一、作為與股指期貨相配套的滬深300ETF指數(shù)型基金國(guó)家已經(jīng)擬定于近期在香港市場(chǎng)上市。內(nèi)地投資者將不能參與交易。
　　
　　二、據(jù)行業(yè)知情人士透露，繼銀行系QDII產(chǎn)品對(duì)外投資額度快速放寬至215億美元后，保險(xiǎn)公司的QDII投資細(xì)則最快將于本月中旬出臺(tái)，初步預(yù)計(jì)額度不會(huì)少于銀行和基金公司。
　　
　　現(xiàn)在我總算找到了今天大盤繼續(xù)暴跌的真正原因了。很多普通投資者可能根本不知道這些政策傳遞出的指向性意義，對(duì)內(nèi)地證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期發(fā)展所帶來的重大負(fù)面作用。下面我先就第一條消息進(jìn)行分析和解讀。
　　
　　作為與股指期貨相配套的滬深300ETF指數(shù)型基金應(yīng)該是反映內(nèi)地滬深市場(chǎng)交易水平的一個(gè)標(biāo)尺。管理層對(duì)于不開放境內(nèi)投資者進(jìn)場(chǎng)交易的原因解釋是：由于目前滬深證券市場(chǎng)是兩個(gè)完全分開獨(dú)立的交易市場(chǎng)，資金結(jié)算存在障礙，而且，目前香港市場(chǎng)實(shí)行T+0交易制度能夠更好地與即將推出的股指期貨相配套。
　　
　　有分析人士評(píng)論，這一政策對(duì)內(nèi)地所有投資者客觀上造成了不公平，增加了境內(nèi)投資者風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)�，香港市�?chǎng)的境外機(jī)構(gòu)完全可能利用該基金作為套利工具，而讓境內(nèi)投資者處于束手無策地步。假如，境外機(jī)構(gòu)對(duì)在港上市的中資H股、紅籌股和300ETF進(jìn)行聯(lián)手控制，將很可能造成內(nèi)地市場(chǎng)出現(xiàn)單邊暴漲或暴跌，也可能會(huì)為國(guó)際對(duì)沖基金間接控制內(nèi)地資本市場(chǎng)提供工具。內(nèi)地證券市場(chǎng)操縱權(quán)旁落的后果及風(fēng)險(xiǎn)將不可估量。今天大盤暴跌多少反映了機(jī)構(gòu)投資者對(duì)這一政策的恐懼和不安。所以，作為機(jī)構(gòu)投資者群體代表的銀行保險(xiǎn)類個(gè)股，從昨天的一路上漲，變成今天全天處于領(lǐng)跌狀態(tài)就不難理解了。尾盤還出現(xiàn)急速下跌跡象。
　　
　　第二條消息是，保險(xiǎn)系QDII細(xì)則將于中旬左右出臺(tái)。如果處于牛市行情中，市場(chǎng)對(duì)這種政策可能敏感度低些，畢竟市場(chǎng)資金充沛人氣旺盛，而現(xiàn)在人心恐慌，熊市思維逐漸抬頭情況下出臺(tái)這一消息會(huì)把利空作用放大。繼前次公布15500億特別國(guó)債發(fā)行事件央行負(fù)責(zé)人出面澄清后，市場(chǎng)反映似乎有緩和跡象，超級(jí)擴(kuò)容密集出臺(tái)、印 花 稅提高、公布清查違規(guī)入市銀行資金、打擊違規(guī)信息披露行為等一套套緊縮打 壓政策，它傳遞出的強(qiáng)烈的政策調(diào)控語言就是，內(nèi)場(chǎng)證券市場(chǎng)不能再漲了，而所有市場(chǎng)參與者都沒有做空工具套利保值，那么，所有人只能有唯一選擇，就是徹底退出這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)高企的市場(chǎng)。而近期香港股市疊創(chuàng)歷史新高正是受到內(nèi)地一系列利好政策傾斜的鼓舞。
　　
