時(shí)值歲末，正是黃金制品銷(xiāo)售最旺的一段時(shí)間。盡管從12月13日開(kāi)始，上海地區(qū)黃金飾品的基準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)行了較大幅度上調(diào)：一些名店，如老鳳祥、老廟黃金、亞一金店的千足金飾金售價(jià)漲至165元，鉑金飾品價(jià)也從每克302元漲到了306元。 但是這并沒(méi)有擋住消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)黃金制品的熱情。從各大銀行、金店傳來(lái)的消息，近期推出的黃金飾品、禮品金條受到了市場(chǎng)的熱捧，市民認(rèn)購(gòu)踴躍，很多人都要提前預(yù)定，金店里排起長(zhǎng)隊(duì)的現(xiàn)象也不在少數(shù)。

　　這和我們國(guó)家“藏金于民”的習(xí)俗不無(wú)關(guān)系，黃金飾品、金條歷來(lái)都被人們看作較好的保值品。尤其是這兩年黃金價(jià)格走入牛市，僅2005年下半年，黃金價(jià)格就上漲了22％左右。很多人除了購(gòu)買(mǎi)黃金制品用于收藏之外，也產(chǎn)生了利用這些實(shí)物金條來(lái)投資獲利的想法。

　　記者在滬上一家知名金店采訪時(shí)，一位正在購(gòu)買(mǎi)禮品金條的顧客沈先生就告訴記者：“市場(chǎng)上對(duì)黃金價(jià)格的長(zhǎng)期走勢(shì)都很看好，我來(lái)購(gòu)買(mǎi)金條一是用來(lái)收藏，二是預(yù)備到了合適的價(jià)位拋出獲利�！�

　　與沈先生抱有相同想法的投資者并不在少數(shù)。不過(guò)，記者在經(jīng)過(guò)一番調(diào)查后卻發(fā)現(xiàn)，黃金市場(chǎng)雖然火熱，回購(gòu)渠道卻不多。對(duì)于大部分投資者來(lái)說(shuō)，想以持有實(shí)物黃金一段時(shí)間后，通過(guò)黃金回購(gòu)來(lái)獲利，其中獲利的空間并不大。

　　金店回購(gòu)雖熱獲利難

　　現(xiàn)在很多金店在推出金條制品的時(shí)候，都把“回購(gòu)”作為了一個(gè)賣(mài)點(diǎn)。但實(shí)際上金店銷(xiāo)售的飾品金條的賣(mài)出價(jià)與買(mǎi)入價(jià)的落差很大，對(duì)于投資者而言，獲利的機(jī)會(huì)很少。

　　我們可以從整個(gè)黃金市場(chǎng)的流通環(huán)節(jié)來(lái)看看其中的原因。和其它的產(chǎn)品不一樣，金店作為黃金產(chǎn)品的供應(yīng)商，只能夠從黃金交易所這個(gè)唯一的渠道獲得黃金。作為黃金交易所的會(huì)員單位，金店也是按照金交所提供的報(bào)價(jià)采購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)金條，然后進(jìn)行再次冶煉、鑄造，加工成為飾品金條。這其中增加了很多成本，如運(yùn)輸、鑄造成本，加工成本，還有金店自身的利潤(rùn)，因此它們?cè)诔鍪蹠r(shí)候的價(jià)格是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同期的黃金價(jià)格的。

　　以目前各家金店的價(jià)格為例，不少名店的金條產(chǎn)品售價(jià)在150－170元/克，而目前黃金交易所的AU99.99金的報(bào)價(jià)在130元/克的水平上，其中的差價(jià)，也稱為黃金飾品的“升水”在20－40元/克。

　　飾品金條在出售時(shí)的價(jià)格有了大幅的升水，但在回收和回購(gòu)環(huán)節(jié)中，采用的卻是“縮水”價(jià)格。因?yàn)榻鸬晁�承諾回購(gòu)金條時(shí)采用的價(jià)格是按照前一天黃金交易所的報(bào)價(jià)來(lái)執(zhí)行的，而不是我們通常所認(rèn)為的黃金制品當(dāng)日的價(jià)格。這樣的話，在目前的市場(chǎng)情況下，只有黃金價(jià)格上攀到一定的高位之后，超過(guò)當(dāng)日的購(gòu)入價(jià)格，投資者才有可能通過(guò)飾品金條的回購(gòu)獲利�！翱苫刭�(gòu)金條的發(fā)行價(jià)，已經(jīng)在當(dāng)時(shí)的交易金價(jià)基礎(chǔ)上增加了上浮溢價(jià)，而在回購(gòu)時(shí)，則比當(dāng)時(shí)的交易金價(jià)適當(dāng)下跌。一出一進(jìn)，投資者的損失十分明顯�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士總結(jié)道。

