本稿刊載于《錢幣》報(bào)2009年1月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

新年之交的金價(jià)呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)，盤中摸高12周以來的高點(diǎn)890.25后一度下探856.50，但整體依然表現(xiàn)搶眼，隨著中國新年鐘聲的敲響，金價(jià)在一輪超越30美元的強(qiáng)勁快速拉升中結(jié)束了2008年的交易，并將國際金價(jià)定格于881美元/盎司，為少數(shù)幾個(gè)能夠在2008年實(shí)現(xiàn)飄紅的商品之一。進(jìn)入新年的交易日，因?yàn)槊涝蠐P(yáng)和有跡象表明印度實(shí)物金的需求正在放緩，因此金價(jià)大跌，一度跌穿850美元，截稿時(shí)止有小幅反彈。

金價(jià)在年末的大幅拉升顯然得益于地緣局勢(shì)緊張的因素，由于以色列對(duì)加沙地帶發(fā)動(dòng)地面襲擊使得中東局勢(shì)撲朔迷離，引發(fā)油價(jià)和金價(jià)同時(shí)大幅飆升，不過黃金在880美元上方的獲利賣壓沉重，先揚(yáng)后抑也反映出金價(jià)的無奈。短期來看，美元目前已由超跌反彈轉(zhuǎn)入波段升勢(shì)，縱使黃金獲避險(xiǎn)需求的支持，恐怕也較難挽回2009年開局不利之勢(shì)，而且中東的巴以沖突仍然還是一個(gè)可控的沖突事件，因?yàn)殡p方的力量對(duì)比失衡，而且以方是在美國的授意下行動(dòng)，在奧巴馬一心想恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的情況下，戰(zhàn)事擴(kuò)大化的趨勢(shì)并不明顯，很難對(duì)黃金形成長期有效支撐。

展望2009年，金價(jià)預(yù)計(jì)將繼續(xù)保持較高波動(dòng)性。由于全球經(jīng)濟(jì)正在走向通縮和滯漲岔道口，美元走勢(shì)、去除杠桿以及避險(xiǎn)需求等因素的交相影響，估計(jì)將令金價(jià)在不同階段的表現(xiàn)出現(xiàn)較大反差，建議以中性視角看待2009年的黃金市場，操作中輔以階段性的適當(dāng)投機(jī)。

目前來展望09年，非美地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退甚至可能更甚于美國，流動(dòng)性短缺和去杠桿化趨勢(shì)將提振美元需求，而且弱勢(shì)美元不利于美國救市方案的實(shí)施，在以上因素的支撐下，預(yù)計(jì)美元在09年大幅回落的可能性不大，這將直接限制金價(jià)上行的空間，同時(shí)，考慮到全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期和目前處在高位的金價(jià)，使得需求因素支撐金價(jià)的力量相對(duì)有限。2009年在危機(jī)陰影依然籠罩全球的背景下，黃金作為“終極貨幣”的避險(xiǎn)魅力仍將是對(duì)金價(jià)的支撐，而預(yù)期全球經(jīng)濟(jì)可能步入通縮周期的前景，則是阻礙金價(jià)上漲的利空因素。盡管目前依然維持黃金中長線看空的觀點(diǎn)，但此前連續(xù)兩月的強(qiáng)勢(shì)表演仍然讓人嘆為觀止，在感嘆大跌眼鏡的同時(shí)，也再度領(lǐng)略了黃金對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖價(jià)值，與其說黃金是一種投資產(chǎn)品，還不如明確定位于一項(xiàng)市場工具。在歐元可能即將發(fā)生的走跌行情中，黃金依然有可能再度成為優(yōu)質(zhì)的對(duì)沖工具，只是此前存在著美元回調(diào)的配合，一旦后市美元強(qiáng)勢(shì)明顯，黃金的對(duì)沖功能將受到制約。