來(lái)源： 2003年11月29日 14:42 新浪財(cái)經(jīng) 　“聚市場(chǎng)人氣 振股市雄風(fēng)”投資報(bào)告會(huì)實(shí)錄一 　　新浪財(cái)經(jīng)訊 11月29日上午新浪網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道聯(lián)合北京證券、北京盛世華舟科技(曠世英雄軟件)公司在北京證券車(chē)公莊營(yíng)業(yè)部(海淀區(qū)車(chē)公莊西大街甲19號(hào)華通大廈A座)舉辦大型投資報(bào)告會(huì)。本次報(bào)告會(huì)的主題是“聚合市場(chǎng)人氣，重振股市雄風(fēng)”，其內(nèi)容主要是如何以變應(yīng)變，把握未來(lái)市場(chǎng)熱點(diǎn)。 　　以下是本次報(bào)告會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)發(fā)言實(shí)錄： 　　主持人：各位來(lái)賓大家好！我代表新浪財(cái)經(jīng)頻道、北京證券車(chē)公莊營(yíng)業(yè)部歡迎大家的光臨，歡迎大家來(lái)到這次由三家單位的大型主題報(bào)告會(huì)。大家都知道近兩周大盤(pán)發(fā)生了一些變化，在大盤(pán)創(chuàng)出新科技，在科技網(wǎng)絡(luò)股的帶動(dòng)下，近幾日大盤(pán)又在相對(duì)高位做了寬幅的動(dòng)蕩，大家更關(guān)心后市如何發(fā)展，大家更期待著大牛市行情是否如期而至。今天我們請(qǐng)到了三位嘉賓崔海萍、李迪、孫衛(wèi)黨，在這里現(xiàn)場(chǎng)為大家做具體的點(diǎn)評(píng)。 　　下面有請(qǐng)崔海萍女士為大家做精彩的報(bào)告。 　　崔海萍：大家好！我很高興大家能利用星期六的時(shí)間聽(tīng)報(bào)告會(huì)，沖這一點(diǎn)我也應(yīng)該把情況告訴大家，希望大家聽(tīng)完股票報(bào)告會(huì)，哪怕帶來(lái)一點(diǎn)好處，也是我們今天來(lái)講報(bào)告會(huì)的一點(diǎn)收獲。 　　我講三點(diǎn)。第一，談一下目前大盤(pán)的性質(zhì)，本次反彈到底是什么性質(zhì)，是反轉(zhuǎn)還是反彈。另外，展望一下明年的行情。第三，強(qiáng)調(diào)一下熱點(diǎn)。 　　首先，我想說(shuō)一下目前行情的性質(zhì)，大家可能特別關(guān)心，經(jīng)過(guò)兩年調(diào)整之后，本次大盤(pán)的反彈到底是反轉(zhuǎn)還是僅僅是反彈？首先我想確認(rèn)一點(diǎn)，讓大家很清楚的了解一點(diǎn)，本輪的反彈是基于大盤(pán)經(jīng)過(guò)兩年的深幅調(diào)整之后出現(xiàn)的，而且是創(chuàng)出新低以后出現(xiàn)的。所以，我覺(jué)得這點(diǎn)應(yīng)該能夠肯定，本次反彈應(yīng)該是牛市行情的一個(gè)開(kāi)始，但是這個(gè)行情到底能不能夠持續(xù)？我的觀點(diǎn)是，我覺(jué)得這波行情可能就跟當(dāng)年的5.19有點(diǎn)類(lèi)似，它只是牛市行情之前的預(yù)演，有人形象的說(shuō)是熱身運(yùn)動(dòng)，我是同意這個(gè)觀點(diǎn)的，這次行情可能就是一個(gè)短線的、快速的揚(yáng)升，之后再出現(xiàn)一個(gè)回調(diào)，繼續(xù)筑底，然后才出現(xiàn)一個(gè)牛市行情，就向2000年的行情一直持續(xù)到2001年。