李小姐在某期貨公司上班，最近忽然有朋友找到她，想請(qǐng)她代為理財(cái)50萬(wàn)元；某投資公司的梁先生已經(jīng)私下接了兩單共兩千多萬(wàn)元的理財(cái)業(yè)務(wù)；在股市浸淫多年的劉先生憑著純熟的操作技巧一直在代客理財(cái)，不過(guò)今年找上門(mén)的資金明顯多了.....
種種跡象表明，隨著今年初以來(lái)的牛市行情，上述形式的民間集合理財(cái)日益興盛起來(lái)，而一些投資公司也因此咸魚(yú)翻生，甚而刺激產(chǎn)業(yè)資本和其他資本進(jìn)入這一領(lǐng)域。
找上門(mén)來(lái)的“熟人生意”
前面提到的李小姐告訴記者，她在期貨行業(yè)的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)有10余年，不過(guò)朋友找她理財(cái)這還是第一次。她認(rèn)為，朋友找她理財(cái)?shù)囊环矫媸且驗(yàn)樗容^專業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)控制掌握較好；另外一個(gè)更重要的原因就是朋友的“信任”。
與李小姐的看法類(lèi)似，梁先生也認(rèn)為這種理財(cái)服務(wù)的基礎(chǔ)在于雙方多年朋友的信任關(guān)系。前兩年股市低迷時(shí)期，梁先生停止了私下的代客理財(cái)。不過(guò)，他偶爾還是會(huì)給朋友一些買(mǎi)出賣(mài)出的建議，賺到錢(qián)的朋友對(duì)他的專業(yè)水平更加信任。“到了今年，幾千萬(wàn)的資金找上門(mén)來(lái)的就有好幾個(gè)，主要是餐飲和
地產(chǎn)行業(yè)的朋友�！焙髞�(lái)，他挑了兩單。
梁先生稱，他只是兼職做，所以只想接那種“玩得起的，有緣份的�！边@樣的代客理財(cái)他有兩個(gè)條件：一是資金要在500萬(wàn)元以上；二是一個(gè)時(shí)間段內(nèi)投資者不能干擾他的投資計(jì)劃。他說(shuō)自己不是靠賺手續(xù)費(fèi)過(guò)活，所以不會(huì)大出大進(jìn)。
至于投資回報(bào)，梁先生稱，一般不成文的行規(guī)是收取盈利部分的30%，但是虧了不負(fù)責(zé)，并且一般都是口頭約定。李小姐也稱，朋友跟她談的回報(bào)也是盈利部分的30%。
與梁先生類(lèi)似是職業(yè)股民劉先生，他代客理財(cái)?shù)臍v史已經(jīng)有三四年，行情好的時(shí)候就接，行情不好的時(shí)候就停下來(lái)。今年年初開(kāi)始找上門(mén)來(lái)的朋友多了起來(lái)，目前他代人打理的資金已經(jīng)有兩千多萬(wàn)。他曾經(jīng)接過(guò)盈虧均五五分的理財(cái)，但因?yàn)閴毫μ�，現(xiàn)在他已經(jīng)不再那樣做，而是以“虧了不負(fù)責(zé)，盈利則3、7或2、8開(kāi)”的模式操作，雙方約定操作資金至少半年內(nèi)客戶不能動(dòng)，客戶也不能干涉具體操作。至于客戶選擇，劉先生稱“要好打交道的，彼此信任的，要不再多的錢(qián)也不做�！�
劉先生稱，據(jù)他所知，像他這樣代客理財(cái)?shù)睦瞎擅裨谒诘臓I(yíng)業(yè)部就有好幾個(gè)。記者了解到，還有一些經(jīng)驗(yàn)豐富又比較自信理財(cái)高手，他們?yōu)榱四芾阶懔抠Y金，甚至采取保底、保息操作的方式，比如承諾客戶一個(gè)月不低于10%的利息，而這種操作無(wú)論對(duì)操盤(pán)者還是投資者，風(fēng)險(xiǎn)都要大得多。
集合理財(cái)需防范風(fēng)險(xiǎn)
