投資預(yù)期：理財(cái)新“看點(diǎn)”

　　 股市炒高，房?jī)r(jià)不跌，人民幣匯率高歌猛進(jìn)，CPI 又有抬頭的趨勢(shì)……這些都給宏觀調(diào)控增加了難度，同時(shí)又給投資理財(cái)提供了新的機(jī)遇、新的視角、新的看點(diǎn)。

　　 2007年掙錢不容易，跳出常人思維的局限，把目光投向政策的重心，管理層將要推出的創(chuàng)新品種、創(chuàng)新舉措，或許財(cái)富正在那里向我們招手

　　 隨著老百姓投資理財(cái)意識(shí)的日益成熟，個(gè)人金融資產(chǎn)的日益龐大，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的不斷加強(qiáng)，一些嶄新的投資理財(cái)理念和趨勢(shì)相繼出現(xiàn)。其中，一種“投資預(yù)期”的概念開始漸漸流行了起來(lái)。

　　 投資預(yù)期，顧名思義就是投資于未來(lái)高成長(zhǎng)的項(xiàng)目或產(chǎn)品，包括金融衍生品、風(fēng)險(xiǎn)投資 、實(shí)業(yè)投資等。這些項(xiàng)目或產(chǎn)品都包含著一種對(duì)未來(lái)投資收益的概念。事實(shí)上，在2006年，我們看到，中國(guó)金融衍生品市場(chǎng)的初春已經(jīng)悄然來(lái)臨，一些新業(yè)務(wù)(如人民幣掉期)、新工具(如股指期貨)、一個(gè)新市場(chǎng)(中國(guó)金融期貨交易所)相繼呈現(xiàn)在人們的眼前；而風(fēng)險(xiǎn)投資則在中國(guó)進(jìn)入高速發(fā)展階段。最新數(shù)據(jù)顯示，2006年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資總量創(chuàng)出歷史新高，達(dá)到143.64億元，同比上升22.17%……盡管這些投資處于不同的發(fā)展階段，但它們都有著不同于一般投資的盈利機(jī)會(huì)，同時(shí)也蘊(yùn)藏著不小的投資風(fēng)險(xiǎn)

　　 1 金融衍生品異軍突起

　　 金融衍生品是指從過(guò)去傳統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)中派生出來(lái)的交易形態(tài)。按金融界的定義，金融衍生品是有關(guān)互換現(xiàn)金流量或旨在為交易者轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的一種雙邊合約，常見的有遠(yuǎn)期合約、期貨、期權(quán)、掉期等。

　　 在剛剛過(guò)去的2006年，在人民幣升值 預(yù)期，流動(dòng)性過(guò)剩的大背景下，“金融衍生品”成為了中國(guó)金融界最火的詞語(yǔ)之一，吸引了眾多投資者的目光。隨著中國(guó)金融期貨交易所在上海正式掛牌成立，滬深300股指期貨仿真交易的正式啟動(dòng)，以及國(guó)內(nèi)外匯、黃金期權(quán)產(chǎn)品的推出，金融衍生品逐漸成為投資者津津樂(lè)道的話題，進(jìn)而成為他們?cè)诮鹑谑袌?chǎng)上進(jìn)行操作的一個(gè)重要渠道。

　　 從金融衍生品的種類和定義來(lái)看，其最大特征是依托一種投資機(jī)制來(lái)規(guī)避資金運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)又具有在金融市場(chǎng)上炒作交易、吸引投資者的功能。正是由于具備了這些功能，許多偏向高成長(zhǎng)、高收益產(chǎn)品的投資者，將目光投向了這類在我國(guó)還算新興品種的金融產(chǎn)品，其中尤以外匯期權(quán)、黃金期權(quán)以及即將正式上市的股指期貨最受大家關(guān)注。

　　 外匯期權(quán)部分鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)

