最近油價(jià)的下調(diào)，以及近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的轉(zhuǎn)好，投資者普遍調(diào)高了對(duì)于美股和市場(chǎng)回暖的預(yù)期，黃金價(jià)格也因此承受壓力。進(jìn)入本周后，金價(jià)一直處于整理格局，截至記者發(fā)稿，國(guó)際現(xiàn)貨黃金報(bào)價(jià)為934.22美元/盎司，雖較前兩日有小幅上漲，但金價(jià)短線承壓明顯。

然而換個(gè)角度看，雖然金價(jià)出現(xiàn)調(diào)整，但在部分市場(chǎng)人士眼中，在長(zhǎng)線牛市格局不變的情況下，金價(jià)走低的過(guò)程中，其實(shí)蘊(yùn)藏了投資的機(jī)會(huì)。

金價(jià)短線承壓中現(xiàn)機(jī)會(huì)

“金價(jià)短線上確實(shí)存在一定的壓力。”中國(guó)銀行上海分行黃金分析員徐明表示。他指出，雖然近期有觀點(diǎn)認(rèn)為目前油價(jià)的走軟也影響了金價(jià)的走勢(shì)，“但是這其中的走勢(shì)卻并不太一樣。”

徐明分析，油價(jià)與金價(jià)在近期的下跌，存在共通性。之前各國(guó)政府和央行實(shí)施的寬松經(jīng)濟(jì)政策和貨幣政策，導(dǎo)致的市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩，讓人們普遍相信通脹即將來(lái)臨，也因此導(dǎo)致了油價(jià)和金價(jià)的走牛。“但是近期的各種數(shù)據(jù)顯示，通脹并沒(méi)有真正起來(lái)，此前的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好也開(kāi)始下降，最終導(dǎo)致價(jià)格的下調(diào)。”

但是另一方面，徐明認(rèn)為，從各自的漲幅來(lái)看，今年以來(lái)，油價(jià)的漲幅已經(jīng)超過(guò)50%，因此目前出現(xiàn)較為猛烈的回調(diào)，并不足為奇。但是金價(jià)的情況就有些不同，“ 金價(jià)今年以來(lái)的漲幅大約為20%，而且國(guó)際金價(jià)今年以來(lái)的最高位是1030美元/盎司，即便短期內(nèi)調(diào)整至910美元/盎司，調(diào)整幅度就達(dá)到了10%。”徐明認(rèn)為，相對(duì)于全年以來(lái)20%的漲幅，回調(diào)10%的幅度已經(jīng)不小，因此金價(jià)短線內(nèi)再大幅下調(diào)的可能性雖然存在，機(jī)會(huì)卻不大。“首先是900美元的整數(shù)關(guān)口，可能會(huì)對(duì)金價(jià)實(shí)行有力的支撐。”

當(dāng)然，如果金價(jià)繼續(xù)下調(diào)至900美元/盎司以下，徐明則認(rèn)為出現(xiàn)了投資機(jī)會(huì)。“機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。”他分析指出，對(duì)于那些做短線的投資者而言，900－910美元之間或許就已經(jīng)存在建倉(cāng)的機(jī)會(huì)，相當(dāng)于此前在950美元附近入市的投資者，調(diào)整后的價(jià)格區(qū)間更顯得安全。

而對(duì)于那些長(zhǎng)線投資者而言，徐明認(rèn)為黃金的長(zhǎng)期牛市格局并沒(méi)有改變，因此“如果不介意再等一段時(shí)間的話，個(gè)人認(rèn)為金價(jià)在900美元以下建倉(cāng)更加安全。”

慎選黃金投資工具

雖然說(shuō)近期金價(jià)的調(diào)整中現(xiàn)出了投資機(jī)會(huì)，但是面對(duì)市場(chǎng)上眾多的投資工具，投資者又該如何選擇呢？

據(jù)工商銀行上海分行理財(cái)師李吉介紹，目前市場(chǎng)上可以提供給個(gè)人投資者的黃金投資品種主要包括了紙黃金業(yè)務(wù)、個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)、黃金期貨和黃金T+D這幾種。

