昨日，上海市高級法院召開了證券市場風(fēng)險(xiǎn)防范專題新聞發(fā)布會，列舉案例詳細(xì)解析了最近六年來證券市場因不規(guī)范行為引起的各種風(fēng)險(xiǎn)。上海高院有關(guān)人士指出，當(dāng)前因不規(guī)范行為引起的風(fēng)險(xiǎn)主要有八大方面。

　　一是敏感類資金違規(guī)入市所帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。敏感類資金主要是指公共資金，包括社�；�金、房屋維修基金、信托資金、國企資金、教育基金、公用事業(yè)資金等等。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003-2006年期間，在上海法院審理的證券案件中，相當(dāng)一部分涉及到敏感類資金的運(yùn)作問題。由于這類資金的運(yùn)作和管理尚未形成完善的監(jiān)管制度，客觀上難以對其行為進(jìn)行有效制約。在大多涉及公共資金的證券案件中，資金的使用都缺少必要的審批手續(xù)和監(jiān)控措施，使得資金的運(yùn)作完全依賴于券商的“誠信”。

　　二是證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置中的風(fēng)險(xiǎn)。目前，證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置工作進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，一些高風(fēng)險(xiǎn)證券公司進(jìn)入破產(chǎn)程序退出市場。由于一些高風(fēng)險(xiǎn)證券公司違規(guī)經(jīng)營、挪用客戶保證金，造成證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶資產(chǎn)損失慘重。

　　三是證券登記結(jié)算公司國債交易引發(fā)的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。國家政策禁止公共資金直接進(jìn)入股市，但允許買賣國債。因此，不少公共資金通過購買國債進(jìn)入證券市場，再通過國債回購將資金“洗白”，轉(zhuǎn)而投入股市和期貨市場。而在這種情況下，一旦證券公司流動資金出現(xiàn)困難，不能返還客戶國債，即會出現(xiàn)“有去無回”的情況。

　　四是委托理財(cái)引發(fā)“保底條款”不保底風(fēng)險(xiǎn)。委托理財(cái)案件是上海法院審理證券糾紛的主要案件類型。委托理財(cái)合同中往往約定“受托方保證委托方交付的資金或資產(chǎn)本金不受損失并按期向委托方支付保底收益”之類的條款，然而，從法律角度來看，該類合同的保底條款通常并無法律效力。因此，如果不及時(shí)對委托理財(cái)進(jìn)行法律規(guī)范和投資引導(dǎo)，因股市波動而產(chǎn)生的資本風(fēng)險(xiǎn)和社會風(fēng)險(xiǎn)將更加突出。