本稿刊載于《錢幣》報2010年11月上旬，如需轉載，請務必注明來源于《錢幣》報，轉載于中國集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

    黃金近期的表現(xiàn)并不是太令人放心，受經濟指標改善影響，令風險貨幣以及大宗商品紛紛下跌，黃金也被迫進入守勢。自10月15日以來，現(xiàn)貨金從1380美元/盎司迅速下挫至1320美元/盎司一線。與此同時，全球最大的黃金上市交易基金（ETF）――SPDR Gold Trust的黃金持倉量明顯縮水，各基金經理也陸續(xù)降低了長期看漲黃金的倉位。但市場再度對美聯(lián)儲(Fed)將進一步采取寬松的貨幣政策感到惶恐，美元兌主要貨幣大幅下滑，美元指數(shù)跌破78關口，單日跌幅超過1%。因美元走勢疲軟，提振投資者對黃金資產的需求，金價站上1340美元關口，最高觸及1345.50美元的新高，至截稿時略有回擋，報1339.90美圓/盎司。

    具有貨幣避險和抵抗通脹功能的黃金，其價格走勢與美元走勢息息相關，過去一陣子因市場預期美聯(lián)儲將進行量化寬松，以及對通脹的恐懼造成美元疲弱，也因此屢屢推高金價。美圓的再度走軟遏止了黃金的跌勢，也讓市場各方對后市的看法進一步分化。多數(shù)市場人士預測，金價下跌的可能性在上升�？紤]到美國貨幣量化寬松尚未正式“塵埃落定”，且目前各條均線指標也呈現(xiàn)空頭排列的態(tài)勢，因此短線黃金易跌難漲的格局不會發(fā)生改變。國內有研究員認為，黃金很可能會面臨一波中期調整，國際金價最多會跌至1200美元/盎司附近。看空的觀點是因為目前黃金的金融屬性占據了主導地位，因此所謂的四季度黃金消費旺季并不能明顯支撐金價。

    但我們也不得不承認，黃金價格上漲的推動力來自投資者對主權貨幣的越來越不信任。在通脹預期下，投資者購買黃金的意愿十分強烈。進入10月份以來，盡管金價已經高高在上，但國內很多投資者仍選擇買入實物黃金。在金價瘋狂上漲背后，投資者對美元進一步貶值和通脹的預期是關鍵因素。有報告顯示印度黃金買盤正在上升，近期金價的回落成為了印度交易商在排燈節(jié)等宗教節(jié)日前夕增加庫存的機會。所有刺激金價上漲的原因都仍然存在，美元貶值及全球流動性泛濫的問題依然嚴重，黃金長期依然看好，當前黃金回調的弧形筑底時間越長，越有利于后期金價上漲。

    短線黃金雖然承壓，但預計能夠企穩(wěn)于1300美元/盎司上方，過程可能取決于美聯(lián)儲的政策以及美國中期選舉。中長線及實物黃金投資者最近最好以觀望為主，待黃金回調穩(wěn)固后再作打算。