作者：許明罡 來源：《金幣資訊》49期

以往，金銀幣的發(fā)售基本上是通過具有營銷權(quán)的經(jīng)銷商分銷的，這些分銷商一般只負(fù)責(zé)將金銀幣銷售出去，而如今，一種新的“包銷”形式在金銀幣發(fā)售中卻越來越多見，其中最為典型的就是近期發(fā)行的《工商銀行成立20周年》金銀套幣和即將發(fā)行的《中國紅十字會(huì)》彩銀幣。

金銀幣包銷的特點(diǎn)在于：一是包銷方是與金銀幣主題相關(guān)的單位，如《工商銀行成立20周年》的包銷方就是中國工商銀行，而《中國紅十字會(huì)》彩銀幣的包銷方就是中國紅十字會(huì)；二是包銷方自主支配的份額大，以即將發(fā)行的〈中國紅十字會(huì)〉彩銀幣為例，5萬枚發(fā)行量中的4萬枚將由中國紅十字會(huì)包銷，中國金幣總公司所能掌握的貨源僅為1萬枚左右。這兩大特點(diǎn)使得包銷金銀幣帶有更為明顯的自主意識(shí)，類似于郵品中的專用郵資封片。

而隨著金銀幣發(fā)行市場(chǎng)化探索的進(jìn)一步發(fā)展，相信“包銷”板塊會(huì)逐漸形成一定的規(guī)模，占據(jù)金銀幣市場(chǎng)的一個(gè)重要地位，并自然地會(huì)越來越吸引市場(chǎng)的關(guān)注。從目前“包銷”板塊的發(fā)行情況和發(fā)行特點(diǎn)來看，其投資優(yōu)勢(shì)主要在于：一是市場(chǎng)流通量有限，如前所述，由于包銷金銀幣絕大多數(shù)的發(fā)行量控制在包銷方手中，因此二級(jí)市場(chǎng)貨源是非常有限的，而由于包銷金銀幣帶有明顯的宣傳目的，因此在包銷方手中的貨源更多地是將作為內(nèi)部紀(jì)念和對(duì)外饋贈(zèng)宣傳的禮品，其消化和沉淀的水平將高于一般的金銀幣，可以想象，在二級(jí)市場(chǎng)貨源緊張，一級(jí)市場(chǎng)又沒有銷售量控制主導(dǎo)權(quán)、包銷金銀幣被大量消化沉淀的情況下，市場(chǎng)的供求狀況肯定會(huì)出現(xiàn)向賣方市場(chǎng)的傾斜態(tài)勢(shì)，雖然包銷板塊帶有比較明顯的局域特色，但不管怎樣，它都是由中國人民銀行發(fā)行的法定貨幣，在權(quán)威性方面與一般金銀幣毫無區(qū)別，因此，對(duì)于收藏者和投資者來說，它依然是選擇之一，在這樣的情況下，包銷板塊金銀幣的特殊投資潛力也就會(huì)愈發(fā)明顯；二是投資風(fēng)險(xiǎn)較小，由于包銷金銀幣的絕大部分?jǐn)?shù)量都由包銷方承接，因此，有關(guān)部門庫存和可支配的數(shù)量是非常有限的，換言之，對(duì)市場(chǎng)形成的潛在壓力就要比一般的金銀幣來得小，透明度比較高，這對(duì)投資者是極為有利的，可以在一定程度上降低投資風(fēng)險(xiǎn)。總體來看，包銷金銀幣雖然在上市后基本上還是要受到整個(gè)金銀幣市場(chǎng)運(yùn)行狀況和結(jié)構(gòu)框架的影響與調(diào)整，但其投資屬性相對(duì)比較活躍，投資風(fēng)險(xiǎn)較小，發(fā)展?jié)摿�卻是很大的。

另外，可能有部分投資者對(duì)包銷板塊的壯大可能對(duì)市場(chǎng)形成的擴(kuò)容壓力有所擔(dān)心，客觀地說，這種擔(dān)心不是沒有道理，由于包銷板塊往往屬于計(jì)劃外發(fā)行，因此對(duì)投資者而言可能是一個(gè)不確定的因素，但是，我們更應(yīng)該看到，這種計(jì)劃外發(fā)行的前提是在金銀幣發(fā)行總量嚴(yán)格控制基礎(chǔ)上的，也就是說，不管包銷板塊的規(guī)模有多大，始終還是在國家有關(guān)部門嚴(yán)格控制和金銀幣總體發(fā)行規(guī)模之下的，換言之，不管包銷板塊所占的發(fā)行份額有多大，金銀幣總體發(fā)行份額還是有限制的，因此，就整個(gè)金銀幣市場(chǎng)而言，包銷板塊的規(guī)模擴(kuò)大并不會(huì)引發(fā)實(shí)質(zhì)上的擴(kuò)容危機(jī)，況且，無論怎樣，包銷金銀幣也是法定貨幣，事關(guān)國家貨幣政策的管理問題，在這一點(diǎn)上，相信有關(guān)部門決不會(huì)忽略的，因此，可以想象，即使包銷作為一種新的形式在今后的金銀幣發(fā)行中會(huì)有一定的運(yùn)用，但其規(guī)模與總量肯定還會(huì)得到有效的控制與把握，不太可能對(duì)金銀幣市場(chǎng)產(chǎn)生消極的影響，對(duì)這一點(diǎn)，投資者應(yīng)該確信無疑。