中國銀行在滬率先推出的個人紙黃金業(yè)務，隨著近期國際金價的波動而受到異常關注。早在2002年黃金交易所成立后，個人黃金投資的話題就曾經(jīng)成為焦點。中行此項業(yè)務的推出，圓了個人“炒金”夢。 不作實物交割 如果說上海黃金交易所可算作黃金貨幣商品批發(fā)市場的話，那么黃金零售市場則是商業(yè)銀行、首飾商與個人炒金者之間直接進行買賣交易的市場，交易的方式比較靈活，進出的門檻也較低。在中行“黃金寶”推出之前，黃金零售市場上已經(jīng)存在著“仟僖紀念金條”、“羊年賀歲金條”等產(chǎn)品，這些都屬于“實物黃金”的交易范疇。中行此次推出的黃金交易則屬于“紙黃金”。 “紙黃金”又被稱為“記賬黃金”，這是一種賬面虛擬的黃金。炒金者買入的黃金只能存放在黃金存折上而不可提取實物，只在黃金投資賬戶上作黃金和貨幣資金的存、取記錄。銀行對個人炒金者存放在黃金投資賬戶內(nèi)的黃金既不計付利息也不收取保管費，但貨幣資金則按活期儲蓄利率計息。 實物黃金的買賣交易過程比較復雜。一般需對回購金條、金幣作真假鑒定識別，由于零售市場買賣的小金條、金幣是零售商和造幣廠在批發(fā)市場上買入大條金后重新熔煉澆鑄加工而成，還有一個熔煉損耗和加工費用的問題，因此金條、金幣的出售價格和回購價格的差額要大于記賬黃金，其買賣差價一般在200至400個基準點之間。而“紙黃金”交易的目的是賺取黃金市場價格波動的價差，如同外匯投資和股票投資一樣，投資者主要關注的是可能影響黃金市場價格波動的影響因素。 波動幅度不大 影響金價波動的因素是非常復雜的，大致可以從基本的黃金供求和市場交易的供求兩個層面加以分析。目前，在基本供求相對穩(wěn)定的前提下，投資性供求對國際市場黃金價格的影響更加直接。 80年代初，前蘇聯(lián)進軍阿富汗，國際金價受此影響曾最高攀升至850美元／盎司，這也是“布雷頓森林體系”瓦解后的最高金價。隨后20年金價一路下跌，最低曾跌至253美元／盎司。今年2月上中旬，僅在兩周時間內(nèi)，國際黃金價格就從277美元／盎司起步，一度攀升至308美元／盎司。尤其是今年9月以來，國際黃金價格一路飆升，連創(chuàng)新高。9月25日一度創(chuàng)下1996年3月27日以來的每盎司399.60美元的新高，11月19日黃金現(xiàn)貨價格一度突破400美元大關。部分業(yè)界人士樂觀地認為，現(xiàn)價位的黃金頗具長期投資價值。 需要指出的是，盡管今年以來黃金價格的上升幅度很大，但從交易特性來看，黃金價格的波動幅度還是遠遠小于股票或者外匯市場的價格波動幅度。 適合長期投資 “黃金寶”推出以來，大多數(shù)投資者平均購買數(shù)量約在100克左右，投資金額平均在1萬元。專家指出，“紙黃金”投資類似于外匯投資，但其投機性更小，投資者不應把股票市場的投資理念和操作手段，一成不變地套到黃金投資中去。 與股票、外匯等相比，黃金投資最突出的特點是具有保值功能。通脹與利率決定金價長期走勢，黃金價格因通貨膨脹存在而緩慢上升，人們可以通過持有黃金來保值。同時，國際黃金價格的走勢與外匯走勢呈現(xiàn)出明顯的“聯(lián)動關系”，因此“黃金寶”的投資者同樣需要關注“外匯寶”的走勢。匯率的急劇變化、人們對銀行信用預期的改變及惡性通貨膨脹都會促使人們搶購黃金，推動黃金價格加速上漲。近期，美元匯率的一路下行，成為支撐黃金價格堅挺的主要原因。 專家提醒投資者，雖然黃金的流動性和活躍程度不如股票和外匯，但是具有獨特的抗“貶值”功能。建議投資者把黃金作為自己投資組合的一部分，不要單純?yōu)椴�差價而投入過多比例的資金。同時，由于黃金投資無論是實物黃金還是“紙黃金”都不能帶來利息，因此，黃金儲存者必須另有穩(wěn)定的現(xiàn)金收入來源以支付日常開支，否則就會因不時賣出而難以達到其保值投資的初衷，甚至因“高買低賣”而招致虧損。 “紙黃金”投資類似于外匯投資，但其投機性更小，投資者不應把股票市場的投資理念和操作手段套用到黃金投資中去。 作者:章濤