本稿刊載于《錢幣》報2012年4月下旬，如需轉(zhuǎn)載，請務(wù)必注明來源于《錢幣》報，轉(zhuǎn)載于中國集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

注冊高級黃金投資分析師 甄偉鋼

　　國際現(xiàn)貨黃金連續(xù)出現(xiàn)下跌，最低下探至1652.90美元/盎司，市場對黃金的興趣一度減弱，投資者大多選擇暫時停止操作，以尋找更多持續(xù)買入黃金的明確原因。但隨后，美國股市11日創(chuàng)下今年以來的第三大單日跌幅，且連續(xù)五個交易日走低，而標(biāo)普500指數(shù)在一季度財報季開始前跌破關(guān)鍵的技術(shù)支撐位，這使得市場避險買盤又重新開始青睞黃金資產(chǎn)，黃金市場也出現(xiàn)些許暖意。伴隨著歐美股市全線大跌，投資者逢低買入黃金以進(jìn)行對沖操作來降低虧損，金價有所止跌反彈，現(xiàn)貨黃金盤中最高觸及1663美元一線，至截稿時繼續(xù)震蕩于1660美元/盎司附近，技術(shù)面顯示震蕩偏強(qiáng)走勢。由于全球經(jīng)濟(jì)不確定性加劇導(dǎo)致市場避險情緒升溫，預(yù)計短期內(nèi)國際現(xiàn)貨黃金價格可能存在一定的機(jī)會，但在1680美元處位置的市場阻力較為強(qiáng)勁。

　　近期美聯(lián)儲發(fā)布褐皮書，稱美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)以溫和至適度的步伐增長，美元短線小幅走強(qiáng)，但這個消息對現(xiàn)貨黃金幾乎沒有影響可言。黃金及歐元/美元匯率的關(guān)聯(lián)度，接近1月初以來的最正面水準(zhǔn)，高于65%。這意味著較之3月前，目前的金價更加跟隨歐元走勢。歐元走強(qiáng)及黃金咨詢機(jī)構(gòu)GFMS發(fā)表的金價看多對后市看多情緒或提供了支撐。黃金的宏觀環(huán)境仍維持正面，基本面將由強(qiáng)勁的投資需求和實貨市場的積極響應(yīng)所支撐。雖然對黃金的熱錢投資放緩，投機(jī)客持有的美國黃金期貨自2月底以來已下降逾四分之一，不過持有的黃金上市交易基金(ETF)仍接近7000萬盎司上方的紀(jì)錄高位。

　　況且，在有寬松政策或有寬松預(yù)期的周期內(nèi)，金價往往是持續(xù)大漲。目前，在美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)膨脹到2.89萬億美元的背景之下，越來越多的寬松會使邊際效應(yīng)不斷遞減，但它帶給國際金市的推動效應(yīng)卻是與日俱增，這也是國際黃金價格中長期上行趨勢的根本原因所在。有權(quán)威市場人士發(fā)表言論，指出全球主要經(jīng)濟(jì)體普遍采取低利率，使得來源于世界各地的很多投資者都在尋找一個安全的地方來保存他們的資金，黃金也被普遍視作一種對抗金融危機(jī)的良好保障，因此即使有些經(jīng)濟(jì)體的證券市場價格出現(xiàn)上揚(yáng)，但仍不會動搖黃金的避險地位，因此黃金仍然是有較強(qiáng)的向上動力存在的。

　　另一方面，4月將是黃金需求旺季，尤其是印度4月24日即將迎來Akshaya Tritiya節(jié)，實物需求量可能有所增加，再加上印度珠寶商罷工活動結(jié)束給黃金市