宏觀經(jīng)濟(jì)：不變、下行？
�。冈拢玻度眨嗣袢請罂橇耸澜玢y行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林毅夫關(guān)于后奧運(yùn)中國經(jīng)濟(jì)走向的論述。這位從中國走向世界的經(jīng)濟(jì)學(xué)家堅(jiān)定地認(rèn)為，“奧運(yùn)后中國經(jīng)濟(jì)不會蕭條”。其信心來自兩方面。一方面，中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模跟其他舉辦奧運(yùn)國家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模比較起來大得多，奧運(yùn)期間的投資相對中國來講是不多的。另一方面，北京奧運(yùn)會后，上海還要辦２０１０年的世博會、２０１２年廣州還要辦亞運(yùn)會，一個活動接著一個活動，需要很多固定資產(chǎn)投資。
在此之前，國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長王一鳴也表示，奧運(yùn)占中國經(jīng)濟(jì)的比重不大，故奧運(yùn)不會成為中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的分水嶺。
“中國經(jīng)濟(jì)并沒有想象中那么糟，只是在急速下跌的股市中，這個擔(dān)憂被放大了。”一位資深分析師對記者表示。
然而，專家和機(jī)構(gòu)的信誓旦旦，并不能抹殺投資者心里的擔(dān)憂。一位頗具專業(yè)水平的股民秦小姐告訴記者，對于今年下半年乃至明年上半年的行情，她都不看好，至于所謂的后奧運(yùn)更不必說。
“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和股市運(yùn)行都有特定的周期，從歷史的角度來看，２０００年、２００５年分別開啟了一輪牛市，也就是說牛熊市的更迭周期大約需要４年的時間。以此推算，Ａ股要走出這波低潮需要等到２００９年下半年�！鼻匦〗惴治龅�，“撇開奧運(yùn)不談，中國經(jīng)濟(jì)、股票市場已經(jīng)處于下行周期中。”
公司業(yè)績：下滑、轉(zhuǎn)變？
本周上市公司２００８年半年報披露就將落下帷幕。截至８月２５日，超過七成的上市公司已經(jīng)公布業(yè)績，從這些已經(jīng)公布的業(yè)績來看，今年上半年，上市公司整體業(yè)績?nèi)匀槐３衷鲩L態(tài)勢，但受宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的變化，且相關(guān)公司證券投資收益大幅縮水，業(yè)績增速下滑明顯，表現(xiàn)基本符合市場此前的預(yù)期。
在這個問題上，機(jī)構(gòu)和專家一致認(rèn)為，ＣＰＩ漲幅回落主要是因?yàn)楹芏囝I(lǐng)域如成品油、水、糧食等價格受到政府管制，而由于目前消費(fèi)品領(lǐng)域競爭非常激烈，ＰＰＩ向ＣＰＩ傳導(dǎo)的可能性并不大，上市公司第三季度業(yè)績?nèi)源^察。
股民牛先生認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)處在減速周期中，企業(yè)利潤下滑的趨勢短時間不會改變。不過，業(yè)績下滑的趨勢還沒有傳導(dǎo)至金融業(yè)，商業(yè)銀行業(yè)的利潤仍然很好。一旦利潤下滑波及金融業(yè)，或許才是中國經(jīng)濟(jì)、股票市場的真正轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
調(diào)控政策：維穩(wěn)、刺激？
“我所說的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，在于政府的經(jīng)濟(jì)刺激計劃�！迸Ｏ壬f。說起經(jīng)濟(jì)刺激計劃，不得不提最近傳得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的國際著名投行摩根大通的一份報告。
奧運(yùn)會期間，管理層的政策基調(diào)是“維穩(wěn)”，奧運(yùn)會結(jié)束，無論是機(jī)構(gòu)還是投資者都希望管理層能夠給不上不下的市場來點(diǎn)“刺激的”。摩根大通８月１９日發(fā)布的報告確實(shí)狠狠地刺激了市場一下，２０００億元至４０００億元的經(jīng)濟(jì)刺激計劃讓一直處于下跌中的上證綜指在８月２０日創(chuàng)下了年內(nèi)最大單日漲幅。
也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為此份報告具有一定的可行度。
但以牛先生為代表的個人投資者則認(rèn)為，它最大的作用是給了部分投資者清倉的機(jī)會�！熬拖裆厦嫣岬�，在業(yè)績下滑沒有危及到金融業(yè)之前，我相信政府不會出臺經(jīng)濟(jì)刺激政策�！�
對于這輪下跌，機(jī)構(gòu)普遍給出的觀點(diǎn)在２２４５點(diǎn)左右。但秦小姐則堅(jiān)持認(rèn)為，她選擇在中石油進(jìn)入１０元以下之后再進(jìn)入市場。據(jù)記者測算，按照中石油昨日１３．３７元的收盤價，它跌到１０元以下，上證綜指將下行至１８００點(diǎn)左右。
