黃金是避險工具這一理念深入人心，尤其是在經(jīng)濟下滑、股市暴跌時，很多人將目光轉(zhuǎn)向黃金。因此，黃金價格從2006年初的每盎司500美元一路攀升，一直漲到歷史最高點1000美元之上，對投資者來說，黃金漲價是合理的，黃金也仍然是合適的避險工具。
 
 
但筆者認為，黃金作為避險工具的結(jié)論并不成立。

　　先讓我們看看黃金的歷史價格。

　　1980年，倫敦黃金的價格在每盎司500美元到850美元之間徘徊，考慮到派息和拆股，當時道·瓊斯指數(shù)在800-1000點左右。目前，黃金的價格最高超過每盎司1000美元，而道·瓊斯指數(shù)最高超過14000點，目前也仍然在7000點之上。這樣看，近30年間，道·瓊斯指數(shù)的上漲幅度遠遠超過黃金的漲幅。

　　或許我們還應(yīng)該看看石油這個前車之鑒。在每桶140美元之上時，沒有多少中國的投資者會想到油價暴跌得只剩下一個零頭。但是直到油價下跌到只有每桶35美元時，投資者明白了當時的暴漲的主因是國際投機基金所為。

　　如今，黃金價格的暴漲至少很大程度上也能看到國際投機基金的影子。加之由于沒有一國的貨幣還與黃金掛鉤，從使用能力上它甚至不如石油。是什么支撐黃金的價格？是人們心中的預(yù)期，是千百年來流傳下來的習慣。

　　不能簡單說，每盎司1000美元的黃金就如同每桶140美元的石油，我們也不能說黃金價格一定漲不到每盎司1500美元甚至2000美元，但是這時黃金是避險工具嗎？不，它是投資甚至是投機的工具。

　　已經(jīng)有無數(shù)的中國投資者和公司為油價付出慘重的代價了。黃金，或許很多投資者仍然將它當成一個避險工具，但每盎司1000美元的黃金并不是合適的避風港。