2007年美國次債危機爆發(fā)以來，世界經(jīng)濟陷入經(jīng)濟前景悲觀預期及通貨膨脹壓力之下，推動金價一路上揚，并于今年3月份突破1000美元大關(guān)。世界經(jīng)濟體系中的各因素都會不同程度的對金價產(chǎn)生影響。那么，我們?nèi)绾畏治鰢H經(jīng)濟形勢變化對金價的影響作用呢？
如果國際經(jīng)濟形勢穩(wěn)定并且發(fā)展良好，則其它經(jīng)濟領(lǐng)域充滿投資機會，刺激短期資本流向收益較高的實體經(jīng)濟或者虛擬經(jīng)濟領(lǐng)域的證券市場投資，進入黃金市場的資金量就會下降，黃金價格呈下降趨勢。反之，如果國際經(jīng)濟形勢面臨通脹或衰退風險，黃金避險作用凸顯，進入黃金市場的資金量就會大增，金價呈上升趨勢。具體來說，在分析國際經(jīng)濟形勢變化對金價的影響時，我們需要注意。
首先，國際經(jīng)濟形勢對金價的作用機制與地緣政治對金價的作用機制相互影響。若地緣政治形勢穩(wěn)定時，國際經(jīng)濟形勢對金價走勢起決定性作用；而一旦地緣政治形勢有不穩(wěn)定預期時，則需要綜合考慮地緣政治及國際經(jīng)濟形勢變化對金價的綜合影響。如2008年以來，黃金市場主要熱點都在美國經(jīng)濟衰退及世界通貨膨脹壓力上，而近階段伊朗核問題新聞不斷，在判斷金價走勢時就需要綜合判斷世界經(jīng)濟衰退、通脹因素及伊朗核問題的進展情況。
其次，需要注意國際經(jīng)濟形勢影響黃金的價格區(qū)間。當發(fā)生國際重大經(jīng)濟事件（如重要經(jīng)濟體經(jīng)濟危機）時，相關(guān)經(jīng)濟體會通過經(jīng)濟政策緩解經(jīng)濟危機形成的經(jīng)濟壓力，從而緩解傳導到金價上的價格波動幅度，使得其對金價的影響具有滯后效應。一般來說，此種情況下金價波動區(qū)間為25%左右。比如2007年美國次債危機爆發(fā)推動金價從2007年9月的800美元/盎司一路上揚直至突破1000美元/盎司，漲幅達到25%以上。而如果國際性重大事件經(jīng)過傳導可能誘發(fā)國際性金融危機時，黃金價格的變動幅度將會有所擴大。
再次，國際經(jīng)濟形勢變化對金價影響要通過重要經(jīng)濟體經(jīng)濟政策傳導。重要經(jīng)濟體經(jīng)濟形勢發(fā)展變化后均會采取各類經(jīng)濟政策來對經(jīng)濟進行調(diào)節(jié)，而政策傳導最終會表現(xiàn)在黃金價格上，所以可以通過重要經(jīng)濟體的政策目標、手段等的變化來判斷黃金價格走勢。因此，我們需要關(guān)注美聯(lián)儲及歐洲中央銀行不同時期內(nèi)的貨幣、財政政策走向。
最后，美國經(jīng)濟運行狀況對金價影響作用特殊。美國是世界經(jīng)濟強國，經(jīng)濟總量占世界1/3強，股市市值占全球股市市值的四成以上，最重要的是美元是主要國際儲備貨幣，全球中央銀行外匯儲備的2/3是美元，重要商品如石油和黃金都是用美元標價和結(jié)算。因此，美國經(jīng)濟形勢直接影響著世界經(jīng)濟形勢的發(fā)展變化，比如2007年美國次債危機爆發(fā)使得其他重要經(jīng)濟體經(jīng)濟狀況受到不同程度的打擊，世界經(jīng)濟整體出現(xiàn)衰退狀況，進而推動黃金價格一路上揚。
來源：證券時報
