"過熱"辯論掩飾了真正的危險(xiǎn) 2004-01-21 07:44:55 　　《華爾街日?qǐng)?bào)》一篇評(píng)論說，令人嘆為奇觀的是，中國(guó)的投資貨幣（中央銀行印 制的新錢幣）和ＧＤＰ都在高速增長(zhǎng)，而通貨膨脹竟然并不嚴(yán)重。實(shí)際上，投資過剩 是今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真實(shí)寫照。固定資產(chǎn)投資在２００３年度的前１１個(gè)月中上升了２ ９．６％。政府發(fā)行了多種建設(shè)債卷，各銀行更紛紛為工廠擴(kuò)大生產(chǎn)力發(fā)放貸款，房 地產(chǎn)建設(shè)更是如火如茶。但分析家指出，這些投資項(xiàng)目很多都是盲目的，根本不符合 市場(chǎng)需求。這種盲目貸款必然使各銀行已經(jīng)爛透的貸款帳愈發(fā)不可收拾，終將因挖肉 補(bǔ)瘡而導(dǎo)致全國(guó)性的經(jīng)濟(jì)蕭條。然而，政府似乎并不真心想要給這種盲目發(fā)展的經(jīng)濟(jì) 降溫。例如，中央銀行反復(fù)警告房地產(chǎn)泡沫，并試圖以限制未完成公寓的銷售來鉗制 房地產(chǎn)商，而國(guó)務(wù)院卻撤銷了中央銀行的限制。文章說，如果說中國(guó)畢竟還有一位有 獨(dú)到見解的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，那他就是吳敬璉。最近以來，他一直在警告，中國(guó)最嚴(yán)重的問 題在于其資金運(yùn)用的不合理。發(fā)展中國(guó)家的資金運(yùn)用效益大體上是１：１，亦即＄１ 的投資最終產(chǎn)生＄１的產(chǎn)能，而中國(guó)的竟是７：１。僅僅是由于中國(guó)老百姓的儲(chǔ)蓄率 高達(dá)４０％，才使中國(guó)能夠承受得起這樣巨大的資金浪費(fèi)而仍然維持經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。然 而，這種畸形的經(jīng)濟(jì)模式必將不能持久。照現(xiàn)在的情況發(fā)展下去，中國(guó)的前景不能不 令人擔(dān)憂。 　　述評(píng)：從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的銀行體系所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上會(huì)比國(guó)內(nèi) 現(xiàn)今的體系所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要低得多。對(duì)低效益企業(yè)收緊貸款對(duì)剛剛步出通貨緊縮的中 國(guó)來說并不是一件易事。但是投資過熱現(xiàn)象清楚地顯示，我國(guó)再也不能沒有一個(gè)健全 的、市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的資源分配體系了。對(duì)＂過熱＂的辯論掩蓋了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的真正致命的危 險(xiǎn)。 [] [11] 來源：中經(jīng)分析小組