　　因此，綜合多方面因素來(lái)看，購(gòu)買(mǎi)飾品金條的投資者，只有在黃金價(jià)格的升幅超過(guò)金條本身的“升水”的時(shí)候，才可能有機(jī)會(huì)以回購(gòu)金條的方式來(lái)獲取回報(bào)。

　　而對(duì)于黃金飾品的回購(gòu)，行內(nèi)人士通常使用的詞匯為“回收”，黃金飾品在變現(xiàn)出售時(shí)，即使是全新的飾品，通常只能按照二手飾品來(lái)對(duì)待，價(jià)格最高不超過(guò)新品的三分之二。據(jù)記者了解，目前黃金市場(chǎng)上對(duì)黃金飾品的回收價(jià)格一般都定在95－98元/克。而黃金飾品作為一種工藝品，在購(gòu)入的時(shí)候增加了很大比例的加工費(fèi)用，這買(mǎi)價(jià)和賣(mài)價(jià)之間的差距，無(wú)疑大大降低了黃金飾品的投資價(jià)值，把黃金飾品當(dāng)作黃金投資的一種方式顯然是非常不可取的。

　　銀行黃金回收渠道不多

　　目前幾大銀行也紛紛推出了個(gè)人黃金投資產(chǎn)品，以期在黃金市場(chǎng)上占有一席之地。其中在上海，已經(jīng)開(kāi)展實(shí)物黃金業(yè)務(wù)的主要有工行的“金行家”、農(nóng)業(yè)銀行所代售的招金集團(tuán)的金條和金幣以及建行所推出的第一個(gè)銀行的自主品牌“龍鼎金”系列。

　　“金行家”的實(shí)物黃金最大的優(yōu)勢(shì)在于“貼水率”低，以50克標(biāo)準(zhǔn)小金條為例，投資者如果選擇提取實(shí)物黃金，提取實(shí)金只需要在手續(xù)費(fèi)之外支付一筆2元/千克（不足1千克按1千克計(jì)，最低提取實(shí)金量為1千克）的費(fèi)用。產(chǎn)品的附加費(fèi)用低，拓展了投資回報(bào)的空間。但是，讓投資者失望的是，按照“金行家”目前的規(guī)定，提出的實(shí)金無(wú)法再入庫(kù)上市交易�？蛻羧绻�選擇提取實(shí)物黃金，只能是為了收藏。其中主要的問(wèn)題在于實(shí)物黃金回購(gòu)不同于外匯業(yè)務(wù)，涉及到如何鑒別黃金的成色、真?zhèn)蔚�，需要有一些技術(shù)指標(biāo)加以驗(yàn)證，需要進(jìn)行重量和品相的鑒定等等，增加了銀行回收實(shí)物黃金的難度。

　　唯一一家開(kāi)展回購(gòu)業(yè)務(wù)的銀行實(shí)物黃金產(chǎn)品為建行上個(gè)月推出的“龍鼎金”金條，包括50克到500克四種規(guī)格的金條產(chǎn)品都可以提供回購(gòu)的業(yè)務(wù)。建行的工作人員介紹說(shuō)，由于存在制作和運(yùn)送成本，建行“龍鼎金”金條每克的售價(jià)要高于同期的黃金市場(chǎng)報(bào)價(jià)。但是，提供提取的金條如需變現(xiàn)，只要外包裝和金條無(wú)質(zhì)損，將按當(dāng)日的買(mǎi)入報(bào)價(jià)給以回購(gòu)。建行的回購(gòu)模式，在很大程度上減少了投資者在實(shí)物黃金買(mǎi)入和賣(mài)出時(shí)的損失。但缺點(diǎn)在于對(duì)回購(gòu)的金條要求很高，除金條本身沒(méi)有質(zhì)損外，還要求產(chǎn)品不能開(kāi)封。

　　投資公司涉水黃金回購(gòu)