　　 自2005年7月人民幣匯改以來(lái)，人民幣兌美元匯率不斷創(chuàng)下新高，至2007年1月31日，人民幣累計(jì)升值幅度已經(jīng)超過(guò)4.27%，并有繼續(xù)升值的可能。許多持有外匯的投資者意識(shí)到，如果不進(jìn)行任何以套期保值為目的的買賣操作，自己所持有的外幣金融資產(chǎn)，特別是美元的“縮水”將越來(lái)越大。雖然對(duì)于多數(shù)中小投資者而言，外匯期權(quán)還是一個(gè)比較陌生的理財(cái)概念，但是一些投資者認(rèn)為，由于無(wú)暇時(shí)刻關(guān)注匯市波動(dòng)，因此，相比實(shí)盤外匯買賣、外匯結(jié)構(gòu)性存款，外匯期權(quán)這一投資渠道是個(gè)不錯(cuò)的選擇。它可以為想要保留外匯的投資者尋求較高的收益，從而抵消可能存在的貶值損失。

　　 個(gè)人外匯期權(quán)合約買賣業(yè)務(wù)的交易起點(diǎn)很低，單份合約的買入價(jià)可能低至不到1美元，而且具有高杠桿特性。也就是說(shuō)，通過(guò)外匯期權(quán)交易，投資者可能只要投入1美元，就能擁有與投資100美元于現(xiàn)貨市場(chǎng)相同的獲利機(jī)會(huì)，投資利潤(rùn)率得以大大提高。正是這種高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的特性，使得許多有著較高投資預(yù)期的人們對(duì)外匯期權(quán)趨之若鶩。

　　 不過(guò)，相關(guān)專家也注意到了這一現(xiàn)象，并提醒投資者在投資外匯期權(quán)時(shí)，不能光看到可能帶來(lái)的高收益，還要注意高風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)楦呤找姹囟ò殡S著高風(fēng)險(xiǎn)。

　　 也就是說(shuō)，投資者投資外匯買賣，買對(duì)了有收益，買錯(cuò)了會(huì)虧損。如果不及時(shí)止損，可能會(huì)遭受無(wú)法承受的損失，因此，一定要保持冷靜的頭腦。

　　 商業(yè)銀行的相關(guān)人士也特別指出，由于風(fēng)險(xiǎn)巨大，外匯期權(quán)只適合少數(shù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力高、對(duì)市場(chǎng)有所了解的投資者。在投資期權(quán)合約買賣時(shí)，應(yīng)充分考慮其損失的可能和投資者自己的承受能力，并在對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行認(rèn)真研究后，再進(jìn)行交易。而不懂外匯的投資者，千萬(wàn)不要胡亂購(gòu)買外匯期權(quán)，以免最后損失慘重。

　　 不過(guò)，對(duì)于大多數(shù)投資者來(lái)說(shuō)，購(gòu)買外匯期權(quán)主要是出于避險(xiǎn)目的。相關(guān)專家表示，盡管風(fēng)險(xiǎn)較大，但如果投資者在買賣外匯的同時(shí)，購(gòu)買一個(gè)反向的期權(quán)，則可部分鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)。

　　 我們以歐元兌美元為例，一名投資者以1.25(1歐元兌換1.25美元)的匯率通過(guò)外匯實(shí)盤買入10000歐元，但又擔(dān)心虧損過(guò)大，因此，可以通過(guò)銀行買入個(gè)人外匯期權(quán)合約。如果該投資者用20美元買入100手執(zhí)行價(jià)1.25的歐元看跌期權(quán)，即他有權(quán)利在合同到期時(shí)，用1.25的匯率賣出10000歐元。屆時(shí)，如果歐元兌美元上漲到1.35，則該投資者持有的歐元盈利1000美元；如果歐元兌美元跌至1.15，該投資者買入的歐元虧損1000美元，但買入的外匯期權(quán)合約獲利1000美元，兩項(xiàng)合并后，該投資者僅損失20美元。買賣外匯的匯率風(fēng)險(xiǎn)得到了有效控制。