jià)的黃金和原油價(jià)格將受到支撐。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）最新發(fā)布的2009年一季度《黃金需求趨勢》報(bào)告中公布的數(shù)據(jù)，2009年一季度全球黃金總需求量比去年同期增長38%，達(dá)到1016噸，大中華區(qū)黃金需求上升至114噸，比去年同期增長2%，這一成績完全是金飾需求增長的結(jié)果。另外，黃金ETF也是刺激金價(jià)上漲的因素之一。雖然黃金ETF沒有明顯的加倉表現(xiàn)，但正如金價(jià)穩(wěn)步上揚(yáng)的表現(xiàn)一樣，穩(wěn)定而持續(xù)的ETF持倉，是金價(jià)保持強(qiáng)勢的重要根基。從目前的一系列數(shù)據(jù)來看，ETF都持續(xù)著穩(wěn)定增持黃金的勢頭，這當(dāng)然也是金價(jià)走強(qiáng)的重要因素之一。
　　
總之，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景的尚不確定和美元走軟的雙重提振下，未來一段時(shí)間黃金的投資需求依然旺盛。即使目前黃金的價(jià)格有短期繼續(xù)走高的趨勢，還是要提醒投資者警惕誘多的陷阱。中金公司于近期發(fā)布了關(guān)于黃金價(jià)格走勢的宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測報(bào)告。報(bào)告指出，近期黃金價(jià)格上漲主要受益于美元的暫時(shí)性走軟，以及市場對通貨膨脹的預(yù)期抬頭。由于現(xiàn)在進(jìn)入黃金市場的資本基本屬于避險(xiǎn)資本，因此套利動(dòng)機(jī)尚不明顯。但如果第二季度各國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始向好，且其他資本市場尤其是股票市場持續(xù)回穩(wěn)，將使得避險(xiǎn)資本轉(zhuǎn)化為投機(jī)資本。“投機(jī)者有可能會(huì)在高價(jià)變現(xiàn)，拋售黃金，將導(dǎo)致國際金價(jià)結(jié)束上升勢頭。”國際金價(jià)雖然仍然保持多頭的格局，但以往慘烈的教訓(xùn)不斷提醒著我們，需要謹(jǐn)慎再謹(jǐn)慎。

作者為國家高級(jí)黃金投資分析師