一、前景廣闊的證券投資基金業(yè) 春節(jié)過(guò)后，國(guó)務(wù)院下發(fā)了《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》，《意見(jiàn)》提出把大力發(fā)展資本市場(chǎng)作為一項(xiàng)重要的戰(zhàn)略任務(wù)來(lái)抓，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)當(dāng)前及今后一個(gè)時(shí)期的任務(wù)作了部署，為中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展指明了方向。 經(jīng)過(guò)短短六年的發(fā)展，我國(guó)證券投資基金業(yè)的管理資產(chǎn)已經(jīng)超過(guò)1700億元人民幣，目前共有封閉式基金51只，開(kāi)放式基金41只，已經(jīng)成為我國(guó)資本市場(chǎng)的重要組成部分。 《意見(jiàn)》提出，要繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金，穩(wěn)步開(kāi)展基金管理公司融資試點(diǎn)，使基金管理公司和保險(xiǎn)資金成為我國(guó)未來(lái)資本市場(chǎng)最為重要的投資主體，基金具有安全性高、專家管理、分散風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性佳、投資品種多元化、合法節(jié)稅等優(yōu)點(diǎn)，可以預(yù)見(jiàn)，《意見(jiàn)》的深入貫徹與實(shí)施將給我國(guó)基金行業(yè)帶來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。 二、封閉式基金存在較大的增值潛力 （一）關(guān)于開(kāi)放式基金與封閉式基金的區(qū)別 根據(jù)基金是否可以贖回，證券投資基金可以分為開(kāi)放式基金和封閉式基金。開(kāi)放式基金，是指基金規(guī)模不是固定不變的，而是可以隨時(shí)根據(jù)市場(chǎng)供求情況發(fā)行新份額或被投資者贖回的投資基金。封閉式基金，是相對(duì)于開(kāi)放式基金而言的，是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。 開(kāi)放式基金和封閉式基金的主要區(qū)別如下： 1、基金規(guī)模的可變性不同。封閉式基金均有明確的存續(xù)期限（我國(guó)為不得少于5年），在此期限內(nèi)已發(fā)行的基金單位不能被贖回，而開(kāi)放式基金所發(fā)行的單位是可贖回的，而且投資者在基金的存續(xù)期限內(nèi)也可隨意申購(gòu)基金單位，導(dǎo)致基金的資金總額每日均不斷地變化。 2、基金單位的買賣方式不同。封閉式基金發(fā)起設(shè)立時(shí)，投資者可以向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)認(rèn)購(gòu)；當(dāng)封閉式基金上市交易時(shí)，投資者又可委托券商在證券交易所按市價(jià)買賣。而投資者投資開(kāi)放式基金時(shí)，他們則隨時(shí)可以向基金管理公司或銷售機(jī)構(gòu)申購(gòu)或贖回。 3、基金單位的買賣價(jià)格形成方式不同。封閉式基金因在交易所上市，其買賣價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系影響較大。供求關(guān)系失衡都可以導(dǎo)致基金的每股市場(chǎng)價(jià)格高于或低于每股凈資產(chǎn)值。而開(kāi)放式基金的買賣價(jià)格是以基金單位的資產(chǎn)凈值為基礎(chǔ)計(jì)算的，可直接反映基金單位凈值的高低。 4、基金的投資策略不同。由于封閉式基金不能隨時(shí)被贖回，其募集的資金可全部用于投資，這樣基金管理公司便可據(jù)以制定長(zhǎng)期的投資策略，取得長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)績(jī)效。而開(kāi)放式基金根據(jù)規(guī)定必須保留一部分現(xiàn)金，以便投資者隨時(shí)贖回，而不能全部用于長(zhǎng)期投資，一般投資于變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)。 (二)國(guó)內(nèi)封閉式基金現(xiàn)狀 根據(jù)筆者對(duì)我國(guó)國(guó)內(nèi)在上海和深圳證券交易所掛牌交易的所有封閉式基金的調(diào)查研究，筆者認(rèn)為在目前的市場(chǎng)形勢(shì)下，封閉式基金的市價(jià)與凈資產(chǎn)之間普遍存在20%—30%的折價(jià)率，所以我認(rèn)為目前投資封閉式基金風(fēng)險(xiǎn)較小而上升空間較大。（詳細(xì)情況見(jiàn)附表） 代碼 基金名稱 管理人 總股本（萬(wàn)股） 流通股本（萬(wàn)股） 每股凈資產(chǎn)值（元） 市場(chǎng)價(jià)格（元） 折價(jià)率（%） 500001 基金金泰 國(guó)泰基金管理公司 200000 197000 1.16 0.844 72 500002 基金泰和 嘉實(shí)基金管理公司 200000 196500 1.167 0.866 74 500003 基金安信 華安基金管理公司 200000 196400 1.166 0.861 74 500005 基金漢盛 富國(guó)基金管理公司 200000 195500 1.115 0.807 72 500006 基金裕陽(yáng) 博時(shí)基金管理公司 200000 196020 1.19 0.892 75 500007 基金景陽(yáng) 大成基金管理公司 100000 97000 1.15 0.855 74 500008 基金興華 華夏基金管理公司 200000 195500 1.40 1.138 81 500009 基金安順 華安基金管理公司 300000 297808 1.189 0.854 72 500010 基金金元 南方基金管理公司 50000 49750 1.04 0.802 77 500011 基金金鑫 國(guó)泰基金管理公司 300000 297000 1.16 0.83 72 500013 基金安瑞 華安基金管理公司 50000 49675 1.051 0.792 75 500015 基金漢興 富國(guó)基金管理公司 300000 297000 0.991 0.716 72 500016 基金裕元 博時(shí)基金管理公司 150000 147000 1.305 1.025 79 500017 基金景業(yè) 大成基金管理公司 50000 48957 0.934 0.714 76 500018 基金興和 華夏基金管理公司 300000 296770 1.252 0.952 76 500019 基金普潤(rùn) 鵬華基金管理公司 50000 49500 1.029 0.755 73 500021 基金金鼎 國(guó)泰基金管理公司 50000 49500 1.063 0.805 76 500025 基金漢鼎 富國(guó)基金管理公司 50000 49625 0.967 0.74 76 500028 基金興業(yè) 華夏基金管理公司 50000 49625 0.995 0.789 79 500029 基金科訊 易方達(dá)基金公司 80000 77410 1.232 0.965 78 500035 基金漢博 富國(guó)基金管理公司 50000 49750 1.00 0.748 75 500038 基金通乾 融通基金管理公司 200000 198000 1.148 0.812 71 500039 基金同德 長(zhǎng)盛基金管理公司 50000 49600 1.11 0.821 74 500056 基金科瑞 易方達(dá)基金公司 300000 297000 1.238 0.908 73 500058 基金銀豐 銀河基金管理公司 300000 297000 1.219 0.963 79 184688 基金開(kāi)元 南方基金管理公司 200000 197000 1.213 0.897 74 184689 基金普惠 鵬華基金管理公司 200000 194750 1.152 0.825 71 184690 基金同益 長(zhǎng)盛基金管理公司 200000 195400 1.16 0.848 73 184691 基金景宏 大成基金管理公司 200000 196400 0.966 0.700 73 184698 基金天元 南方基金管理公司 300000 297000 1.257 0.934 74 184699 基金同盛 長(zhǎng)盛基金管理公司 300000 