近來，美元大幅貶值，6月1日美元指數(shù)已經(jīng)跌破79，黃金對沖需求增加，推動國際黃金價格上漲；而原油和CRB指數(shù)大幅上漲，創(chuàng)下近7個月以來新高，全球未來通脹預(yù)期強烈，黃金保值需求回升，金價走強；此外，市場投資需求增加，以及朝鮮核試驗等地緣政治沖突因素，均對黃金近來走高產(chǎn)生一定刺激作用。6月1日，國際黃金價格輕松突破980美元/盎司，國內(nèi)黃金期貨主力合約AU0912大漲3.51%，報收于2月25日以來的階段性新高215.02元/克。近期黃金價格將第三次突破1000美元已經(jīng)沒有懸念，并有可能繼續(xù)上沖1170美元的阻力位，國內(nèi)黃金期貨也有望在年內(nèi)創(chuàng)下上市以來的新高255元/克。

美元貶值 金價再度走強

　　雖然在年初美元和黃金一度出現(xiàn)同漲同跌的短期現(xiàn)象，但是從4月以來，兩者重新恢復(fù)負相關(guān)的特點。日前，美國財長蓋特納表示，美國政府會致力于保持美元強勢。然而，近期美元走勢依據(jù)疲弱不堪，截止到6月1日，美元指數(shù)已經(jīng)跌破80的重要支撐，并跌破了79，距離去年12月18日的階段性低點77.688僅一步之遙，與美國政府口頭上支持美元形成強烈的反差。美元走弱，與美聯(lián)儲開動印鈔機、大量投放美元密切相關(guān)。盡管美聯(lián)儲、歐洲央行、日本和英國央行都在近期啟動了量化寬松貨幣政策，但是相比而言，美聯(lián)儲所投放的美元數(shù)量要遠遠高于歐元、日元和英鎊，美元貶值的壓力更大。5月21日標準普爾將英國主權(quán)評級下調(diào)至負面，美國信貸評級岌岌可危，市場預(yù)測美聯(lián)儲可能會再次大幅開印鈔票，美元供大于求的市場現(xiàn)狀導(dǎo)致美元指數(shù)持續(xù)下跌。另外，近期各國減持美國國債和美元，導(dǎo)致市場進一步看淡美元后市。此外，國際金融危機有所緩和、全球股市回升，美元避險需求減弱，也使得美元走弱。美元貶值，不但直接導(dǎo)致以美元計價的黃金價格得到支撐，而且國際市場資金流出美元資產(chǎn)，黃金再度受到投資者的追捧。

通脹憂慮 黃金保值需求回升

　　從去年年底以來，隨著全球各國救市措施和經(jīng)濟刺激計劃的先后出臺，國際大宗商品也止住去年下半年的大跌態(tài)勢，達到階段性調(diào)整的底部，隨后逐漸企穩(wěn)反彈。其中，紐約原油主力合約從去年12月19日階段性的低點32.4美元反彈至6月1日的68美元左右，累計最大漲幅高達110%左右。歐佩克組織最大產(chǎn)油國沙特阿拉伯石油大臣納伊米日前表示，當前世界經(jīng)濟完全可以承受75-80美元的油價水平，油價將進一步上升。而代表全球19種大宗商品的CRB指數(shù)也從前期3月份階段性的低點200.34附近反彈至6月1日的260.81，創(chuàng)下近6個多月來的新高，累計最大漲幅達到30%以上。此外，今年以來，大豆(資訊,行情)和豆油(資訊,行情)等農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)、銅和鋅等基本金屬、天然橡膠(資訊,行情)和燃料油(資訊,行情)等能源化工商品期貨出現(xiàn)不同程度的反彈或上漲。盡管歐美日等發(fā)達經(jīng)濟體在一季度仍保持衰退，但是經(jīng)濟觸底跡象日漸明顯，近來大宗商品整體走穩(wěn)或上漲也是基于經(jīng)濟即將復(fù)蘇和擔心全球流動性再度過剩的結(jié)果。國際黃金價格在前期因為金融危機避險需求刺激，一度在今年2月份再度突破1000美元以上，隨后回落調(diào)整，4月20日開始止跌反彈走強，金價二次走強落后于CRB指數(shù)和原油，一定程度上是因為通賬的憂慮再現(xiàn)，黃金保值需求回升而導(dǎo)致的。

投資需求旺盛 金價走高的催化劑

　　作為全球金融市場的重要一環(huán)，黃金市場今年來一直是投資者密切關(guān)注的焦點之一，尤其是在金價上漲的階段。世界黃金協(xié)會最新報告顯示，2009年第一季度全球黃金需求增加38%，投資需求增加了兩倍多。中國等央行增加黃金儲備也是前期刺激金價上漲的原因之一。從我國目前的外匯構(gòu)成來看，增加黃金儲備仍有較大的想象空間，即便是在國內(nèi)采購，也會從中長期支持金價震蕩走高。另外，全球黃金基金穩(wěn)中有升，也是支撐金價的重要力量，特別是在較高的金價可能抑制印度和土耳其等黃金傳統(tǒng)消費國的實物需求時。截至2009年5月28日，全球最大黃金ETF——SPDR黃金持倉持倉1118.76噸，近四天不變，保持在歷史高位。同日，全球7大黃金ETFs持倉總量為1371.14噸，與上一交易日相比增加2.92噸。

另外，無論是國際還是國內(nèi)，資金大量涌入黃金期貨市場，也是推動黃金價格震蕩走高的外部資金因素。截至5月28日，COMEX黃金期貨未平倉合約增加1,341張，至398,306張。截至5月26日，COMEX黃金期貨基金凈多頭已經(jīng)達到177,308張，創(chuàng)下近期的新高，基金和機構(gòu)投資者買盤踴躍，是支撐金價的重要因素。6月1日，國內(nèi)黃金期貨持倉量增加3920手，達到49082手，較4月20日價格階段性低點時大增了13414手。從今年以來的國內(nèi)黃金期貨走勢來看，持倉量的變化與階段性黃金價格的漲跌關(guān)系十分密切，近來持倉量持續(xù)上升，或許暗示者本輪金價仍將延續(xù)。

地緣政治沖突或?qū)⑦M一步推升金價

　　近日，在朝鮮進行核試驗后，美國和韓國加強了朝鮮半島的軍事警戒，黃金避險吸引力增強。雖然地緣政治一般只會導(dǎo)致金價短期內(nèi)的波動，但是在其他因素的共同作用下，其對金價的影響仍不可忽視。后期朝鮮核危機的變化以及中東等敏感地區(qū)的地區(qū)沖突，值得黃金投資者密切關(guān)注。

從目前走勢來看，國際原油突破