山東黃金08年業(yè)績大跳水 四季度利潤占全年2.1%

　　2月28日,山東黃金（600547.SH）公布的2008年年報顯示,公司當年實現(xiàn)營業(yè)收入198.73億元,同比增長75%,凈利潤6.37億元,增長72.46%,每股收益1.81元,并推出擬10股轉增10股派3元現(xiàn)金的惹眼分配方案。

　　公司表示, 2008年由于收購三山島、玲瓏、沂南、鑫匯及金倉礦業(yè)資產,公司實力大為增強。全年礦產金產量達15.55噸,同比增長155.32%。市場分析人士認為,這是山東黃金2008年業(yè)績大幅度飆升的主因。

　　與此對應的是,截至去年底,數(shù)十家基金合計持有5820萬股,流通股占比達37%,較去年三季度增加14個百分點。

　　然而,記者發(fā)現(xiàn),公司去年四季度業(yè)績大幅滑坡,而且,機構持股現(xiàn)已大幅減少。

　　四季度利潤僅占全年2.1%

　　業(yè)內普遍認為,山東黃金凈利大幅攀升得益于黃金現(xiàn)貨價格不斷上漲。

　　上海大陸期貨公司分析員徐婷告訴記者,2008年以來,受美元走勢及其他因素的影響,國際黃金價格延續(xù)2007年以來的漲勢,今年2月20日,達1000美元/盎司。

　　由于山東黃金產品大部分為自產礦產黃金,成本變化不大,金價上漲直接提高了毛利率。

　　坐享黃金價格上漲的同時,公司產能也出現(xiàn)大的跨越。去年1月,山東黃金以110元/股增發(fā),共募資198387萬元,大股東以資產出資認購99216萬元,中國人壽(601628)資產管理公司等5家機構現(xiàn)金認購99171萬元,用于收購大股東資產。

　　資料顯示,公司原儲量約85噸,而新增礦儲量也達80噸以上,新礦資產進入后,公司黃金總儲量將達170噸,成為國內名副其實的黃金老大。

　　中投證券金屬分析師對本報記者指出,山東黃金產品主要為成品金,直接銷售給中金所,其售價與國際市場黃金價格掛鉤,因此,金價上漲和產能擴大對公司業(yè)績形成支撐。

　　但實際情況是,去年四季度金價如日中天之際,山東黃金的經營業(yè)績幾乎交了白卷。

　　財報顯示,截至去年三季度末,公司凈利潤為62339萬元,而去年全年僅實現(xiàn)凈利潤63680萬元,如此推算,去年第四季度,山東黃金僅錄得凈利潤1341萬元,僅占全年凈利潤的2.1%。

　　此現(xiàn)象并未出現(xiàn)在其余幾家黃金類上市公司上。根據(jù)2008年業(yè)績預告,中金黃金(600489)業(yè)績增長100%以上,其2007年業(yè)績?yōu)?.56億元,2008年全年則可達5.12億元以上,與其三季度業(yè)績相較,第四季度實現(xiàn)凈利潤約1.2億元;而紫金礦業(yè)(601899)預計2008年利潤不低于30億元,按此推算,其第四季度凈利潤約5億元。

　　從全年看,中金黃金和紫金礦業(yè)生產經營較為平穩(wěn),其業(yè)績與國際金價的走勢相切合。而山東黃金業(yè)績劇幅波動在上市公司中并不常見。

　　公司、機構煉金有方

　　其實,山東黃金在金價上漲和產能擴大后隨即出現(xiàn)業(yè)績拐點,三季報就已見端倪。去年三季報顯示,公司一季度凈利潤2.13億元,二季度凈利潤2.82億元,三季度凈利潤1.28億元。

　　由此看出,增發(fā)成功、產能翻番后,山東黃金業(yè)績也猶如靈光一閃,去年6月見頂后,隨即在三季度直線下墜,直至四季度幾乎顆粒無收。

　　3月2日,山東黃金一位人士在電話中對記者表示,公司四季度業(yè)績沒有上漲,主要是因為對部分資產進行了計提和清理,而作為非經常性措施,2009年將不會出現(xiàn)這種情況。

　　他指出,其中固定資產報廢的內容在公司三屆董事會41次會議公告中已公布。

　　記者查閱的山東黃金上述公告顯示,為全面反映資產狀況,公司經組織清查后對已到服務年限或由于工藝改變、技術更新等原因不能繼續(xù)使用的資產提請報廢,固定資產原值30586萬元,累計折舊25602萬元,凈值4984萬元,預計殘值208萬元,凈損失4775萬元。

　　與大比例計提對應的是,山東黃金全年管理費用達71177萬元,同比上升近20%,與前三季度的41855萬元相比,增幅達70%。

　　據(jù)山東當?shù)厝耸客嘎?山東黃金在費用上大做文章,恰恰是金