評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出手，金價(jià)止跌反彈(金易銘)

本稿刊載于《錢幣》報(bào)2012年7月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

    美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議沒(méi)有提及第三次量化寬松貨幣政策，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)這樣的表態(tài)表示失望，這種情緒在經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的傳導(dǎo)后形成“羊群效應(yīng)”，導(dǎo)致金價(jià)再次從1630美元/盎司位置暴跌，市場(chǎng)空方力量一度強(qiáng)大。歐債問(wèn)題雪上加霜，穆迪下調(diào)了28家西班牙銀行評(píng)級(jí)，西班牙和塞浦路斯正式向歐盟提出救助申請(qǐng)，市場(chǎng)對(duì)即將要舉行的歐盟峰會(huì)能否出臺(tái)債務(wù)管理實(shí)施細(xì)節(jié)的疑慮揮之不去。黃金價(jià)格隨后有所反彈，但仍未回復(fù)大跌前的位置，同時(shí)市場(chǎng)價(jià)格逼近布林帶中軌，至截稿時(shí)現(xiàn)貨黃金保持在1578-1590美元之間窄幅震蕩，1593美元一線對(duì)價(jià)格有一定壓力。多空博弈也趨向白熱化發(fā)展，每次暴跌后必迎來(lái)大量的抄底盤，每次大漲后立即出現(xiàn)機(jī)構(gòu)拋售的力量。由此可見(jiàn)，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)于金價(jià)后市看法分歧較大，金價(jià)振幅有擴(kuò)大的趨勢(shì)。ETF基金在近幾個(gè)交易日也無(wú)動(dòng)作，持有量維持不變，顯示及這類基金目前的做多動(dòng)能并不是很高。

    多數(shù)業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)發(fā)表評(píng)估報(bào)告，認(rèn)為在市場(chǎng)信心惡化的背景下，黃金的保值及避險(xiǎn)價(jià)值可能會(huì)重新得到發(fā)現(xiàn)，但具體走勢(shì)前景仍需要到歐盟峰會(huì)結(jié)束后才會(huì)真正明朗。由于投資者對(duì)于歐盟峰會(huì)的前景非常不看好，因而，一旦歐盟峰會(huì)真有所成就，商品期貨價(jià)格就會(huì)出現(xiàn)上漲，而黃金價(jià)格也會(huì)水漲船高。但鑒于黃金已重新被市場(chǎng)視作避險(xiǎn)品，一旦此后市場(chǎng)情緒不斷好轉(zhuǎn)，黃金價(jià)格的走勢(shì)可能也會(huì)弱于普通商品期貨。

    綜合地來(lái)看，股票、大宗商品、能源期貨、貴金屬等資本市場(chǎng)正是因?yàn)闅W洲的“資金窟窿”擴(kuò)大，出現(xiàn)了美國(guó)停止量化寬松之后的持續(xù)低迷。但是，全球貨幣體系并沒(méi)有真正實(shí)施緊縮，而且新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家正在為努力確保經(jīng)濟(jì)增速，而適度調(diào)低利率水平，繼續(xù)維持貨幣寬松的大環(huán)境。因此，對(duì)于具有金融避險(xiǎn)、防范通脹和貨幣貶值功能的黃金來(lái)說(shuō)，仍然具備保持價(jià)格穩(wěn)定和維持中長(zhǎng)期價(jià)格堅(jiān)挺的基本條件。

    市場(chǎng)短期內(nèi)的投資信心不足和美元的相對(duì)堅(jiān)挺，是壓制黃金價(jià)格的主要因素。未來(lái)的一個(gè)季度內(nèi)，若美元不跌，黃金就無(wú)法上漲，僅有的區(qū)別就是漲跌幅度不同而已。造成這一局面的最大原因依然是美聯(lián)儲(chǔ)的保守政策，而這一保守政策對(duì)黃金市場(chǎng)最大的打擊是美聯(lián)儲(chǔ)不太可能在未來(lái)一個(gè)季度內(nèi)采取更加激進(jìn)的措施。若美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在未來(lái)2-3個(gè)月內(nèi)依然疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)才會(huì)有所行動(dòng)，但從最近