獨(dú)家專稿：如需引用，務(wù)必注明摘自“中國(guó)集幣在線”并署名！

作者：石頭城

先從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)說(shuō)起。今年一季度以來(lái)，國(guó)家不斷加大宏觀調(diào)控力度，投資規(guī)模和信貸規(guī)模開(kāi)始收縮，各個(gè)投資市場(chǎng)的漲升空間都受到不同程度的抑制。從總體上來(lái)看，今年投資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)大于收益，郵市和幣市也不例外，但在總體風(fēng)險(xiǎn)大于收益的情況下，收益大于風(fēng)險(xiǎn)的投資機(jī)會(huì)仍是存在的，投資者應(yīng)當(dāng)關(guān)注和把握這些機(jī)會(huì)�；�于上述認(rèn)識(shí)，我們來(lái)討論下半年的郵市和幣市 郵市在經(jīng)歷了幾年的調(diào)整之后，今年上半年終于揚(yáng)眉吐氣了一把。不可否認(rèn)，郵市的政策面、群眾基礎(chǔ)、流動(dòng)性仍然有著幣市不可比擬的優(yōu)勢(shì)，特別是6月25日國(guó)家郵政局銷毀庫(kù)存郵票的舉措更是極大地鼓舞了郵市的投資熱情。我們且不論銷毀庫(kù)存郵票的舉措是不是為了扶持郵市，也不論銷毀庫(kù)存郵票對(duì)當(dāng)前的郵市有多大的實(shí)際推動(dòng)作用，我們僅論一點(diǎn)，銷毀庫(kù)存郵票增強(qiáng)了郵市的投資信心，而對(duì)于投資市場(chǎng)，這一點(diǎn)是最關(guān)鍵的。我們?cè)谟懻撌袌?chǎng)時(shí)，涉及最多的話題是市場(chǎng)價(jià)格的漲跌，其實(shí)，市場(chǎng)價(jià)格的漲跌是一個(gè)表現(xiàn)現(xiàn)象，它實(shí)質(zhì)上是市場(chǎng)參與主體心態(tài)的多空變化。市場(chǎng)參與主體持籌信心增強(qiáng)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就堅(jiān)挺；市場(chǎng)參與主體都急于將籌碼變現(xiàn)時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格就疲軟。顯而易見(jiàn)的是，今年春節(jié)以來(lái)，郵市的投資信心是在將信將疑中不斷增強(qiáng)的，現(xiàn)在大家?guī)缀跻恢碌卣J(rèn)為，今年郵市行情還將繼續(xù)演繹。 我們?cè)诳吹洁]市向好一面的同時(shí)，也要看到它不足的一面。由于郵市前幾年的持續(xù)熊市和集郵愛(ài)好者隊(duì)伍的萎縮，郵市積重太深，因此，郵市想走出1997年那樣的巨大行情是十分困難的。銷毀30億元的庫(kù)存郵票，也僅相當(dāng)于一年的郵票發(fā)行市值，我們?cè)诳吹嚼�好的同時(shí)，也不能將利好無(wú)限放大。在郵市市值依然十分龐大，而投資資金相對(duì)不足的條件下，郵市投資仍然要選好品種，好的品種的標(biāo)準(zhǔn)仍然是價(jià)格彈性和流動(dòng)性。筆者認(rèn)為，在目前的市場(chǎng)條件下，郵市投資品種一定要選熱門品種，最好選擇已經(jīng)形成炒局的品種，這樣，即使在波段操作中出現(xiàn)失誤，還有變現(xiàn)出局的機(jī)會(huì)，否則將陷入“流動(dòng)性之死”。 幣市今年上半年的表現(xiàn)可謂既是刀山火海又是陰雨連綿。所謂刀山火海是指老品繼續(xù)堆積新品繼續(xù)上市使得幣市籌碼云集，誰(shuí)敢涉足其中，就如同陷入刀山火海，倍受煎熬。所謂陰雨連綿是指不論老品新品價(jià)格一起綿綿陰跌，讓投資者痛苦萬(wàn)分。前些天，網(wǎng)上在討論金銀幣市場(chǎng)到底是一個(gè)什么樣性質(zhì)的市場(chǎng)。從最近幾年金銀幣市場(chǎng)的發(fā)展軌跡來(lái)看，金銀幣市場(chǎng)應(yīng)該是朝著以收藏為基礎(chǔ)的投資市場(chǎng)方向發(fā)展的，“快樂(lè)收藏，理性投資”就是對(duì)這一發(fā)展方向的最好概括。

但自今年以來(lái)，這個(gè)發(fā)展方向開(kāi)始偏離。筆者曾經(jīng)提出，隨著金銀幣市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的扭曲、新品的不斷發(fā)行和資金的相對(duì)匱乏、產(chǎn)品的推陳出新和宣傳的相對(duì)滯后這三大矛盾越來(lái)越突出。金幣總公司在這些矛盾面前束手無(wú)策沒(méi)有作為，不僅如此，金幣總公司的宣傳和銷售工作與以前相比還出現(xiàn)了退步，這在很大程度上動(dòng)搖了投資者的信心，市場(chǎng)對(duì)《西游記》（二組）彩色金銀幣的冷漠態(tài)度就是例證。特別應(yīng)當(dāng)引起注意的是，當(dāng)一個(gè)投資市場(chǎng)的投資者對(duì)該市場(chǎng)新發(fā)行的投資品種表現(xiàn)漠然或選擇規(guī)避時(shí)，這個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)行機(jī)制和發(fā)展前景就出現(xiàn)了較大的不確定性，準(zhǔn)確的講，就是市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，這是最大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

金銀幣市場(chǎng)的發(fā)展方向既然發(fā)生了偏離，究竟偏離到何處去了？從近期的市場(chǎng)來(lái)看，金銀幣市場(chǎng)正向一個(gè)完全投資投機(jī)市場(chǎng)發(fā)展，并且越來(lái)越受到郵市的影響。我們應(yīng)當(dāng)清醒地認(rèn)識(shí)到，對(duì)于金銀幣這一發(fā)行量小，價(jià)格升水高的產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，進(jìn)入完全投資投機(jī)市場(chǎng)是不適合的，它不可能具備郵票那樣的投機(jī)屬性，因此，在完全投資投機(jī)市場(chǎng)中，它的出路只能是越來(lái)越窄。但既然由于各種復(fù)雜原因造成了金銀幣向投機(jī)品種轉(zhuǎn)化，投資者只能適應(yīng)這個(gè)變化，運(yùn)用投機(jī)的理念和方法來(lái)炒作金銀幣。

綜上所述，今年下半年的郵市和幣市都應(yīng)當(dāng)圍繞熱門品種，做波段，做短線，除非市場(chǎng)政策面和基本面發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，這個(gè)操作理念應(yīng)當(dāng)一直堅(jiān)持。

[align=right][color=#000066][此貼子已經(jīng)被作者于2004-7-23 0:43:07編輯過(guò)][/color][/align]