如果這波行情能夠維持一個(gè)月左右的話，那么下一波牛市行情真的展開(kāi)估計(jì)在春節(jié)以后或者再往后持續(xù)兩三個(gè)月。為什么這么說(shuō)呢？從目前這波行情的特點(diǎn)上我們可以感覺(jué)到，它的走勢(shì)、拉升是比較迅速的，比較快的，這種手法是期末的手法，是逼空的走勢(shì)，幾乎沒(méi)有回調(diào)，尤其是龍頭板塊和科技股，根本沒(méi)有給大家回調(diào)見(jiàn)倉(cāng)的機(jī)會(huì)，這是一個(gè)逼空。這種特點(diǎn)的走勢(shì)很難走出一個(gè)慢牛的走勢(shì)，慢牛是振蕩攀升，是快速的揚(yáng)升，然后再大幅的增高。 　　有人可能就問(wèn)，這波行情如果是期貨的手法的話，到了年底是不是會(huì)有資金的壓力？到年底還能持續(xù)嗎？首先我覺(jué)得大家應(yīng)該有一點(diǎn)要清楚，就是說(shuō)這波資金趕在年底之前，進(jìn)來(lái)的話，它一定是沒(méi)有年底之前的后顧之憂，沒(méi)有年底的回籠壓力，否則的話它不敢在這個(gè)時(shí)候進(jìn)來(lái)。大家可以換位思考一下，如果是你的話，如果你年底需要錢(qián)，或者你年底要結(jié)帳，你肯定不會(huì)現(xiàn)在在這個(gè)時(shí)候做大型的投資，即使有機(jī)會(huì)，你也不敢這么做，風(fēng)險(xiǎn)太大。所以，我相信這部分資金是沒(méi)有問(wèn)題的，就是年底沒(méi)有回籠壓力，所以大家沒(méi)有必要擔(dān)心。 　　另外一方面，這次行情的主力跟今年上半年是完全不同的，就是不是基金當(dāng)主力，有人問(wèn)這樣能持久嗎？現(xiàn)在基金還是屬于主導(dǎo)市場(chǎng)的大的投資者，沒(méi)有它參與的話，這個(gè)市場(chǎng)能夠演繹嗎？我覺(jué)得現(xiàn)在大家要正確的認(rèn)識(shí)到今年行情的特點(diǎn)，包括現(xiàn)在市場(chǎng)投資的結(jié)構(gòu)，已經(jīng)完全發(fā)生了改變。所以，我希望大家經(jīng)�？偨Y(jié)一下，它的特點(diǎn)真的跟以前不一樣了，以前基金很少，特別是私募基金。但是，到現(xiàn)在為止，我們看到已經(jīng)沒(méi)有散戶(hù)的聲音了，現(xiàn)在是機(jī)構(gòu)和機(jī)構(gòu)的博弈，所以基金只能是作為機(jī)構(gòu)的一方。我覺(jué)得在游資里，包括私募基金，私募基金的隊(duì)伍很龐大，沒(méi)有人預(yù)測(cè)出來(lái)有多少錢(qián)。再一個(gè)是期貨市場(chǎng)的基金，回流的基金也是非常大的。還有香港H股的，那部分資金也是非常大，它們來(lái)回在市場(chǎng)里流轉(zhuǎn)，包括炒房地產(chǎn)，炒地皮的資金，也屬于游資，而且這部分資金很大。據(jù)我了解，上海有很多炒房地產(chǎn)的，這部分資金就是哪有投資、哪有獲利機(jī)會(huì)就哪兒跑，這部分資金應(yīng)該是很大的資本，我覺(jué)得一點(diǎn)都不能低估，一點(diǎn)都不少于總的基金量，它對(duì)市場(chǎng)的影響很大。然后就是券商，我說(shuō)券商，有人可能在笑，說(shuō)券商現(xiàn)在還行嗎？我覺(jué)得雖然現(xiàn)在券商的日子比較難過(guò)，但是它想融資也是比較容易的。