日益受各種危機(jī)困擾的金融體系、高昂的投資成本和過于重視短期回報將成為機(jī)構(gòu)基金未來面臨的三大問題,這是2008年7月華信惠悅咨詢公司(以下簡稱“華信惠悅”)發(fā)布的《決定性時刻》研究報告為全球投資者所展示的未來可能出現(xiàn)的市場格局。報告指出,四大事件影響著未來全球投資市場。 華信惠悅中國投資咨詢部的總經(jīng)理冼懿敏認(rèn)為,“復(fù)雜”將成為金融行業(yè)未來幾年的關(guān)鍵詞,這既預(yù)示著投資工具和解決方案的日趨復(fù)雜,也意味著投資者將面臨著巨大的決策壓力。但她認(rèn)為,對于擅長進(jìn)行自我調(diào)整的機(jī)構(gòu)而言,“這個世界仍然充滿機(jī)會”。 報告指出了4個“決定性時刻”,即那些事后回想起來對整個行業(yè)的格局架構(gòu)會產(chǎn)生重大影響的事件(最后一個尚未發(fā)生):對絕對回報的偏好——2003年結(jié)束的熊市的產(chǎn)物;對機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理的治理結(jié)構(gòu)的新關(guān)注——從2000年開始,機(jī)構(gòu)基金開始將受托管理職能外包給專業(yè)機(jī)構(gòu);新的風(fēng)險框架——2007年的次貸危機(jī)促使風(fēng)險評估和管理領(lǐng)域發(fā)生一系列重要變化;新的法規(guī)——未來針對金融行業(yè)的重大法規(guī)變化,其影響可與當(dāng)年的《薩奧法案》相提并論。 這些事件在不同的時間段發(fā)生,其影響也將各異。上述報告對2020年的長期宏觀趨勢的預(yù)測為:機(jī)構(gòu)基金將形成新的“食物鏈”,各項活動的支出將更有效地支持實現(xiàn)機(jī)構(gòu)的投資目標(biāo);新的投資內(nèi)容帶來效率的提高,機(jī)構(gòu)基金能夠通過區(qū)分市場回報和投資經(jīng)理所帶來的超額回報,設(shè)計更符合他們要求的投資組合;持續(xù)不斷、傳播廣泛的危機(jī)——信貸市場的紊亂、過度競爭與復(fù)雜性和過度的報酬將繼續(xù)阻遏金融行業(yè)的發(fā)展;長期投資的優(yōu)化;繳費(fèi)確定型的養(yǎng)老金將在機(jī)構(gòu)和成員的共同決策下,不斷進(jìn)步,優(yōu)化投資戰(zhàn)略;組織變革,適應(yīng)能力強(qiáng)、善于自我調(diào)整的機(jī)構(gòu)最有可能在這一系列變化中脫穎而出。
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