油價(jià)突破一百美元大關(guān)。紐約商品交易所原油期貨20日創(chuàng)下101美元?dú)v史高位，當(dāng)天收?qǐng)?bào)于每桶100.74美元，創(chuàng)下歷史最高收盤價(jià)。
在石油美元的背景下，油價(jià)上升是疲弱美元的同義語(yǔ)，探油價(jià)為何上升，實(shí)際就是探討美元為何疲弱。美元疲弱，可以收不戰(zhàn)而屈人之兵的功效。
不要相信美國(guó)維持強(qiáng)勢(shì)美元的諾言，這句話的實(shí)際含義是，美國(guó)保持國(guó)際貨幣市場(chǎng)的霸主地位的決心不會(huì)變。但回到現(xiàn)在，在深受次貸危機(jī)困撓的當(dāng)下，維持弱勢(shì)美元對(duì)美國(guó)有利。對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好處是顯而易見的，弱勢(shì)美元是美國(guó)定期收割全球最主要貨幣的通脹稅的主要方式，美國(guó)所欠債務(wù)無(wú)形中冰消。
疲弱的美元對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)同樣有利。美國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟，但美國(guó)的貿(mào)易逆差與財(cái)政赤字的雙來(lái)字卻雙雙下降。根據(jù)2008年2月14日美國(guó)政府發(fā)布的報(bào)告，2007年全年貿(mào)易逆差額大幅下降，結(jié)束長(zhǎng)達(dá)5年的貿(mào)易赤字增長(zhǎng)，占GDP的5.7%減少到5.2%。同年12月，美國(guó)貿(mào)易逆差額由11月的631億美元降至588億美元，而此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)值為615億美元。弱勢(shì)美元促進(jìn)了美國(guó)商品出口，同時(shí)，由于2007年石油進(jìn)口價(jià)格高漲，美國(guó)商品進(jìn)口額也持續(xù)增長(zhǎng)，相比而言，是利大于弊，美國(guó)全年貿(mào)易逆差為7116億美元，較上年收窄6.2%。亞洲國(guó)家對(duì)世界貿(mào)易格局的變化貢獻(xiàn)良多，以日本為例，對(duì)美貿(mào)易順差較上年同期縮小4.8%，到5,407億日?qǐng)A；而對(duì)亞洲各國(guó)的貿(mào)易順差則增加了76.2%，至2,936億日?qǐng)A。中國(guó)對(duì)美出口下挫，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，去年第一季中國(guó)對(duì)美出口成長(zhǎng)率為20.4%，第四季降為10.8%。
與此相映的是，2007年美國(guó)財(cái)政赤字達(dá)到2002年以來(lái)的相對(duì)低水平，2007財(cái)年，美國(guó)政府財(cái)政赤字僅為1628億美元，是過(guò)去5年來(lái)的最低水平。值得關(guān)注的是，在去年10月1日開始的2008財(cái)政年度的前四個(gè)月里，美國(guó)政府財(cái)政赤字再次高企，達(dá)到877億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于上財(cái)年同期的422億美元赤字。因?yàn)槊绹?guó)政府的刺激經(jīng)濟(jì)政策與國(guó)防開支等大幅上升，在全球經(jīng)濟(jì)一體化的背景下，這個(gè)成本不可能由美國(guó)獨(dú)力承擔(dān)。
更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，美國(guó)社會(huì)保障基金的巨大窟窿。據(jù)《中國(guó)日?qǐng)?bào)》轉(zhuǎn)引美聯(lián)社報(bào)道，2005年3月，由六人組成的美國(guó)社保基金托管委員會(huì)在年度報(bào)告中估計(jì)指出，美國(guó)社會(huì)保障基金將在2017年開始入不敷出，比原來(lái)的估計(jì)提前了一年。同時(shí)，社�；饘⒃�2041年完全枯竭，也比原來(lái)的預(yù)測(cè)提前了一年。在2041年以后，如果美國(guó)不增加稅收，社�；鸬闹Ц端綄⒉坏貌幻磕杲档�25%以上。在未來(lái)幾十年，美元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)將長(zhǎng)期存在，弱勢(shì)美元將一直作為主要的減債工具長(zhǎng)期存在。
在貨幣政策上，弱勢(shì)美元與國(guó)際原材料價(jià)格下降，
可以收到人民幣升值的實(shí)效。美元貶低到中國(guó)無(wú)法承受輸入性通脹的時(shí)候，會(huì)引起兩種反映：一是中國(guó)進(jìn)行內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，以期消化不斷上漲的原材料價(jià)格；二是人民幣以較快的速度升值，以降低通脹輸入的速度，同時(shí)以升值進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)更深層次的調(diào)整；三是引導(dǎo)中國(guó)資金外流而西方資金東流，通過(guò)我中有你你中有我的辦法，最終實(shí)現(xiàn)人民幣資本項(xiàng)目的自由兌換。
不出意外的話，這三種反映在今年都能看到，人民幣匯率快速升值已經(jīng)在進(jìn)行之中，據(jù)高盛估計(jì)今年將達(dá)到10%，這是一個(gè)中國(guó)政府與國(guó)際社會(huì)妥協(xié)之后的數(shù)字；經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整前兩年已經(jīng)開始，今年更趨深化，所有的壓力都在逼迫政府選擇重點(diǎn)國(guó)有企業(yè)做大做強(qiáng)，以應(yīng)對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)壓力。資本市場(chǎng)的大規(guī)模并購(gòu)重組，所有的傾斜性政策絕不是空穴來(lái)風(fēng)，細(xì)究有關(guān)規(guī)則的制訂時(shí)間，兩三年前局面已經(jīng)初定；而金融資產(chǎn)的你中有我，我中有你，不必再多說(shuō)，看看平安“細(xì)釋”融資目的吧，看看信達(dá)資產(chǎn)管理公司引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的雄心吧，看看中投的投資，再看看聲稱中國(guó)股市溢價(jià)達(dá)高與房地產(chǎn)有崩潰危險(xiǎn)的花旗在中國(guó)的布局吧。
國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)早已成為一盤棋，對(duì)于疲弱美元的陽(yáng)謀，局內(nèi)人看得真真切切，資本市場(chǎng)的再融資無(wú)非是其中的一枚棋子。現(xiàn)在棋到中盤，格局初顯。歷史給了中國(guó)經(jīng)濟(jì)機(jī)遇，也許事后看來(lái)，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，面對(duì)機(jī)遇，我們最大的錯(cuò)誤的讓那些競(jìng)爭(zhēng)力與美元同樣疲弱的國(guó)有大企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)參與國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，官辦企業(yè)的悲劇性歷史再次上演，并擴(kuò)大為民族悲劇。
注：承接昨天的文章繼續(xù)分析。這次再融資絕不是心血來(lái)潮，而是經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的一環(huán)。
之所以看到這些，仍然反對(duì)如此圈錢，一是因?yàn)閷?duì)于歷史上的官辦企業(yè)看得過(guò)多，而現(xiàn)實(shí)中的國(guó)企仍然吸血不止；二是對(duì)于將資本市場(chǎng)作為工具的輪回深感痛心。
周末到了，祝各位周末愉快。感謝各位的探討，讓我有勇氣堅(jiān)持空間的開放，以及在深夜著文時(shí)，感受到更多的責(zé)任。