我們很夸張的說(shuō)，現(xiàn)在別小看券商，有的券商很厲害，像銀行證券、中信都沒(méi)有動(dòng)。在科技股沒(méi)有啟動(dòng)之前，我們?cè)谝粔K兒聊天，他們要?jiǎng)拥脑挘�就是說(shuō)現(xiàn)在行情沒(méi)有起來(lái)是因?yàn)樗麄儧](méi)有動(dòng)�，F(xiàn)在1500多只股票，市值越來(lái)越龐大，這個(gè)市場(chǎng)越來(lái)越大。所以，現(xiàn)在大家擔(dān)心資金比較緊缺，現(xiàn)在我們算一算，資金不少，就目前的市場(chǎng)來(lái)看，資金是不缺的，年底回籠資金的壓力是有，但是現(xiàn)在敢于進(jìn)來(lái)的，還有很多資金在年底是沒(méi)有回籠壓力的。但是，這并不等于說(shuō)年底市場(chǎng)就很好，資金面很寬松，我覺(jué)得這波行情很短。還有一個(gè)理由，年底有不確定因素，可能對(duì)本輪有不確定的壓力，這種不確定的因素可能也是來(lái)自于資金，深圳市場(chǎng)準(zhǔn)備發(fā)新股，這個(gè)已經(jīng)成定局，只不過(guò)是什么時(shí)候推出來(lái)而已。 　　所以，我想這次大盤(pán)已經(jīng)迫在眉睫，已經(jīng)等不及了，如果再等下去的話，對(duì)深市的影響很大。所以，我想這個(gè)板塊如果一旦起來(lái)的話，對(duì)市場(chǎng)的影響肯定很大。我覺(jué)得這個(gè)消息可能是個(gè)負(fù)面影響，這也是我認(rèn)為為什么本輪行情是個(gè)短線行情的原因，年底有些不確定的因素對(duì)股值造成很大的壓力。 　　另外一個(gè)因素，就是國(guó)有股，用許小年的話說(shuō)，他的千年已經(jīng)兌現(xiàn)了，近一年來(lái)上市的大盤(pán)股，股值在1000點(diǎn)以下。正因?yàn)榇蠹姨�信他了，所以我現(xiàn)在也很關(guān)注他的一言一行。我認(rèn)識(shí)一些朋友，他們經(jīng)常跟我說(shuō)，現(xiàn)在以認(rèn)識(shí)許小年為榮，說(shuō)我認(rèn)識(shí)許教授，他跟我說(shuō)國(guó)有股一天不減持，行情一天就來(lái)不了。他雖然這樣說(shuō)了，我覺(jué)得是那么回事兒，國(guó)有股減持對(duì)市場(chǎng)確實(shí)造成很大的壓力。因?yàn)檫@個(gè)東西不是說(shuō)隔了十年以后減持，如果十年以后減持還好。我們看到管理層的口徑一天一個(gè)樣，但是總結(jié)起來(lái)，國(guó)有股減持已經(jīng)很迫切了，很多的管理者持的態(tài)度還是早點(diǎn)解決好。如果有這個(gè)態(tài)度，我覺(jué)得市場(chǎng)準(zhǔn)入的機(jī)會(huì)就會(huì)等，它不敢盲目的做多，究竟國(guó)有股減持是怎么減持，是什么方案減持，減持誰(shuí)？這對(duì)市場(chǎng)股價(jià)的結(jié)構(gòu)影響很大。這就跟2001年大盤(pán)下來(lái)的時(shí)候，當(dāng)時(shí)大家可能都有感覺(jué)，最后大家不知道股價(jià)跌到什么樣的時(shí)候才能合理的價(jià)位，一方面是受市盈率的影響，我覺(jué)得我們國(guó)家跟國(guó)際接軌20倍的市盈率，是合適還是不合適？就是20倍的市盈率也不對(duì)，也沒(méi)有完全和國(guó)際接軌，為什么呢？因?yàn)闆](méi)有完全和國(guó)際接軌。