最新一期的《南方周末》報(bào)道了幾個(gè)"股神"的炒股經(jīng)過：湖南婁底的一位股民，在一年間，24萬元的積蓄和借款縮水到不足7000元，虧損達(dá)97%；另一位股民則從17萬元虧得僅剩8000元。他們之所以被成為"股神"，是因?yàn)橥聦⑺麄儺?dāng)成反向指標(biāo)：一旦他們砍倉，其同事就立即買進(jìn)，并且因此獲利。"股神"的名聲由此而來。
這則長篇報(bào)道引起熱烈討論，透過其中的細(xì)節(jié)，可以深刻地感受到投資者投資知識的匱乏和心態(tài)的躁動，正是這些缺陷，使得股民在面臨股價(jià)波動的時(shí)候，不僅不能規(guī)避、減小風(fēng)險(xiǎn)，反而不斷放大了自己的風(fēng)險(xiǎn)。以24萬元變成7000元的結(jié)局為例，股市去年的最高點(diǎn)調(diào)整到3月20日的最低點(diǎn)，跌幅最深的個(gè)股達(dá)到60%多一點(diǎn)，即使"股神"買的是調(diào)整幅度最大的股票，如果不來回炒作，即使他買的是最高點(diǎn)，也遠(yuǎn)不至于虧損到如此地步。
而賬單顯示，這位"股神"在短短的一年時(shí)間里，交易次數(shù)高達(dá)500次、支付了超過3萬元的手續(xù)費(fèi)和超過3萬元的印花稅。
這種情況原本可以避免。比如，建立起一個(gè)規(guī)則，當(dāng)某個(gè)賬戶出現(xiàn)頻繁的交易行為，且這種交易行為表現(xiàn)出非理性的傾向時(shí)，券商應(yīng)該發(fā)出警示，提醒投資者，或?qū)ν顿Y者進(jìn)行相應(yīng)的輔導(dǎo)。而這種機(jī)制在國外早就建立起來了。如果券商發(fā)現(xiàn)投資者有頻繁的交易行為，會發(fā)出善意的提醒。不僅券商，甚至保險(xiǎn)公司也建立起了這種提醒機(jī)制。去年，我們到美國看望一位表哥，我們的花銷由他來承擔(dān)，由于他頻繁用信用卡消費(fèi)，很快便接到保險(xiǎn)公司的電話，問他是否有不順心的事情發(fā)生或生活有什么不如意。原來，保險(xiǎn)公司擔(dān)心消費(fèi)者這種反常的消費(fèi)行為，可能是心理異�；蛟庥瞿撤N不幸所致。誤會雖然澄清了，但至少說明了國外對警示作用的重視。
券商對投資者提供提醒服務(wù)是理所應(yīng)當(dāng)?shù)�。以那�?股神"的交易記錄為例，僅他一個(gè)人，就為券商貢獻(xiàn)了3萬元的手續(xù)費(fèi)，而券商收取服務(wù)費(fèi)就應(yīng)該提供相應(yīng)的服務(wù)。而實(shí)際上，我們的券商除了在開戶時(shí)提示一下風(fēng)險(xiǎn)--只是走走過場而已，投資者根本享受不到其他服務(wù)。券商的研究報(bào)告也只提供給機(jī)構(gòu)投資者參考，散戶投資者很難有機(jī)會看到。
當(dāng)然，這是一種矛盾。券商的目的在于追逐利益最大化，他們巴不得投資者頻繁交易，巴不得投資者不懂理財(cái)知識，如果都遇到持股時(shí)間長的投資者，券商的收益還從哪里來？因此，券商在引導(dǎo)投資者理性投資方面沒有動力。但是，券商至少應(yīng)該承擔(dān)一些最基本的義務(wù)，比如，前面提到的提醒。這種提醒雖然可以減少投資者的交易活動，減少券商的手續(xù)費(fèi)收入，但卻能夠細(xì)水長流，一旦投資者因頻繁交易而虧損殆盡，券商再也不可能從他們身上掙到什么交易費(fèi)了。
顯然，善意的提醒有時(shí)候是互利的，是雙贏之舉。我們現(xiàn)在需要制定一個(gè)規(guī)則，當(dāng)某個(gè)交易賬戶出現(xiàn)頻繁的非理性交易時(shí)，強(qiáng)制性要求券商發(fā)出警惕，并通過錄音為證，否則，就以其失職進(jìn)行一些處罰。如此，才能使投資者更加理性。當(dāng)然，作為投資者，也應(yīng)該盡可能多地學(xué)習(xí)一些投資理財(cái)知識，盡可能地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，獲取收益。
上海證券報(bào)