297900 1.098 0.789 72 184700 基金鴻飛 寶盈基金管理公司 50000 48850 1.0953 0.835 76 184701 基金景福 大成基金管理公司 300000 297375 1.063 0.743 70 184702 基金同智 長(zhǎng)盛基金管理公司 50000 49616 1.097 0.822 75 184703 基金金盛 國(guó)泰基金管理公司 50000 49500 1.197 0.905 76 184705 基金裕澤 博時(shí)基金管理公司 50000 49500 1.20 0.966 80 184706 基金天華 銀華基金管理公司 250000 217749 0.99 0.703 71 184708 基金興科 華夏基金管理公司 50000 49314 1.23 0.996 81 184709 基金安久 華安基金管理公司 50000 49500 1.01 0.761 75 184710 基金隆元 南方基金管理公司 50000 49500 1.00 0.776 78 184711 基金普華 鵬華基金管理公司 50000 49500 0.9554 0.718 75 184712 基金科匯 易方達(dá)基金公司 80000 76943 1.32 1.01 76 184713 基金科翔 易方達(dá)基金公司 80000 77734 1.33 1.029 76 184718 基金興安 華夏基金管理公司 50000 49488 1.116 0.848 76 194719 基金融鑫 中融基金管理公司 80000 79100 1.388 1.096 79 184720 基金久富 長(zhǎng)城基金管理公司 50000 49500 1.125 0.826 73 184721 基金豐和 嘉實(shí)基金管理公司 300000 297300 1.16 0.825 71 184722 基金久嘉 長(zhǎng)城基金管理公司 200000 198000 1.183 0.847 71 184728 基金鴻陽(yáng) 寶盈基金管理公司 200000 198000 1.038 0.737 71 184738 基金通寶 融通基金管理公司 50000 49243 1.025 0.759 74 （三）投資封閉式基金的理由 1、國(guó)務(wù)院九條意見(jiàn)的下發(fā)為我國(guó)證券市場(chǎng)的持續(xù)走牛奠定了基礎(chǔ)，業(yè)內(nèi)人事普遍認(rèn)為中國(guó)證券市場(chǎng)的大牛市來(lái)臨，國(guó)有股票減持、創(chuàng)業(yè)板開(kāi)設(shè)、新股擴(kuò)容等給證券投資基金等機(jī)構(gòu)投資者帶來(lái)了很多獲利機(jī)會(huì)，并且他們擁有一流的研究隊(duì)伍，因此封閉式基金創(chuàng)造高收益存在政策和優(yōu)秀人才的雙重支撐，基金的凈資產(chǎn)合理增長(zhǎng)可期。 2、目前封閉式基金的市價(jià)與凈資產(chǎn)之間普遍存在20%—30%的折價(jià)率，隨著人們對(duì)價(jià)值型投資觀念的認(rèn)同，基金市價(jià)向凈資產(chǎn)值回升的概率很高。 3、目前小盤(pán)的封閉式基金有可能在封閉期限（很多為2007年）到之前申請(qǐng)轉(zhuǎn)為開(kāi)放式基金，一旦實(shí)現(xiàn)封閉轉(zhuǎn)開(kāi)放，那么我們就可以按照凈值贖回，輕松賺取市價(jià)與凈資產(chǎn)值之間客觀的差價(jià)。 4、目前封閉式基金的投資者大多數(shù)是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，鑒于今年保險(xiǎn)資金可以直接介入股票市場(chǎng)，保險(xiǎn)資金有可能聯(lián)手對(duì)封閉式基金板塊進(jìn)行拉升，使封閉式基金合理回歸價(jià)值并且可能超過(guò)每股凈資產(chǎn)值。 5、流通性強(qiáng)，很容易在資金緊張時(shí)通過(guò)證券市場(chǎng)變現(xiàn)。 三、投資方案 1、投資資金：初步確定為5000萬(wàn)元—10000萬(wàn)元； 2、投資年限：1—3年； 3、投資方向：小盤(pán)（5—8億元）封閉式基金為主占60%，開(kāi)放式基金30%，現(xiàn)金10%。 4、資金回報(bào)率：每年回報(bào)在15%-20%左右。 （此報(bào)告為筆者在2月中旬所撰）