所以，當(dāng)時(shí)很多的機(jī)構(gòu)就困惑在這里，都不知道跌到什么時(shí)候合理，不知道股價(jià)應(yīng)該是什么位置才能合理的。到現(xiàn)在為止這個(gè)問(wèn)題還在困擾著他們，就是說(shuō)國(guó)有股減持按資產(chǎn)減持的話，目前的股價(jià)應(yīng)該到什么位置才能一個(gè)投資價(jià)值。所以，我覺(jué)得這個(gè)問(wèn)題確實(shí)對(duì)市場(chǎng)造成很大的影響。但是，我相信國(guó)有股減持，我覺(jué)得明年不管推出來(lái)還是不推出來(lái)，肯定成為一個(gè)熱門(mén)的話題，不斷的去提它，但是一旦推出來(lái)的話，它是應(yīng)該以利好的身份出現(xiàn)，包括現(xiàn)在炒揚(yáng)子石化，炒寶鋼，有人利用了這點(diǎn)，把寶鋼當(dāng)做試點(diǎn)進(jìn)行國(guó)有股減持。一旦股價(jià)大幅下跌，業(yè)績(jī)又有增長(zhǎng)，這是大家討論的原因。揚(yáng)子石化也是這樣，做的時(shí)候一定是業(yè)績(jī)好，業(yè)績(jī)差的話沒(méi)法減持。再一個(gè)，減持的對(duì)象只有國(guó)有股，沒(méi)有法人股。我說(shuō)熱點(diǎn)的時(shí)候會(huì)跟大家說(shuō)，未來(lái)的行情主要是圍繞三大業(yè)務(wù)去展開(kāi)。我剛才是闡述了一下對(duì)目前行情的看法。 　　另一方面，我覺(jué)得熊市之后應(yīng)該是一個(gè)牛市，有人說(shuō)日本十年熊市，那又怎么解釋?zhuān)繉?duì)于這點(diǎn)我是這么認(rèn)為的，別忘了日本的經(jīng)濟(jì)一直是走了十年下降的情況，中國(guó)不一樣，中國(guó)這兩年的熊市是在宏觀經(jīng)濟(jì)的背景下走出來(lái)的，它背離了，我覺(jué)得這是一種短線的回調(diào)，股市有它自己的運(yùn)行規(guī)律，但是它大的趨勢(shì)是一致的。所以，我覺(jué)得經(jīng)過(guò)兩年熊市以后，必然會(huì)迎來(lái)一波牛市，這是對(duì)未來(lái)的一種展望。我覺(jué)得大家應(yīng)該往遠(yuǎn)看，如果你獲利比較豐厚的話，你趕緊走，等它回調(diào)的話，再擇機(jī)進(jìn)入。但是，如果你真的是被套了，或者是買(mǎi)了一只股票沒(méi)漲，你也沒(méi)必要擔(dān)心，你把眼光放遠(yuǎn)一點(diǎn)，只要目前的點(diǎn)位不是未來(lái)的高點(diǎn)，你就可以持有。所以，我一直在強(qiáng)調(diào)，在座的有很多中小投資者，現(xiàn)在真的是在邊緣化了，在這種情況下你們?nèi)デ笊�或者求得獲利的機(jī)會(huì)，對(duì)自己的要求一定不要苛刻，不要想著買(mǎi)低點(diǎn)、賣(mài)高點(diǎn)，你做不到，你往往追高，殺到最低點(diǎn)。包括這波行情啟動(dòng)之前，我正好上營(yíng)業(yè)部，很多人問(wèn)我現(xiàn)在藍(lán)籌股漲，寶鋼一直不跌，我拿著科技股怎么辦？是不是應(yīng)該換了？我當(dāng)時(shí)有個(gè)感覺(jué)，我真的是很生氣的感覺(jué)，我覺(jué)得行情已經(jīng)到頭了，這么大幅的狂跌，就那么幾只是藍(lán)籌股，別的都不是藍(lán)籌股的概念，這種市場(chǎng)長(zhǎng)久不了。