本報訊 （記者 蘇曼麗） 繼周二發(fā)行的一年期央票收益率連續(xù)兩周上漲后，昨天央行在公開市場發(fā)行的600億元三年期和450億三個月央票收益率也相應(yīng)上漲。央票利率疊漲令市場對加息傳言更甚。

　　本周央行凈回籠貨幣1720億元

　　昨天央行共發(fā)行1050億央票，加上周二發(fā)行的1400億元1年期央票，本周央行將發(fā)行2450億元央票，而本周到期資金量只有730億元，因此，本周央行凈回籠貨幣達1720億元，近兩周央行已經(jīng)凈回籠資金4580億元。

　　這兩類央票收益率也延續(xù)了周二的漲勢，三年期央票，中標利率為3.15%，較上周上漲5個基點，三個月期央票，對應(yīng)收益率也上漲4.07個基點至2.5836%.另外值得注意的是，此次央票發(fā)行的結(jié)果較以往有所不同。三年期央票發(fā)行量比上周增加一倍，而三個月央行票據(jù)發(fā)行量為450億元，比上周同期減少250億元。顯然，此次央票的資金鎖定力度有所加強。昨天中國銀行間債市現(xiàn)券成交較上日縮減近50%.

　　宏觀數(shù)字顯示加息壓力加大

　　央票利率兩周連續(xù)上漲，新增貸款快速增長，CPI也高居不下，這一系列的數(shù)據(jù)讓業(yè)界對加息猜測不已。

　　2007年2月份人民幣信貸增長高達17.2%，增幅比上月高出1.2個百分點，新增信貸規(guī)模更是高達4138億元，同比多增2647億元。本周三央行召集國內(nèi)商業(yè)銀行人士召開窗口指導會議，要求銀行信貸投放符合宏觀調(diào)控政策，保持信貸合理增長，并特別要求一些中小銀行控制投放速度，否則可能被納入定向票據(jù)等懲罰性措施實施的范圍。

　　此外，2月份CPI比去年同期上漲2.7%，央行行長周小川也在兩會期間坦言，因CPI增長過快，加息壓力加大。

　　德意志銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家馬駿認為，近期數(shù)據(jù)加大了央行采取進一步緊縮貨幣政策的壓力，預計在4到6周內(nèi)，央行可能動用加息手段。而社科院金融研究所曾剛則認為，目前最主要的矛盾在于流動性過剩，利率這一價格型工具對緩解流動性作用有限。

　　背景

　　央票發(fā)行利率上升曾是加息前奏

　　觀察2004年以來三次加息前貨幣市場利率變化，2004年10月28日法定存貸款利率上調(diào)之前的兩個多月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由3.43%上行至3.50%，3個月期品種利率由2.30%上行至2.54%。2006年4月27日貸款基準利率上調(diào)之前的1個多月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由1.926%上行至2.103%。

　　2006年8月18日法定存貸款利率上調(diào)前的一個半月內(nèi)，1年期央票發(fā)行利率由2.669%上行至2.796%。

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