從2007年1月15日起，存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率將再次上調(diào)0.5個百分點，達到9.5%。本次舉措出臺將從銀行系統(tǒng)回籠資金人民幣1700億元。這是今年以來首次出臺的貨幣緊縮政策，也是本輪緊縮政策開始以來，央行第6次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。

　　 緊縮銀根信號打壓銀行股

　　 據(jù)悉，本次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率是2003年以來，央行第6次提高存款準(zhǔn)備金率。1998年以來，我國將13%的存款準(zhǔn)備金率兩次下調(diào)為6%。2003年，由于宏觀調(diào)控的需要，上調(diào)為7%，并在2004年將其提高至7.5%，去年央行又3次出臺調(diào)高存款準(zhǔn)備金率政策，并最終將其提高到本月15日的9.5%。

　　 該政策出臺導(dǎo)致了銀行股的中國銀行、工商銀行上周五大幅低開，工行下跌9.92%，中行下跌9.95%。大盤下探至全日最低2617.02點，上證指數(shù)下跌74.39點。與此相悖，滬深兩市其他股票卻出現(xiàn)了上漲。據(jù)統(tǒng)計，兩市共有1173只個股上漲，下跌個股僅有245只，其中漲停板的個股達到37家。

　　 推動匯率年底逼近7.0

　　 央行負(fù)責(zé)人表示，貨幣供應(yīng)增長于最近數(shù)月已有所放緩，但央行仍擔(dān)憂金融系統(tǒng)中流動資金過多的問題，特別是在對外貿(mào)易盈余持續(xù)升高的情況下。JP摩根中國研究部主管及首席經(jīng)濟師龔方雄認(rèn)為，2006年全年商品貿(mào)易盈余極可能將高達1800億美元。

　　 龔方雄認(rèn)為，今年法定準(zhǔn)備金比率于仍將上調(diào)3次，每次50基點，調(diào)高至11%，而基準(zhǔn)利率于未來數(shù)月進一步上調(diào)27基點的可能性則為2/3，預(yù)期人民幣的大幅升值將觸發(fā)貨幣環(huán)境的進一步緊縮：預(yù)期美元兌人民幣于2007年年底前將逼近7.0。因此，本次央行最近上調(diào)法定準(zhǔn)備金比率只是貨幣政策正常化的又一舉措。

　　 人民幣理財“水漲船高”

　　 一些銀行人士認(rèn)為，本次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對理財產(chǎn)品市場的沖擊很小，只對人民幣理財產(chǎn)品收益構(gòu)成直接影響，這種影響隨著市場利率的變化而變化。為應(yīng)對存款準(zhǔn)備金率調(diào)整，部分銀行可能適時拋售流動性較好的債券，這就將引發(fā)債市和拆借市場各拆借品種利率上升。隨著貨幣市場收益率提高，必將使傳統(tǒng)人民幣理財產(chǎn)品收益率“水漲船高”。