當(dāng)時(shí)，主持人問(wèn)我，大盤(pán)要想止跌的話，是不是止藍(lán)籌股？我說(shuō)不是，它的特點(diǎn)是大宗股票止跌，真正在牛市的時(shí)候是大部分人賺錢(qián)，小部分人賠錢(qián)，這才叫牛市。當(dāng)時(shí)我就想，是不是在給誰(shuí)挖陷阱？市場(chǎng)的投資理念一再?gòu)?qiáng)調(diào)，好象就是上海石化，好象就是寶鋼等幾只股票可以漲，可以盈利，別的股票都不行。我覺(jué)得當(dāng)時(shí)已經(jīng)沒(méi)有買(mǎi)股票的標(biāo)準(zhǔn)了，說(shuō)是投資理念，我按照投資理念去選擇股票，只要不是基金一樣行。所以，我覺(jué)得一千三百零幾點(diǎn)，這次創(chuàng)的新低，應(yīng)該是這次低點(diǎn)，或者說(shuō)是牛市行情的最低點(diǎn)，不可能再有低點(diǎn)了，即使再次出現(xiàn)回調(diào)，我相信也不可能到最低點(diǎn)，我覺(jué)得探底的過(guò)程已經(jīng)結(jié)束了。有人可能問(wèn)，你說(shuō)這波行情這樣，這不是完全背離了投資價(jià)值理念嗎？我剛才講牛市的時(shí)候肯定是大部分股票在漲，小部分股票在跌，而且這個(gè)市場(chǎng)永遠(yuǎn)存在著兩種力量，就是投資和投機(jī)，沒(méi)有投機(jī)這個(gè)市場(chǎng)就是死水一潭，肯定是不活躍的，也是不健康的；但是沒(méi)有投資，這個(gè)市場(chǎng)全都是投機(jī)，那樣泡沫太厲害，也長(zhǎng)久不了。但是，投資和投機(jī)的目的是一樣的，都是為了獲利，只是找的借口不一樣而已。投資是當(dāng)做理由去買(mǎi)，投機(jī)，我把科技股當(dāng)做投機(jī)者，為什么我覺(jué)得科技股是投機(jī)呢？我想科技股跟藍(lán)籌股概念有一點(diǎn)點(diǎn)區(qū)別，它給大家更多的是未來(lái)的預(yù)期，實(shí)際上你近幾年什么也拿不多，它不分紅，你也拿不到現(xiàn)金。我覺(jué)得未來(lái)的炒作更多的是投機(jī)，但這種投機(jī)我覺(jué)得是很正常的。特別是現(xiàn)在受數(shù)字電視概念的炒作，我覺(jué)得國(guó)家應(yīng)該大力的去鼓勵(lì)它，而不應(yīng)該去打擊它，實(shí)際上數(shù)字電視并不完全是虛的概念，它是實(shí)實(shí)在在的概念。 　　前一段時(shí)間我很忙，也沒(méi)看電視，那天我一打開(kāi)電視，寧夏臺(tái)、山東臺(tái)，包括福州臺(tái)，都在報(bào)道數(shù)字電視，各個(gè)省市在推廣數(shù)字電視，山東可能已經(jīng)走在前面了，很多的小區(qū)都實(shí)現(xiàn)數(shù)字電視化。所以我覺(jué)得推廣的速度很快。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的股市，不可能對(duì)這么大的概念沒(méi)有反應(yīng)，而且它給一些數(shù)字電視的廠家所帶來(lái)的是實(shí)實(shí)在在的效益，肯定有增長(zhǎng)。就像當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)一樣，當(dāng)年的網(wǎng)絡(luò)大家也覺(jué)得是個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)，到目前為止回頭看一下，這種高科技給整個(gè)社會(huì)帶來(lái)的好處，而且股市做到的宣傳是任何廣告做不到的現(xiàn)象。