本稿刊載于《錢幣》報(bào)2010年8月上旬，如需轉(zhuǎn)載，請(qǐng)務(wù)必注明來(lái)源于《錢幣》報(bào)，轉(zhuǎn)載于中國(guó)集幣在線(http://024w.cn/)，謝謝！

      國(guó)際黃金跌破10周均線以后，總體而言處于下滑走勢(shì)中，但下跌幅度明顯受到多頭力量的抑制，在1200美元/盎司整數(shù)關(guān)口下方反復(fù)調(diào)整，一度金價(jià)最高曾于1203附近，但是空方不甘心，仍在極力展開狙擊，調(diào)整的走勢(shì)似乎繼續(xù)延續(xù)，在目前階段多空雙方都保持謹(jǐn)慎。觀察Comex的黃金現(xiàn)價(jià)和所有期價(jià)曲線，可以看出雖然整體價(jià)格的重心已經(jīng)停止下移，現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)向短期期金價(jià)格修正。而短期期金價(jià)格基本保持原位不動(dòng)，長(zhǎng)期價(jià)格略有下探。這表明市場(chǎng)現(xiàn)階段，已沒(méi)有主動(dòng)做空動(dòng)能。歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)宣布了歐洲銀行業(yè)壓力測(cè)試結(jié)果，絕大多數(shù)銀行都能抵御可能加劇的金融風(fēng)險(xiǎn)，此消息也對(duì)金價(jià)造成一定壓力。不過(guò)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，現(xiàn)在多空雙方力量已趨于平衡，金價(jià)可能開始緩慢筑底。
　　
      基本面方面，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克就美國(guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和貨幣政策進(jìn)行半年度政策陳述，表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景“異常不確定”，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受到威脅，就業(yè)市場(chǎng)持續(xù)疲軟，將考慮采取進(jìn)一步刺激措施。持續(xù)的經(jīng)濟(jì)疲軟可能會(huì)對(duì)美國(guó)復(fù)蘇構(gòu)成威脅，從長(zhǎng)期來(lái)講對(duì)金價(jià)構(gòu)成支撐。雖然黃金ETF并非是一個(gè)價(jià)格先行指標(biāo)，但它卻被越來(lái)越多的人視為反映黃金投資者動(dòng)向的一個(gè)參照�，F(xiàn)在，它傳遞的信號(hào)是：有不少資金正在撤退。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)最新公布的COMEX期金持倉(cāng)報(bào)告顯示，七月第四周的投機(jī)凈多頭倉(cāng)位減持26614手至17.8萬(wàn)手左右。另外，全球最大的黃金ETF基金自7月初以來(lái)也已經(jīng)累計(jì)減持了17.17噸黃金。上述數(shù)據(jù)顯示黃金期貨和現(xiàn)貨投資者的熱情正逐步消退。在金融危機(jī)之前，對(duì)沖基金對(duì)黃金ETF并不算特別熱衷。金融危機(jī)開始后，大量對(duì)沖基金進(jìn)入黃金市場(chǎng)尋求避險(xiǎn)。如今全球金融危機(jī)已經(jīng)過(guò)去，歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)日趨緩和，加上目前正值黃金淡季，一些資金似乎開始考慮調(diào)整倉(cāng)位�？傮w來(lái)說(shuō)，整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有利于黃金的長(zhǎng)期走高，但市場(chǎng)人士不太樂(lè)觀，認(rèn)為近期的需求減弱或?qū)㈩A(yù)示金價(jià)將仍維持振蕩下跌走勢(shì)。
　　
      作為我們普通投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)于黃金ETF的動(dòng)向可作關(guān)注，且暫時(shí)不宜對(duì)金價(jià)過(guò)分樂(lè)觀。金價(jià)目前橫盤整理的走勢(shì)仍未出現(xiàn)突破，短線操作適合以高拋低吸為主。

作者為國(guó)家高級(jí)黃金投資分析師