專訪中國期貨業(yè)協(xié)會副會長常清
談到投資理財品種，人們通常會想到股票、基金、國債。期貨投資由于其門檻相對較高、風險較大，往往被人忽視。但相比于股票、基金這些金融產(chǎn)品，期貨與我們的生活更加密切相關，因為我們身邊商品(如石油、白糖、玉米)的價格，都是受期貨市場影響甚至決定的。
即將出臺的《期貨市場管理暫行條例》將允許金融機構(gòu)參與期貨交易，允許銀行信貸資金合規(guī)入市，同時將金融期貨和期權交易納入期貨公司業(yè)務范圍。這都表明期貨市場面臨大發(fā)展局面，期貨將成為下一個投資熱點。在這種情況下，期貨投資者將面臨哪些機遇和風險？本刊就此專訪了中國期貨業(yè)協(xié)會副會長、金鵬期貨董事長常清先生。
期貨投資必須有國際眼光
《錢經(jīng)》：期貨市場前些時候的一大熱點就是銅期貨的瘋狂走勢，您認為是什么力量主導的這波行情？個人投資者這個時間介入銅期貨，還有獲利的機會嗎？
常清：銅期貨價格的走勢，已經(jīng)不能單從供求關系來判斷了。國際基金成為了主導力量，他們下一步怎么操作我們無法預測。國際基金炒銅原因有三：一是因為中國的需求大；二是銅的短期供給上不來。銅價上漲后，供給對價格的反應有時滯后;三是銅成為一個很好的保值工具，由于美元下跌，流動性過剩，炒作銅有利可圖。我認為現(xiàn)在個人投資者應該遠離銅期貨，沒有歷史資料對比，就不應該再碰了，風險太大�，F(xiàn)在國際基金對中國期貨市場走勢的影響相當大，這是以前沒有過的情況。
《錢經(jīng)》：在國際基金的影響力越來越大的情況下，期貨投資者的投資策略需要進行哪些調(diào)整？
常清：以前做期貨投資主要考慮國內(nèi)因素，看中國的市場供求狀況和宏觀經(jīng)濟走勢。但從這兩年商品期貨的價格變動來看，不僅僅要根據(jù)國內(nèi)情況判斷，還要有國際視野。近幾年商品價格的變動是由中國因素和美國因素共同決定的。中國的需求是一個基礎條件，價格變動多少，怎么變動則是由美國因素決定的，因為美國的貨幣政策決定市場資金量的多少。這些年美國實行低利率、采取寬松的貨幣政策，造成全世界美元流動性過剩，推動資產(chǎn)價格虛高，包括大宗商品期貨。而一旦美國采取緊縮的政策，就會對商品期貨價格產(chǎn)生向下的壓力。所以說，美國的因素是我們在做期貨投資時必須要考慮的因素。
白糖及其他農(nóng)產(chǎn)品期貨將是下一個熱點
《錢經(jīng)》：在銅期貨的瘋狂表演接近尾聲時，下一個登場的會是誰？會是白糖嗎？
常清：白糖是一個很好的投資品種。糖價格的走勢和能源有關。糖的原材料是甘蔗，甘蔗可以提煉乙醇用作燃料。假如原油的價格一個勁的漲，甘蔗的需求就更多，糖的供給會減少，價格上漲。糖的供求關系有歷史數(shù)據(jù)可查，其價格走勢可以從基本面來預測。
不過對于沒有時間天天看盤的投資者，入市要謹慎。除非你的保證金足夠充裕，不怕劇烈波動被強制平倉，那么可以長線投資白糖期貨。
《錢經(jīng)》：除了白糖期貨，投資者還應該關注哪些品種？
常清：其他農(nóng)產(chǎn)品期貨也值得關注，比如大豆、玉米等。巴菲特和索羅斯都建議投資農(nóng)產(chǎn)品，前些時候來中國訪問的羅杰斯也大談投資農(nóng)產(chǎn)品期貨。因為農(nóng)產(chǎn)品在前階段一直沒怎么漲，處于歷史低位。供求關系也向供應減少、需求增加的方向轉(zhuǎn)化。國際基金將大舉介入并引發(fā)上漲行情。農(nóng)產(chǎn)品和銅不一樣，農(nóng)產(chǎn)品市場是一個純粹自由的市場，在前一階段沒有經(jīng)過基金的炒作。
期貨投資的風險并不高，風險也可控
《錢經(jīng)》：由此看來，目前期貨市場確實面臨很好的投資機會。但對于個人投資者來說，期貨市場是不是門檻太高，風險也偏大了？
常清：這是認識上的一個誤區(qū)。糖期貨就非常適合中小投資者介入，它的定價中心在紐約。糖期貨一手是10噸，按目前4000多元一噸、8%的保證金算，4000元左右就可以買一手，門檻并不高。
我們再以將要推出的股指期貨為例，股票投資的難點在于選股，有時股票指數(shù)漲了很多，但投資者可能賺不到錢，甚至虧本。但有了股指期貨就可以不投資于個股，股指能預測，而個股很難預測。股指期貨推出后給個人投資者提供了穩(wěn)定賺取高收益的可能。
同時，期貨市場是最公平的市場，雖然也受大基金的力量左右，但和股市中的惡莊是不同的。因為期貨市場可以做空，到期能交割�？礉q就買，看跌就賣，非單向交易，投資者有更大的選擇空間，可完全憑實力說話。
對于個人投資者來說，股指期貨推出是一個好的投資機會，在香港，投資恒指期貨就比投資個股的人要多。我的建議是，股指期貨的門檻應該降低，將合約份額做小，讓廣大投資者都能分享證券市場成長的好處。
《錢經(jīng)》：您對于想介入期貨投資的個人投資者有什么建議？
常清：現(xiàn)在農(nóng)產(chǎn)品期貨風險小，價格處于低位，有投資價值。在從事期貨投資的時候，一定要根據(jù)自己資金的情況確定倉量，還要能很好的管理風險。投資者在選擇入市時，要先觀察市場，選擇一種適合自己的有效技術分析方法。每個人在進行期貨投資的時候都會有自己的體會，有自己的風格和熟悉的技術分析法。在我身邊有很多做期貨相當成功的人，有一個人采用均線補充技術分析法做，收益率從來沒有低于40%，有時能達到200-300%。還有一個人投資期銅，投入40多萬，賺了幾千萬。當然我不是說期貨投資就能一夜暴富，但期貨確是一個很好的投資品種，現(xiàn)在也處于一個最佳的時機�！跺X經(jīng)》