那時(shí)候剛起來(lái)的時(shí)候，很多人不知道什么叫網(wǎng)絡(luò)，但是當(dāng)翻一番的時(shí)候，大家已經(jīng)開(kāi)始用網(wǎng)絡(luò)了，而且使用網(wǎng)絡(luò)的人數(shù)急劇的增加，這是什么效應(yīng)？完全是股市做出來(lái)的宣傳效應(yīng)，要不然我們國(guó)家的網(wǎng)絡(luò)不會(huì)發(fā)展得那么快�，F(xiàn)在很多企業(yè)都知道網(wǎng)絡(luò)好，都開(kāi)始運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)。雖然數(shù)字電視不敢說(shuō)和網(wǎng)絡(luò)對(duì)社會(huì)的效應(yīng)是相提并論的，但是它是我們國(guó)家推廣的一個(gè)大的趨勢(shì)。所以，它的直接受益者就是生產(chǎn)數(shù)字電視的廠家。有人可能會(huì)問(wèn)，我現(xiàn)在好象有點(diǎn)不分段落了，有人問(wèn)既然數(shù)字電視受益最大的是生產(chǎn)電視機(jī)的廠家，現(xiàn)在為什么海信、長(zhǎng)虹沒(méi)有漲？我也在問(wèn)自己這樣的問(wèn)題，我相信它一定會(huì)漲，但不是這波行情，而是下一波牛市行情，我覺(jué)得它們現(xiàn)在已經(jīng)很低了，低無(wú)可低，而且它們的行業(yè)已經(jīng)是見(jiàn)底反彈，從它的基本面來(lái)看，處在見(jiàn)底反彈的態(tài)勢(shì)。數(shù)字電視的推廣對(duì)它們來(lái)說(shuō)真的是直接的受益者，現(xiàn)在對(duì)他們股價(jià)造成影響的就像美國(guó)的反傾銷(xiāo)案造成的影響。我覺(jué)得這波行情既然上海梅林是龍頭的話，一般不會(huì)換將，打仗的人都有清楚這點(diǎn)。我覺(jué)得在座的應(yīng)該都有感覺(jué)，哪一波行情它是龍頭，它就是龍頭，太陽(yáng)還是太陽(yáng)，月亮就是月亮，調(diào)整的時(shí)候調(diào)整得最少，漲的時(shí)候漲得最多，就是這么一個(gè)局面。但是，短期內(nèi)我也在擔(dān)心，上海梅林沒(méi)有什么東西，我到現(xiàn)在也沒(méi)有了解到到底什么東西支撐它能漲那么多，你說(shuō)上廣電漲，我清楚，因?yàn)樗�就是做電視的。但是，上海梅林漲就清楚了，我不了解它，怎么買(mǎi)它。 　　一個(gè)人做事情，一定要有底氣才能做得好，雖然這個(gè)事情不難，但是如果你沒(méi)有底氣，你也做不好。我覺(jué)得上廣電，我覺(jué)得它是有基本面的支撐。但是，我覺(jué)得上海梅林不好說(shuō)，沒(méi)有東西了。具體上廣電背后到底什么支撐它，我們都不得而知。 　　從現(xiàn)在短線來(lái)看，如果大盤(pán)走得好的話，我很希望科技板塊還會(huì)繼續(xù)漲，這是沒(méi)有置疑的，它不漲，這波行情就沒(méi)有了。我們看周五，上�？萍加制饋�(lái)了，如果換一只股代替上海梅林的地位，我覺(jué)得更好，上海梅林實(shí)在沒(méi)有東西了，如果代替它的話，我覺(jué)得也是一個(gè)好事。為什么清華同方?jīng)]有做，我們看到漲的股票全是南面的股票，他們可能比較青睞自己本地的股，這可能也是因?yàn)橹髁Σ煌�的原因、資金來(lái)源不同的原因。