南方周末 時(shí)衛(wèi)干
一場席卷全球的價(jià)格暴漲正在來臨，更可怕的是，這一輪價(jià)格上漲并沒有結(jié)束的征兆。對(duì)正在遭遇樓價(jià)上漲困擾的中國經(jīng)濟(jì)來說，這是一重更直接和嚴(yán)峻的考驗(yàn)近期以來，由銅、石油、黃金等領(lǐng)銜，全球范圍內(nèi)掀起一股大宗商品價(jià)格暴漲狂潮。盡管近期價(jià)格略有回調(diào)，但截止到5月19日收盤日，國際期銅價(jià)格仍維持在7600美元／噸的價(jià)格水平之上，黃金價(jià)格報(bào)收于659美元／盎司，石油價(jià)格則一直維持在75美元／桶的高位之上。僅在一個(gè)月之前，這三類商品的價(jià)格還僅僅為6000美元／噸、600美元／盎司和70美元／桶，而“國儲(chǔ)銅”事件之時(shí)普遍認(rèn)為畸高的5000美元／噸的價(jià)格更是恍然如夢。
目前，路透社CRB指數(shù)是應(yīng)用最為廣泛的衡量全球商品價(jià)格變動(dòng)的指標(biāo)，它匯集了全球最重要的7大商品交易所的19種商品的期貨合約，涵蓋了能源(如原油、燃料油等)、工業(yè)金屬(銅、鋁、鋅、鉛、錫等)、貴金屬(黃金、白銀等)、谷物、畜產(chǎn)品和軟性產(chǎn)品等主要的商品期貨，是全球商品價(jià)格波動(dòng)的指標(biāo)。截止到5月22日，CRB指數(shù)已經(jīng)在342點(diǎn)高位附近持續(xù)運(yùn)行，創(chuàng)出CRB指數(shù)1980年以后的歷史新高。CRB指數(shù)的變化明白無誤地告訴我們，一場席卷全球的價(jià)格暴漲正在來臨。更可怕的是，這一輪價(jià)格上漲并沒有結(jié)束的征兆，近期銅、黃金等價(jià)格的回調(diào)只是對(duì)前期過度投機(jī)的正常反應(yīng)而已，并不會(huì)改變上漲的根本走勢。
近期以來，在全球范圍內(nèi)流動(dòng)性過剩、資本過剩的大背景之下，大宗商品與房地產(chǎn)、股票等一起成為國際上最受歡迎的投資品種。全球經(jīng)濟(jì)增長特別是以中國、印度為代表的新興市場國家持續(xù)增長所帶來的巨額能源需求，是這輪商品牛市的基礎(chǔ)性支撐力量。以中國、印度、巴西、俄羅斯為代表的“金磚四國”(巴西、俄羅斯、印度、中國英文的第一個(gè)字母，與英文“brick”———磚頭發(fā)音相同)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高增長，在基本面上保證了大宗商品大牛市的出現(xiàn)。同時(shí)，國際上對(duì)沖基金對(duì)大宗商品的大規(guī)模投機(jī)性追逐則直接導(dǎo)致2001年以來大宗商品牛市的形成，從銅、鋅到橙汁、白糖等大宗金屬、能源和部分農(nóng)產(chǎn)品的大宗商品價(jià)格均創(chuàng)出歷史高位。
回到中國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)中來。當(dāng)前對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的整體判斷依然存在較大爭議，但部分行業(yè)通脹與部分行業(yè)緊縮同時(shí)存在亦是不爭的事實(shí)，而這與國際范圍內(nèi)的價(jià)格暴漲潮有直接關(guān)聯(lián)。
眾所周知，盡管中國已經(jīng)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長20多年，但中國經(jīng)濟(jì)依然嚴(yán)重依賴于政府投資與出口，粗放式投資所衍生出的投資效率不高問題導(dǎo)致對(duì)能源、鐵礦石、農(nóng)產(chǎn)品等各種商品的需求暴漲。中國本身的資源存量無法支撐其需求，許多商品都必須通過國際市場進(jìn)口。
而全球范圍內(nèi)大宗商品價(jià)格暴漲，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)將會(huì)產(chǎn)生一個(gè)極其嚴(yán)重的后果：通脹將可能會(huì)與通縮并存。一方面，由于農(nóng)產(chǎn)品、能源、礦石等均屬于基礎(chǔ)原料，大宗商品價(jià)格暴漲，會(huì)通過其中下游各種產(chǎn)業(yè)鏈傳遞，從而對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形成非常大的通貨膨脹壓力。另一方面，部分產(chǎn)能過剩、在產(chǎn)業(yè)鏈條上不占優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，其因原材料漲價(jià)而增加的成本無法轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，有可能給中國經(jīng)濟(jì)帶來緊縮威脅。
中國經(jīng)濟(jì)正在遭受房地產(chǎn)價(jià)格暴漲所帶來的痛苦，而國際大宗商品價(jià)格變動(dòng)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響比過去任何時(shí)候都更直接更猛烈。通貨膨脹壓力與行業(yè)緊縮壓力并存是近憂，而國際大宗商品價(jià)格暴漲還可能會(huì)使中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡、進(jìn)一步加劇就業(yè)難題則是由此而生的遠(yuǎn)慮。
近期，央行溫和加息、國務(wù)院提出調(diào)控房地產(chǎn)的6大措施，是對(duì)近期中國宏觀經(jīng)濟(jì)作出的審慎反應(yīng)。但是，面對(duì)全球大宗商品價(jià)格的暴漲，恐怕單純的經(jīng)濟(jì)政策已是不夠，有關(guān)部門在協(xié)同的基礎(chǔ)上盡快推出應(yīng)對(duì)政策組合方是明智之舉。
“一半是火焰，一半是海水”。全球范圍內(nèi)大宗商品價(jià)格暴漲，需要我們做準(zhǔn)備。
