曾被無(wú)數(shù)人寄予厚望--上波牛市最高點(diǎn)2245點(diǎn)，昨日在無(wú)聲中告破，沒(méi)有多空雙方激烈的"搏殺"、沒(méi)有所謂的"生死"較量。以最平靜、最簡(jiǎn)單、大家最熟悉的早盤低開方式完成，這無(wú)疑標(biāo)志著股改牛市的灰飛煙滅，牛市的"美妙"已成往事，曾經(jīng)有人"叫囂"年內(nèi)滬指上8000點(diǎn)甚至10000點(diǎn)，現(xiàn)在想起來(lái)只能當(dāng)成一個(gè)"無(wú)厘頭"的冷笑話。

　　究竟為何會(huì)跌得如此慘?回顧歷史上多輪牛熊交替的規(guī)律，反思市場(chǎng)格局的深刻變革，從定價(jià)權(quán)的變遷中，從各方力量強(qiáng)弱的轉(zhuǎn)換間，我們找到了暴跌的真正原因。

　　時(shí)隔7年 2245點(diǎn)再度失守

　　跌破2245點(diǎn)并無(wú)太大懸念，但是誰(shuí)都沒(méi)有想到2245點(diǎn)會(huì)變得如此不堪一擊，周五滬指直接以低開53點(diǎn)的方式就輕易跌破了上輪牛市的頂點(diǎn)，根本沒(méi)有給那些幻想保衛(wèi)2245點(diǎn)的投資者任何機(jī)會(huì)。

　　受周四歐美股市大幅下跌影響，昨日滬指直接跳空低開在2224.53點(diǎn)，隨著逢低買盤的不斷涌現(xiàn)，滬指開始低位震蕩，跌幅有所收窄，最高摸至2238.32點(diǎn)，但午后13點(diǎn)30分后，滬指開始逐波回落，盤中還一度失守2200點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，最終勉強(qiáng)報(bào)收在2202.45點(diǎn)，大跌74.96點(diǎn)，跌幅達(dá)3.29%。

　　昨日滬市成交288.5億元，成交量依舊萎靡，顯示市場(chǎng)信心已經(jīng)完全崩潰。

　　不到一年的時(shí)間，滬指就從6124點(diǎn)下跌到2200點(diǎn)，將近4000點(diǎn)已經(jīng)灰飛煙滅，跌幅高達(dá)64%，冠居全球。

　　A股的總市值，也從2007年10月16日的28.7萬(wàn)億元，暴跌至昨日收盤后的14.28億元，總市值下跌超過(guò)一半。

　　在經(jīng)過(guò)了這輪罕見的快速下跌之后，滬深兩市的估值水平也是大幅滑落。截至昨日收盤后，滬市平均靜態(tài)市盈率已經(jīng)下降至17.89倍，深市平均靜態(tài)市盈率約降至18.4倍，而中小板市盈率跌至24.28倍。而在去年牛市最瘋狂的時(shí)候，滬市的平均靜態(tài)市盈率曾經(jīng)高達(dá)71.38倍。

　　7年前，2245點(diǎn)成為了上一輪牛市的頂點(diǎn)，而7年后的今天，滬指再度跌破2245點(diǎn)，也意味著本輪牛市被徹底終結(jié)。

　　2245點(diǎn)就像一道魔咒，始終壓在市場(chǎng)前進(jìn)的道路上。不過(guò)，從大盤指數(shù)的歷史演繹方式來(lái)看，2245點(diǎn)不會(huì)永遠(yuǎn)與我們?cè)E別，如同當(dāng)年的滬指1300點(diǎn)一樣，在長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間里，大盤反復(fù)對(duì)1300點(diǎn)發(fā)起沖擊，或成功，或失敗，但1300點(diǎn)最終還是被上漲的滾滾洪流所粉碎。

　　行情梳理

　　1300點(diǎn) 股權(quán)分置時(shí)代的價(jià)值中樞

　　1300點(diǎn) 多空爭(zhēng)奪達(dá)10年

　　歷史上，1300點(diǎn)曾是市場(chǎng)的一道坎，無(wú)數(shù)投資者的股市淘金之夢(mèng)，都被1300點(diǎn)無(wú)情地終結(jié)。

　　從1992年滬市大盤第一次站上1300點(diǎn)開始，在長(zhǎng)達(dá)10年的時(shí)間里，多空雙方在1300點(diǎn)附近激烈廝殺爭(zhēng)奪，大大小小的戰(zhàn)斗加在一起超過(guò)了10次。1300點(diǎn)也成為"股權(quán)分置時(shí)代"的價(jià)值中樞。

　　1992年5月，大盤歷史上首次站上1300點(diǎn)。當(dāng)時(shí)，在全面放開股價(jià)、實(shí)行自由競(jìng)價(jià)交易的利好消息刺激下，大盤出現(xiàn)一輪井噴。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)中可交易的品種很少，滬市老八股、以及深圳本地股表現(xiàn)十分出色，其中，滬市的輕工機(jī)械、二紡機(jī)、異型鋼管等在短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，上漲7倍以上，其他股票也出現(xiàn)普漲行情。1992年5月26日，滬指指數(shù)狂飆至1429點(diǎn)，這是中國(guó)股市第一個(gè)大牛市的"頂峰"。以1990年12月9日為基期，滬指在一年半的時(shí)間中暴漲1329%。不過(guò)行情持續(xù)的時(shí)間非常短暫，短暫的激情過(guò)后，股市便是迅猛而恐慌地回跌。暴跌5個(gè)月后，1992年11月16日，上證指數(shù)回落至386.85點(diǎn)，幾乎打回原形。1300點(diǎn)也成為第一批股民的一場(chǎng)噩夢(mèng)。

　　1993年12月，上證指數(shù)從1992年底的400點(diǎn)低谷重新啟航，開始了對(duì)1300點(diǎn)的第二輪沖擊。這一次暴漲來(lái)得更為猛烈，短短4個(gè)月時(shí)間，滬指就極速地竄至1993年2月15日的1536.82點(diǎn)收盤(這是滬指第一次站上1500點(diǎn))，滬指上漲了1100點(diǎn)，漲幅達(dá)284%。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)交易的品種有所增加，但是仍然以滬深兩市的本地股為主，比如豫園商城(600655)在1992年12月21日~1993年2月14日，漲幅高達(dá)196%，聯(lián)華合纖(600617)、大眾交通(600611)、嘉寶股份、氯堿化工(600618)等漲幅也超過(guò)了150%。不幸的是，滬指在1500點(diǎn)上方僅僅站穩(wěn)了4天之后，便調(diào)頭持續(xù)下跌。這一次下跌基本上沒(méi)遇上任何阻力，但下跌時(shí)間較上一輪要長(zhǎng)，持續(xù)陰跌達(dá)17個(gè)月之久。1994年7月29日，上證指數(shù)跌至這一輪行情的最低點(diǎn)325.89點(diǎn)收盤。對(duì)1300點(diǎn)的沖擊再次失敗，1300點(diǎn)也再度成為投資者的噩夢(mèng)。