　　黃金回購(gòu)難，一直是制約實(shí)物黃金投資發(fā)展的一個(gè)主要問(wèn)題。一些投資公司卻獨(dú)辟蹊徑，看中了黃金回購(gòu)這塊市場(chǎng)。據(jù)記者了解，滬上已經(jīng)有黃金投資公司開(kāi)始涉水標(biāo)準(zhǔn)金條回購(gòu)這一業(yè)務(wù)。為此，記者采訪了最早開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的上海仟家信投資管理有限公司。

　　據(jù)介紹，仟家信可以提供購(gòu)買(mǎi)和回購(gòu)金交所50克標(biāo)準(zhǔn)小金條（俗稱“小黃魚(yú)”）及金交所Au9999標(biāo)準(zhǔn)金條、金錠的整套服務(wù)。之所以選擇標(biāo)準(zhǔn)金條作為回購(gòu)對(duì)象，該公司的工作人員介紹說(shuō)：“金店的飾品金條，投資成本高，投資者很難從中獲取較大的利差，回購(gòu)空間變小。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)金條，由于產(chǎn)品的附加成本低，與黃金的交易報(bào)價(jià)差異不大，所以擁有更大的回購(gòu)獲利潛力�！�

　　仟家信所提供的回購(gòu)業(yè)務(wù)主要針對(duì)本公司所售出的實(shí)物黃金產(chǎn)品，買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)都是在實(shí)際成交價(jià)格上加以一定的手續(xù)費(fèi)。

　　以最常見(jiàn)的“小黃魚(yú)”為例，仟家信的售價(jià)是按當(dāng)日黃金交易所50克標(biāo)準(zhǔn)金條的成交價(jià)加上每克3元的手續(xù)費(fèi)來(lái)確定。打算回購(gòu)的市民，帶好完好的金條和鑒定證書(shū)以及發(fā)票，就可以到仟家信的總店或者設(shè)立在上海各地區(qū)的三十余家分店辦理�！盎刭�(gòu)的價(jià)格，我們是按照當(dāng)日上海黃金交易所AU99.99金的成交價(jià)格扣除4元/克的手續(xù)費(fèi)來(lái)計(jì)算�！币毁I(mǎi)一賣(mài)，手續(xù)費(fèi)為每克7元左右，大約為目前金價(jià)水平的5.3%。

　　仟家信的工作人員告訴記者，由于前一段時(shí)間黃金價(jià)格猛漲，一些原本打算持有金條的客戶，把眼光轉(zhuǎn)向了回購(gòu)獲利。“有一位家住普陀區(qū)的王先生，今年7月29日在我們公司長(zhǎng)壽店，購(gòu)買(mǎi)了三根上海黃金交易所標(biāo)準(zhǔn)50克小金條。看到黃金價(jià)格步步攀高，11月28日就辦理了回購(gòu)業(yè)務(wù)，扣除各種手續(xù)費(fèi)后，平均每克算下來(lái)獲利11.75元。短短四個(gè)月，一萬(wàn)六千多元，便獲得了1765.5元的回報(bào)。”

　　其實(shí)，記者比較了一下，5.3%左右的手續(xù)費(fèi)成本并不算低。但是在標(biāo)準(zhǔn)金條回購(gòu)“斷鏈”的實(shí)物黃金市場(chǎng)上，仟家信這樣的投資公司，的確為實(shí)物黃金投資者找到了一個(gè)通徑。

　表1：主要黃金回購(gòu)渠道及特點(diǎn)

回購(gòu)渠道	回購(gòu)對(duì)象	特點(diǎn)
金店	飾品金條	售出價(jià)格高，回購(gòu)獲利空間小
	黃金飾品	售出價(jià)格高，回購(gòu)折價(jià)大，不具備投資價(jià)值
銀行
工行	“金行家”實(shí)物黃金	不開(kāi)設(shè)回購(gòu)業(yè)務(wù)
農(nóng)行	招金集團(tuán)黃金制品	不開(kāi)設(shè)回購(gòu)業(yè)務(wù)
建行	“龍鼎金”	可按銀行當(dāng)日的“龍鼎金”買(mǎi)入價(jià)回購(gòu)，但回購(gòu)制品不可拆封
投資公司	金交所標(biāo)準(zhǔn)金條制品	買(mǎi)入和賣(mài)出都以金交所報(bào)價(jià)為基礎(chǔ)，但手續(xù)費(fèi)較高。僅限于在本公司所購(gòu)入的黃金制品