過(guò)去兩年里，黃金價(jià)格上漲超過(guò)30％，而這可能僅僅是個(gè)開(kāi)始。 　　金價(jià)長(zhǎng)期牛市主要是這樣一個(gè)事實(shí)：世界經(jīng)濟(jì)、政治以及軍事沖突的不確定性，以及個(gè)人不安全感將使得越來(lái)越多的投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)黃金和黃金股份來(lái)保護(hù)個(gè)人資產(chǎn)安全。 　　這種情形以前發(fā)生過(guò)。在20世紀(jì)世界動(dòng)蕩的70年代，黃金價(jià)格從40美元/盎司開(kāi)始上漲，此后便沒(méi)有停下上升的腳步，一直漲到1980年的800美元/盎司。 　　在金價(jià)上漲的初期，美國(guó)當(dāng)時(shí)正陷入越南戰(zhàn)爭(zhēng)，財(cái)政出現(xiàn)了巨大的赤字。美聯(lián)儲(chǔ)向金融系統(tǒng)注入了大量資金，來(lái)償付赤字，而國(guó)際投資者越來(lái)越不愿意持有美元，導(dǎo)致了美元大幅貶值。最終導(dǎo)致通脹加速，年通脹率在70年代末超過(guò)了10％。 　　眼下環(huán)境驚人的相似。美國(guó)政府正與伊斯蘭教極端分子作戰(zhàn)，財(cái)政赤字大幅上升，美聯(lián)儲(chǔ)再次向金融體系大幅投放貨幣。美元正遭受?chē)?guó)際社會(huì)的回避，美元價(jià)值不斷下降�？赡芡�脹加速已經(jīng)為時(shí)不久了。 　　對(duì)于政治和個(gè)人的不安全感，目前至少北美的投資者所處的環(huán)境比上個(gè)世紀(jì)70年代初要更糟糕。美國(guó)政府30多年前能夠從越南戰(zhàn)爭(zhēng)抽身，現(xiàn)在，即使美軍要從伊拉克和阿富汗撤出，與伊斯蘭極端分子的戰(zhàn)爭(zhēng)還將持續(xù)下去。 　　黃金的狂熱追逐者認(rèn)為，歷史將在資本市場(chǎng)，尤其是美國(guó)股市上重現(xiàn)。上個(gè)世紀(jì)70年代，當(dāng)金價(jià)穩(wěn)步爬高時(shí)，道瓊斯指數(shù)沒(méi)有上升。1966年道瓊斯指數(shù)在1000點(diǎn)，當(dāng)1980年金價(jià)達(dá)到最高時(shí)還是在1000點(diǎn)附近。此后道瓊斯指數(shù)開(kāi)始了一輪牛市，1999年超過(guò)了10000點(diǎn)大關(guān)，而金價(jià)則滑落至300美元/盎司下方。 　　他們認(rèn)為，目前這種情形正在重現(xiàn)。過(guò)去三年里，道瓊斯指數(shù)像70年代一樣滯漲，而黃金價(jià)格則像30年前一樣爬升。從歷史角度來(lái)看，這種狀況又將持續(xù)10年。過(guò)去幾個(gè)世紀(jì)里，黃金價(jià)值曾有三次非常接近道瓊斯指數(shù)值，分別在1896年、1932年以及1980年。為什么今后不會(huì)再次出現(xiàn)？ 　　事實(shí)上，金價(jià)與道指比率大幅上升。1999年，道指等于44盎司金價(jià)，現(xiàn)在等于25盎司金價(jià)（目前金價(jià)為380多美元/盎司，道指在9700點(diǎn)附近）。 　　過(guò)去兩年黃金存量大幅上升，也反映了人們對(duì)黃金價(jià)格的看好。金價(jià)從260美元/盎司上升到380美元/盎司的水平，而美國(guó)證券交易所黃金指數(shù)HUI上漲了三倍！ 　　鑒于世界經(jīng)濟(jì)仍存在相當(dāng)多的不確定因素，作為保險(xiǎn)，全球許多資產(chǎn)組合經(jīng)理將資產(chǎn)的5％至10%以黃金或者黃金股份持有。最近，隨著市場(chǎng)趨勢(shì)轉(zhuǎn)向追捧黃金，以及近期事件的發(fā)展令他們又想起了上個(gè)世紀(jì)七十年代，他們一直在增持黃金頭寸。投資者會(huì)怎么做？美元的貶值會(huì)使得他們持有硬通貨---黃金嗎？一旦有什么突發(fā)事件發(fā)生，令投資者紛紛涌向黃金市場(chǎng)，會(huì)將市場(chǎng)氣氛推向狂熱，將金價(jià)推向高峰。 來(lái)源：證券時(shí)報(bào)