市場(chǎng)在2001年的春季暴發(fā)了一波短暫的“井噴”行情，2000年發(fā)行的“君子蘭”小全張受到投資者的大力追捧，因而在行情中扮演了重要的角色；在余波尚存之時(shí)，“聊齋”（1）小型張登場(chǎng)了，其上市當(dāng)天高達(dá)45元以上的價(jià)格令人感到不可思議；其隨后所出現(xiàn)的持續(xù)行暴跌，正是對(duì)這種非理性的一種重大修正，而這種修正壓得投資者喘不過(guò)氣來(lái)，可以說(shuō)是飽受煎熬。盡管當(dāng)時(shí)不少投資者都受到了“聊齋”（1)小型張的灼傷，但是對(duì)于編年小型張仍抱有較高的期望值；而2002年上市的“步輦圖”小型張，在上市之初高達(dá)30元以上的價(jià)格，就是這種過(guò)高期望值的一種展現(xiàn)，當(dāng)時(shí)所形成的高價(jià)格密集成交地帶，直到今沃奶舊將那些在高位盲目跟進(jìn)的投資者套得動(dòng)彈不得，其所承受的折磨則是不言而喻的。
時(shí)隔多年之后，投資者不僅沒(méi)有吸取應(yīng)有的教訓(xùn)，反而對(duì)編年小型張仍是情有獨(dú)鐘，“鳥巢”小型張高達(dá)47元的價(jià)格，就充分說(shuō)明了這一點(diǎn)。編年小型張具有發(fā)行量巨大、市值高、消耗甚低的特點(diǎn)，因而對(duì)于資金的消耗量就非常大；從理論層面來(lái)講，投資者對(duì)于這一點(diǎn)可以說(shuō)是有著一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，但是一旦上升到操作層面就失去了基本的理性，追高也就成為了一種固有的模式，“鳥巢”小型張高達(dá)500%的溢價(jià)幅度，乃是“聊齋”（1)小型張?zhí)桌伪瘎〉囊环N極其典型的重演。眾所周知，題材是決定編年小型張價(jià)格定位高低的重要因素之一，題材好的編年小型張價(jià)格定位高是一種正常的現(xiàn)象，但也要有一個(gè)基本的度，尤其不能超越這個(gè)度單獨(dú)存在，否則就會(huì)受到價(jià)值規(guī)律的懲罰；“鳥巢”小型張從最高點(diǎn)47元逐級(jí)走低至目前的15元，正是做空能量的一種有效釋放，并且逐步向其真正的價(jià)值靠攏。
編年小型張這種超乎想像的價(jià)格定位，盡管是多方面的原因所造成的，比如發(fā)行方對(duì)于上市量的嚴(yán)格控制，使其價(jià)格呈現(xiàn)出一種畸形的態(tài)勢(shì)，但更為關(guān)鍵的緣故則在于投資者本身，因?yàn)檫@些投資者總是認(rèn)為自己能夠挑戰(zhàn)發(fā)行方，進(jìn)而可以戰(zhàn)勝市場(chǎng)，成為市場(chǎng)中的贏家，但實(shí)際上卻是被發(fā)行方最無(wú)情地?cái)赜隈R下，自己落得個(gè)一敗涂地。編年小型張逐級(jí)走向沒(méi)落，并非沒(méi)有任何征兆，而是有著一條清晰的脈絡(luò)可尋。首先是持續(xù)多年的低迷使得市場(chǎng)中的原有流動(dòng)資金幾乎被完全鎖住，在這種背景之下，市值龐大的編年小型張板塊是根本無(wú)法撼動(dòng)的，即使是一個(gè)品種也是困難重重，失敗的情況隨處可見；其次是發(fā)行方在政策上做出了重大調(diào)整，將小版張作為重點(diǎn)扶持的對(duì)象，而編年小型張也就成了實(shí)實(shí)在在的棄兒。從2003年開始揭開序幕的小版張發(fā)行，也就意味著編年小型張時(shí)代的一種終結(jié)。
