本周國際現(xiàn)貨金價(jià)以847.4美元開盤，最高上試871.7美元，最低下探785.35美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收807.6美元，較上個(gè)交易周大幅下跌41.95美元，跌幅4.94％，周K線呈現(xiàn)一根震蕩下行的中長陰線。

　　伴隨歐美金融危機(jī)的進(jìn)一步惡化，全球經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出放緩跡象，這種跡象首先在大宗基礎(chǔ)商品的價(jià)格走勢(shì)上得到體現(xiàn)。近三個(gè)月的大宗商品價(jià)格走勢(shì)一片疲軟的熊市姿態(tài)，唯有黃金一枝獨(dú)秀。當(dāng)然，金價(jià)的獨(dú)秀走勢(shì)并非沒有坎坷，筆者近期多次將其定義為波動(dòng)異常放大的“猴市”。以往美元與原油價(jià)格運(yùn)行成為分析金價(jià)運(yùn)行的兩大有效基因，指引著金價(jià)的牛市或階段性的熊市步調(diào)。但在金價(jià)運(yùn)行的驅(qū)動(dòng)機(jī)制產(chǎn)生基因突變后，美元、原油價(jià)格走勢(shì)失去了對(duì)金價(jià)運(yùn)行的有效指引，金價(jià)進(jìn)入難以捉摸且波動(dòng)性更強(qiáng)的“猴市”行情。這就需要我們從新的基因入手來研究金價(jià)運(yùn)行的驅(qū)動(dòng)機(jī)制與可能的運(yùn)行方向。

　　目前市場(chǎng)并非聚焦疲軟的經(jīng)濟(jì)層面，而是在關(guān)注金融信用危機(jī)。這種關(guān)注在上周得到了高度體現(xiàn)，投資者紛紛回收投資領(lǐng)域內(nèi)的現(xiàn)金資產(chǎn)，且鑒于金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)的信心打壓，上周大宗商品市場(chǎng)大幅下跌，全球股市重挫。進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)對(duì)搶購黃金的避險(xiǎn)需求，但這種避險(xiǎn)需求明顯是一種散戶對(duì)實(shí)物黃金的避險(xiǎn)需求。市場(chǎng)主力無意在黃金衍生品上大規(guī)模布局資金驅(qū)動(dòng)一輪轟轟烈烈的單邊行情。

　　讓我們?cè)賮砘仡櫼幌?987年全球股災(zāi)下的金價(jià)表現(xiàn)：從1987年10月5日至10月20日的12個(gè)交易日內(nèi)，美國道瓊斯指數(shù)從2650點(diǎn)附近快速下跌至1615點(diǎn)附近，最大跌幅約39％。10月19日更是迎來黑色星期一，當(dāng)日道瓊斯股指暴跌約23％，成為轟動(dòng)歷史的全球性股災(zāi)。但對(duì)應(yīng)的國際現(xiàn)貨金價(jià)1987年10月5日?qǐng)?bào)收456.5美元，10月20日?qǐng)?bào)收464.30美元，僅僅形成約1.7％的絕對(duì)漲幅。至少在這段時(shí)間我們未能在全球股災(zāi)中看到金價(jià)明顯的飆升。即在一個(gè)重要的金融領(lǐng)域遭受全球性重創(chuàng)時(shí)，很可能使得整個(gè)金融市場(chǎng)資金鏈趨緊，市場(chǎng)主力在黃金衍生品市場(chǎng)參與意愿清淡。

　　如果在全球股市進(jìn)一步的弱勢(shì)運(yùn)行中尚不能激起避險(xiǎn)情緒對(duì)黃金的持續(xù)性關(guān)注，那么還有其他因素刺激金價(jià)走強(qiáng)嗎？美元的強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行，油價(jià)持續(xù)下跌遭遇腰斬，大宗原材料商品市場(chǎng)價(jià)格延續(xù)頹勢(shì)，這些因素在以往都是金價(jià)運(yùn)行的不利因素。故筆者以為，即便市場(chǎng)主力不存心做空金價(jià)，階段性黃金的商品屬性也將漸漸取代其避險(xiǎn)的金融屬性而令金價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行格局。