作者前言：前幾天在討論是否長(zhǎng)期持有的問(wèn)題。很多朋友問(wèn)長(zhǎng)期是多長(zhǎng)，什么算長(zhǎng)期？這篇講講我的看法，或者說(shuō)我的長(zhǎng)期是幾年，和大家討論。

　　我認(rèn)為長(zhǎng)期持有是一個(gè)策略問(wèn)題，而不是一個(gè)技術(shù)問(wèn)題。是長(zhǎng)期持有基金，或者說(shuō)長(zhǎng)期投資基金 (可能“長(zhǎng)期投資”這個(gè)詞更確切點(diǎn))，而不是長(zhǎng)期死抱著一只基金。

　　這基于幾點(diǎn)：

　　 1，不去預(yù)測(cè)市場(chǎng)。我相信對(duì)絕大多數(shù)人來(lái)講，預(yù)測(cè)市場(chǎng)是做不到的，尤其是通過(guò)預(yù)測(cè)來(lái)具體指導(dǎo)買入賣出是在是太困難了。也就是說(shuō)：對(duì)普通基金投資者，我是反對(duì)波段操作的，除非是高手或者天才。這個(gè)觀點(diǎn)我說(shuō)過(guò)很多了，不再重復(fù)。

　　2，把投資作為一個(gè)長(zhǎng)期“事”來(lái)做，也許這不是事業(yè)，但是是一件長(zhǎng)期的“事”�；�金是理財(cái)(相關(guān):證券 財(cái)經(jīng))工具，理財(cái)是有目標(biāo)的。如果達(dá)不到這個(gè)目標(biāo)，我就會(huì)把這件事做下去。革命尚未成功，同志尚需努力。也就是說(shuō)我不會(huì)脫離市場(chǎng)。

　　最近大家在討論如果達(dá)到自己的收益點(diǎn)是不是要退出的問(wèn)題。我的想法是：比如基金的長(zhǎng)期平均收益是15%，但這是一個(gè)平均概念。今年如果50%，明年可能是-10%，這樣長(zhǎng)期才有15%。如果我在20%的收益點(diǎn)退出，明年即使也不進(jìn)入，沒(méi)有虧損. 這樣平均下來(lái)就沒(méi)有15%的收益。因?yàn)槟闾た樟艘欢�，而且也未必真能躲避市�?chǎng)虧損的時(shí)候，所以很可能落后于市場(chǎng)的平均。市場(chǎng)的走勢(shì)是和我們的意愿無(wú)關(guān)的啊。

　　當(dāng)然如果您能判斷市場(chǎng)的泡沫，股市的瘋狂，而且能判斷他們的程度，躲開(kāi)虧損，保住收益肯定是最美妙的，但恐怕不是那么容易。這除了是經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，更多的是心理的承受問(wèn)題。

　　那么長(zhǎng)期持有是不是就是“捂”上三、五年。我的看法是不是的。我們買基金，基金買股票。咱們可以不關(guān)心股票，但咱們一定得關(guān)心基金。在現(xiàn)在的國(guó)情下，簡(jiǎn)單信任一個(gè)基金也是不合適的。所以咱們得跟蹤基金和基金公司的情況，也別和基金談戀愛(ài)，別把個(gè)人情感融入你的投資之中。

　　但是基金公司和基金的情況不是快速變化的，咱們得給他足夠的考察期。比如我自己對(duì)我選擇的基金連續(xù)6個(gè)月徘徊在3星基金(指數(shù)基金除外)，那我就要考慮轉(zhuǎn)換了。我之所以現(xiàn)在不投資指數(shù)基金的原因是因?yàn)槲覍?duì)中國(guó)市場(chǎng)的判斷還是認(rèn)為基金經(jīng)理有很多優(yōu)勢(shì)的。那我也就認(rèn)為他應(yīng)該是領(lǐng)先的。4星和5星的基金占有市場(chǎng)的頭1/3,如果長(zhǎng)期在這個(gè)比例之后，我就認(rèn)為是有問(wèn)題了。我記得上投要求他們的基金保持在前25%的水平，那也就是4星和5星的水平。

　　所以，我說(shuō)我的長(zhǎng)期是沒(méi)有一個(gè)固定年限的(但最少半年)，除非有基本面的變化，比如違規(guī)、股東層、基金經(jīng)理、投資策略等等的變化。如果是一個(gè)好基金，我會(huì)持有很長(zhǎng)，一直到我投資目標(biāo)的完成，也許是15-20年。