　　雖然有人出來澄清特別國(guó)債不會(huì)對(duì)內(nèi)地股市造成沖擊，屬于正常經(jīng)濟(jì)手段。但是，一個(gè)國(guó)家資本市場(chǎng)互通互連的，絕對(duì)不是割裂的兩個(gè)國(guó)度，說沒有影響顯然難以說服所有人。大家想想，即使特別國(guó)債不向普通投資者和企業(yè)發(fā)行，但向銀行發(fā)行，由于其利息水平高于儲(chǔ)蓄，銀行肯定會(huì)積極認(rèn)購。該額度相當(dāng)于提高銀行存款準(zhǔn)備金率5%，而不是此前多次調(diào)整的0.5%，會(huì)不構(gòu)成股市資金變相抽離？銀行接受儲(chǔ)蓄存款再放貸款，如果可放貸額度減少必然減少企業(yè)貸款比例，上市公司融資門檻提高，周轉(zhuǎn)困難，業(yè)務(wù)必然受到?jīng)_擊，對(duì)上市公司業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)構(gòu)成巨大打擊，另外，雖然清查銀行進(jìn)入股市的資金已有公布，但還有多少是沒有查出的呢？查出部分或只是九牛一毛而已。到底參與市場(chǎng)的違規(guī)銀行資金有多少，可能永遠(yuǎn)是個(gè)謎。一系列釜底抽薪做法對(duì)股市會(huì)沒有影響？
　　
　　對(duì)于推出滬深300ETF指數(shù)型基金推托說由于內(nèi)地兩市不能結(jié)算而只能供香港市場(chǎng)交易更是滑稽。資本市場(chǎng)改革和完善，本就是管理層的第一要?jiǎng)?wù)，新的金融產(chǎn)品推出，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)沒有條件，你管理層應(yīng)該進(jìn)行完善，創(chuàng)造交易環(huán)境和條件呀。難道就任由話語權(quán)旁落？把刀柄交給別人后，人為刀俎，我為魚肉？這一政策不能不令人聯(lián)想到蔣介石抗戰(zhàn)中：“攘外必先安內(nèi)”的政策。為了防止股市高企可能對(duì)銀行（著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉紀(jì)鵬稱之為大兒子）造成沖擊，不顧一切出臺(tái)政策打壓股市（劉紀(jì)鵬稱之為小兒子）？前面出臺(tái)提高印 花 稅 的政策再次將管理層的短視行為暴露無疑，試問，出臺(tái)如此重大政策，有沒有經(jīng)過精確測(cè)算，有沒有經(jīng)過廣泛征求經(jīng)濟(jì)學(xué)家的意見？有沒有經(jīng)過合法的聽證和征詢？以至急不可耐做半夜雞叫？中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到什么時(shí)候才能擺脫“三拍”怪圈：一拍腦袋，就這么定，二拍胸脯，我負(fù)責(zé)；三拍大腿，又交學(xué)費(fèi)了？
　　
　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，２００６年全年上市公司利潤(rùn)３８９２億元（對(duì)應(yīng)Ａ股流通股就更少了），如果２００７年按每天成交量３０００億計(jì)算，印花稅按０．３％計(jì)算，（一年按２４０天計(jì)算）印花稅合計(jì)４３２０億，券商傭金按照０．２％（法定是０．３％）計(jì)算，合計(jì)２８８０億元，二者合計(jì)７２００億，幾乎是２００６年上市公司全年利潤(rùn)的一倍。如果按每天成交量２０００億元計(jì)算，印花稅合計(jì)２８８０億元，券商傭金１９２０億，二者合計(jì)４８００億元，仍然超過２００６年上市公司利潤(rùn)之和。如果按每天成交量１５００億元計(jì)算，印花稅合計(jì)２１６０億元，券商傭金１４４０億，二者合計(jì)３６００億元，就達(dá)到２００６年上市公司全年利潤(rùn)。
　　