從2003年開始發(fā)行的小版張，具有發(fā)行量少、面值低、溢價(jià)幅度小等優(yōu)勢(shì)，而2003年小版張更是其中的代表者，因而在行情中不是充當(dāng)了領(lǐng)頭羊的角色，就是成為資金竭力挖掘的對(duì)象，從而帶來(lái)了不錯(cuò)的收益�！懊珴蓶|”小版張的發(fā)行量為60萬(wàn)版，面值是6.4元，上市之初的市場(chǎng)價(jià)格還不到15元，溢價(jià)幅度也就100%，屬于一個(gè)非常合理的范圍之內(nèi)；而“步輦圖”小型張的面值為8元，發(fā)行量更是高達(dá)1290萬(wàn)枚，憑什么上市之初的價(jià)格就超過(guò)30元呢！孰優(yōu)孰劣一目了然�！傍B巢”小型張的發(fā)行量目前還是未知數(shù)，但是筆者估計(jì)應(yīng)該不會(huì)低于950萬(wàn)枚，甚至能達(dá)到1150萬(wàn)枚，上市之初36元的價(jià)格定位顯然是存在著嚴(yán)重的泡沫；對(duì)于這一點(diǎn)，投資者有著一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，可是在實(shí)戰(zhàn)操作的時(shí)候，又為什么將其拋開呢！想與做則是完全脫節(jié)開來(lái)，對(duì)于就在眼前的風(fēng)險(xiǎn)而不顧，正中發(fā)行方的下懷；發(fā)行方的這種策略，可以說(shuō)是屢試不爽。在小版張逐步取代編年小型張其市場(chǎng)主導(dǎo)地位的今天，仍有許多投資者對(duì)于編年小型張津津樂(lè)道，這是一件非常令人憂慮的事情。先是“香港回歸10周年”小全張、“恭賀新禧”小全張、“郵聯(lián)”（6）雙連小型張紛紛滾鞍落馬，后有“鳥巢”小型張和“火炬?zhèn)鬟f”小全張等品種一瀉千里，給參與其中的投資者套上了沉重的枷鎖，但他們?nèi)耘f不選擇放棄，還走在不歸之路上。
筆者以為，從此方面可以延伸出這樣一個(gè)問(wèn)題：那就是不僅編年小型張已是窮途末路，即使是JT小型張板塊同樣不容樂(lè)觀，甚至某些方面比編年小型張更為嚴(yán)峻，這往往被投資者所忽視。從表面上看，“奔馬”、“愛科學(xué)”、“荷花”等發(fā)行時(shí)間較早的JT小型張價(jià)格的穩(wěn)定性不錯(cuò)，但是具體到成交這個(gè)環(huán)節(jié)就不容樂(lè)觀了，其價(jià)格的下滑是顯而易見的，發(fā)行時(shí)間較晚的JT小型張的狀況就可想而知了，“水滸”（1）、“三國(guó)”（1）、“壁畫”（1)、“牡丹亭”、“蘭花”等小型張的價(jià)格都在逐級(jí)走軟，而其收購(gòu)價(jià)格的下降幅度更為顯著；像“馬王堆”、“西湖”、“銅車馬”、“山莊”、“水滸”（3）、“大龍”、“國(guó)慶”、“亞運(yùn)”、“盼盼”等小型張的走勢(shì)非常頹廢，其成交情況還不如編年小型張，處于一種完全被邊緣化的狀態(tài)。
筆者以為，這種情況的存在，就意味著這些后期JT小型張與編年小型張已經(jīng)沒(méi)有任何本質(zhì)上的區(qū)別，同處于垃圾小型張的范疇，其投資價(jià)值已經(jīng)被弱化。鑒于這種情況的長(zhǎng)期存在，筆者以為投資者應(yīng)該徹底放棄對(duì)于編年小型張和后期JT小型張所抱有的不切合實(shí)際的幻想；即使是不放棄的話，也要精雕細(xì)琢地選擇品種，否則就有可能在行情面前處于一種被動(dòng)的局面，與近在咫尺的行情失之交臂。
來(lái)源:集郵報(bào)