有媒體報(bào)道稱“私募基金是上半年帶動(dòng)中國(guó)股市走出低谷的重要力量”，甚至有消息稱“目前A股市場(chǎng)的私募基金規(guī)模大約有5000億元，占A股流通市值的近1/3�！辈贿^(guò)，清科公司專事私募股權(quán)研究的研究員康中邁認(rèn)為，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，本文前述這些游走于股市的資金不算私募基金，只能算是民間的集合理財(cái)，這些資金的量也不大，不會(huì)對(duì)國(guó)家金融秩序產(chǎn)生影響。
某投資公司的副總認(rèn)為，上半年行情吸引民間資金以集合理財(cái)方式大舉進(jìn)入股市的一個(gè)原因是房地產(chǎn)行業(yè)的宏觀調(diào)控使國(guó)內(nèi)大量資金找不到出處。他認(rèn)為，這部分資金具有很強(qiáng)的流動(dòng)性和賭性，四平八穩(wěn)的基金對(duì)他們吸引力不大，而操盤(pán)者的專業(yè)性則可迎合他們的需求。由于這些資金的流動(dòng)性，他預(yù)計(jì)明年6、7月就有可能會(huì)再次抽離股市，一個(gè)判斷是：經(jīng)過(guò)今年的宏調(diào)，一部分小地產(chǎn)商在明年中會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂情況，而這些資金剛好又可以再次殺回房地產(chǎn)，獲取高額利潤(rùn)。劉先生亦表示在他操作的資金中，有很大一部分就是從房地產(chǎn)上流回來(lái)的。
梁先生認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)的理財(cái)市場(chǎng)非常大，以私營(yíng)企業(yè)發(fā)達(dá)的江浙一帶為例，很多鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)在通過(guò)MBO之后轉(zhuǎn)化為私企，因而在江浙農(nóng)村，一個(gè)普通的農(nóng)婦擁有幾百萬(wàn)過(guò)千萬(wàn)的資產(chǎn)是常事，她們有強(qiáng)大的理財(cái)需求，但因?yàn)闆](méi)有相關(guān)知識(shí)，因而亟需專業(yè)理財(cái)人士的服務(wù)。
對(duì)于目前市場(chǎng)上出現(xiàn)的各種各樣的代客理財(cái)服務(wù)，一位專家認(rèn)為，其風(fēng)險(xiǎn)既有道德風(fēng)險(xiǎn)又有法律風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)殡p方?jīng)]有任何法律約束，大多只是口頭約定，一旦操作失誤，承諾未能兌現(xiàn)，就會(huì)引發(fā)糾紛；而有的操盤(pán)者甚至不站在客戶立場(chǎng)操作，頻繁進(jìn)出股市，其目的是賺取券商營(yíng)業(yè)部的手續(xù)費(fèi)返點(diǎn)；另外一些保底承諾的理財(cái)則容易演變?yōu)榉欠Y，當(dāng)操作者手里的資金達(dá)一定數(shù)額時(shí)，投資者還面臨操作者卷款潛逃的風(fēng)險(xiǎn)。一位操盤(pán)手就對(duì)記者說(shuō)：“幾百萬(wàn)、千把萬(wàn)我不會(huì)跑，但是5000萬(wàn)以上呢，那就很難說(shuō)了�！�
“目前的牛市階段，產(chǎn)生糾紛的可能性不是很大，但表面的繁榮不能掩蓋潛藏的危機(jī)�！绷合壬Q。
業(yè)內(nèi)人士分析，與國(guó)外成熟市場(chǎng)由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)不同，中國(guó)股市的投資者結(jié)構(gòu)極不合理，70-80%屬散戶，這些散戶占了總市值的70%多，散戶多的一個(gè)特點(diǎn)就是投資不理性，易跟風(fēng)炒作。但恰恰是這樣的一個(gè)市場(chǎng)，又成為目前集合理財(cái)走向規(guī)范的一個(gè)前提。 證券時(shí)報(bào)