　　從這些鮮明的數(shù)據(jù)不難看出，在"三公"原則下進(jìn)行市場(chǎng)化博弈，這一基本的市場(chǎng)化條件似乎還離我們很遠(yuǎn)。由于股市投資的本質(zhì)是分享上市公司的收益，上市公司是股市的基石，而如果上市公司的收益總和不足以彌補(bǔ)印花稅和券商的傭金，那么這個(gè)股市，就連"零和游戲"的底線都?jí)虿恢�，�?yīng)該是"負(fù)和游戲"，在"負(fù)和游戲"中理論上是每個(gè)投資者都無法分享到上市公司的利潤(rùn)，只能通過吹泡沫、爾虞我詐、坑害中小投資者的方式來實(shí)現(xiàn)"泡沫利潤(rùn)"。管理層一直極力倡導(dǎo)的價(jià)值投資基礎(chǔ)又在哪里能夠?qū)崿F(xiàn)？
　　
　　目前兩地市場(chǎng)投資者證券帳戶內(nèi)的保證金總額不過1萬億，也就是說，不用兩年就全部收繳到國(guó)庫了。所有參與者都是來無償送錢的。
　　
　　這就象街邊桌球場(chǎng)子，兩個(gè)參與桌球游戲的人拼個(gè)你死我活，最終贏利的，一定是擺桌球的攤主。兩個(gè)人手中的銀子都必將落入攤主的口袋。這是一個(gè)有投資價(jià)值的市場(chǎng)？這不是逼良為娼，迫使所有人去搏傻又是什么？
　　
　　還有管理層一直詬病的泡沫問題，泡沫的標(biāo)準(zhǔn)是什么？無非是市盈率吧，新股上市就是30多倍，海歸的H股更高達(dá)125倍，上市被機(jī)構(gòu)再狂拉1倍，你讓散戶投資者去買單？用自己的退休金、血汗工資去承受管理層制造的泡沫？被迫參與搏傻買了你們發(fā)行的股票還要挨打，天理何在呀�。。。�
　　
　　管理當(dāng)局人為控制股市，在儲(chǔ)蓄存款沒有出來時(shí)，扇動(dòng)大家說，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，只有通過證券市場(chǎng)才能充分分享經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)的成果，而現(xiàn)在真的出來一部分又閉門放狗咬人，這不是現(xiàn)代版的葉公好龍是什么？
　　
　　在股市真正出現(xiàn)大幅調(diào)整時(shí)，還在忽悠，說股市調(diào)整不會(huì)改變牛市上升格局。試問牛市存在的基礎(chǔ)還在么？無非是繼續(xù)穩(wěn)住中小散戶，不要走，等我的大兒子安全撤退后，市場(chǎng)跌得面目全非時(shí)，一個(gè)輪回后，我再忽悠散戶進(jìn)入這個(gè)陷井中。
　　
　　當(dāng)狼來了的叫喊聲多了，你們認(rèn)為還會(huì)有人相信？管理當(dāng)局的短視，必將毀滅整個(gè)資本市場(chǎng)，這也許就是當(dāng)局無能，造成股市發(fā)展十幾年還在3000為中軸晃悠的真正原因，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展其實(shí)從來就沒有與股市同步過。從91年開市至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)每年以近兩位數(shù)的速度高速增長(zhǎng)，以上海為例，1991年從100點(diǎn)起步，相應(yīng)的指數(shù)復(fù)合增長(zhǎng)到2005年還應(yīng)該在998點(diǎn)嗎？這不是自欺欺人是什么？
　　
　　長(zhǎng)此以往，魯迅先生當(dāng)年“國(guó)將不國(guó)”的憂慮會(huì)不會(huì)應(yīng)驗(yàn)在中國(guó)股市的身上？本人實(shí)在有些擔(dān)憂！�。。�
　　
　　祈禱上蒼：但愿“攘外必先安內(nèi)”的新綏靖政策不會(huì)造成內(nèi)地股市毀滅性災(zāi)難�。。。�
　　
　　散戶投資者現(xiàn)在唯一能保全自己的措施只有一個(gè)：徹底遠(yuǎn)離股市�。�！