本稿刊載于《錢幣》報2010年7月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

剛進入7月，由于美國發(fā)布了令人失望的非農業(yè)就業(yè)數(shù)據(jù)，中國6月官方制造業(yè)采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)也連續(xù)第二個月回落，原油美指雙雙下跌，黃金價格也單日暴跌3.49%，當日即收于1198.95美元/盎司，1200美元大關告破，其后受避險情緒和低吸買盤的雙重作用，迅速收回失地，截稿時報1207.66美元。

美國股市遭遇重挫，美國三大股指均走出五連陰態(tài)勢，顯示了美國經(jīng)濟復蘇道路之坎坷，而從官方公布的數(shù)據(jù)來看，無論是在就業(yè)、制造業(yè)還是房產(chǎn)方面，均差于預期數(shù)值，令市場對美聯(lián)儲的加息預期有所降溫，甚至有經(jīng)濟學家已在打算調降美國經(jīng)濟的增長預期。但由于目前黃金市場對美國經(jīng)濟及全球經(jīng)濟增速有所放緩這個事實已有預期，因此當下主導市場情緒的反而是一直是懸而未決的歐債危機。歐洲中央銀行向歐洲銀行業(yè)提供了1618億美元的3個月貸款，比之前市場預期3000億美元大幅減少。此外，西班牙成功拍賣出 35 億歐元的 5 年期國債，募集資金達到西班牙財政部拍賣目標區(qū)間的頂端，這令投資者對歐洲的擔憂情況有所好轉，有效緩解了市場緊張情緒，投資者信心重振，歐元應聲上揚，連續(xù)三個交易日收陽，這也令投資者對歐債危機似乎稍稍安心了一些。
　　
危機是此輪黃金牛市的助推手。歐洲債務危機，吸引了大量資金進入黃金和美元市場避險，提振了金價與美元共同走強。但是，7月的第一個交易日，歐元和英鎊相對于美元都出現(xiàn)了強勁的反彈，顯示出資本市場對歐債危機的恐慌暫時告一段落。黃金隨美元大跌，可能也表明歐債危機恐慌有所減弱而不是市場普遍認為的增強。業(yè)內權威人士指出，支撐黃金牛市有兩條腿：一是黃金投資與投機需求，二是黃金實物消費需求。夏季是黃金的消費淡季，目前來看第二條腿不會為黃金牛市貢獻多大力量。所以近期只有一條腿支撐的黃金牛市顯得格外震蕩。如果這條唯一的支撐腿都不愿發(fā)力繼續(xù)支撐金價上行時，金價局部調整風險無疑大增。而從基金在近期黃金期貨市場中的表現(xiàn)來看，再度出現(xiàn)較明顯的多空分歧，基金呈現(xiàn)多空雙向加倉局面。此外，商業(yè)機構再次明顯加大套期保值操作。整個市場的資金動向是一個市場矛盾越來越強的資金分布格局，黃金短期的走勢并不是太樂觀。但我們有理由相信，金市結構性調整結束后金價將會走得更有力、更高。但目前市場還存在更為悲觀的預期，就是世界經(jīng)濟步入通貨緊縮和蕭條的時代。如果這樣，黃金