從參與人數(shù)和交易數(shù)量來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，市場(chǎng)上大部分個(gè)人投資者比較偏好的還是紙黃金業(yè)務(wù)。據(jù)記者了解，與個(gè)人實(shí)物黃金、黃金期貨等黃金投資品種相比，“紙黃金”投資門(mén)檻較低，操作簡(jiǎn)單快捷，手續(xù)費(fèi)比買(mǎi)賣(mài)實(shí)物黃金要低。目前，工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行等銀行都開(kāi)設(shè)了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。投資者的投資手續(xù)費(fèi)用主要是要繳納給銀行的“雙邊點(diǎn)差”，也就是說(shuō)買(mǎi)賣(mài)一次的話，手續(xù)費(fèi)在0.8元－1元／克，紙黃金的投資以10克為一手，按照目前的金價(jià)水平，門(mén)檻大約在2000多元。

而個(gè)人實(shí)物黃金業(yè)務(wù)，則是由作為上海黃金交易所會(huì)員的銀行和上海黃金交易所面向市場(chǎng)聯(lián)合推出的個(gè)人黃金投資品種，為投資者提供上海黃金交易所入場(chǎng)交易的投資渠道。由銀行向投資者發(fā)布上海黃金交易所實(shí)時(shí)行情，接受個(gè)人客戶報(bào)價(jià)委托，代理個(gè)人進(jìn)行黃金交易并為投資者提供資金清算和提取實(shí)物黃金等一系列服務(wù)。在這種交易中，既能通過(guò)投資黃金市場(chǎng)賺取差價(jià)，也可以提取標(biāo)準(zhǔn)實(shí)物金。在很多銀行，現(xiàn)在為了推廣相關(guān)業(yè)務(wù)，60元左右的開(kāi)戶費(fèi)可以免除。但投資者在交易的時(shí)候，將按照交易金額0.2％的比例繳納交易費(fèi)。其交易起點(diǎn)一般都為100克/手，目前約2萬(wàn)多元可以入市。眼下，招商銀行、工商銀行、興業(yè)銀行等銀行都已經(jīng)開(kāi)通了該項(xiàng)業(yè)務(wù)。對(duì)于那些期望購(gòu)入實(shí)物黃金、且同時(shí)期望銀行代為保管的投資者而言，該項(xiàng)業(yè)務(wù)也不失為一種不錯(cuò)的選擇。

至于黃金期貨和黃金T+D交易，兩者之間存在一定的同質(zhì)化傾向。盡管黃金T+D業(yè)務(wù)本質(zhì)上是黃金現(xiàn)貨延遲交收品種。但是目前已經(jīng)成為一個(gè)投機(jī)品種存在。“這個(gè)產(chǎn)品最大的吸引力和風(fēng)險(xiǎn)都在于其杠桿化交易的形式。”李吉介紹，和紙黃金相比，黃金T+D具備雙向操作和放大杠杠的特點(diǎn)，而市場(chǎng)上相關(guān)產(chǎn)品的杠桿大致在 5－10倍之間。因此投資者一旦看錯(cuò)方向，容易發(fā)生資金損失殆盡的情況。同時(shí)從交易成本看，投資者需要在每次買(mǎi)賣(mài)的時(shí)候支付交易金額千分之二到千分之二點(diǎn)二的手續(xù)費(fèi)。

而黃金期貨，據(jù)介紹則更加適合那些在期貨市場(chǎng)具有一定操作經(jīng)驗(yàn)的投資者。對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，如果此前從未涉及此類投資，并不推薦直接入市。也正因?yàn)槿绱�，�?jù)李吉分析，目前商業(yè)銀行開(kāi)展的黃金T+D業(yè)務(wù)也存在一定的尷尬：“很多有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)的投資者，在做類似投資的時(shí)候，還是會(huì)選擇直接去期貨市場(chǎng)做。黃金T+D業(yè)務(wù)的真正深入開(kāi)展，也有待時(shí)日。”