作者：宋琛 　　投資市場(chǎng)上，超跌品種往往會(huì)引發(fā)人們的關(guān)注，尤其是市場(chǎng)價(jià)格大幅背離價(jià)值之后，更會(huì)受到投資者的青睞，這些被稱(chēng)之為嚴(yán)重超跌的品種，常常會(huì)體現(xiàn)出很高的投資含金量，畢竟高高在上的價(jià)格往往是泡沫的體現(xiàn)，而嚴(yán)重超跌的品種則是價(jià)值低估的表現(xiàn)，兩者正好形成了兩個(gè)極端，且在今后一段時(shí)間均會(huì)出現(xiàn)價(jià)值回歸趨勢(shì)！區(qū)別是回歸的方向正好相反。因此，從投資理論的角度上看，高高在上的品種需要回避，而嚴(yán)重超跌的品種則是機(jī)遇的出現(xiàn)。 把脈超跌郵品的投資 《集郵博覽》宋琛 　　郵市在經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)達(dá)80個(gè)月的調(diào)整之后，絕大多數(shù)郵品的價(jià)格已非價(jià)值是否回歸到位的問(wèn)題了，而是嚴(yán)重的超跌問(wèn)題。如此大好的投資機(jī)遇，大量市場(chǎng)人士漠然處置自然有各種各樣的原因，其中既有一級(jí)市場(chǎng)拋壓的因素、政策面的問(wèn)題和市場(chǎng)炒新思維作祟等，但多年來(lái)奮不顧身投入市場(chǎng)卻鎩羽而歸的教訓(xùn)，卻造成了投資者信心渙散，這是一個(gè)主要的癥結(jié)所在。于是在比價(jià)效應(yīng)下，隨著郵價(jià)整體中樞的下移，價(jià)格的不斷下跌乃至創(chuàng)新低，就成了市場(chǎng)司空見(jiàn)慣的表現(xiàn)了，雖然郵品超跌的程度越發(fā)的厲害，但大多數(shù)投資者卻見(jiàn)怪不怪，仿佛郵品的超跌就是一種正常的現(xiàn)象，并進(jìn)而造成市場(chǎng)的低迷加劇。 　　事實(shí)上，目前大量郵品的價(jià)格不是低不低的問(wèn)題，而是低得不能再低了，尤其是近15年來(lái)所發(fā)行的不少郵品，已處于跌無(wú)可跌的低位盤(pán)旋狀態(tài)，一些能夠成為大量消耗品的郵品則開(kāi)始因供求關(guān)系發(fā)生倒掛，走出了緩慢爬升趨勢(shì)，其中最能夠說(shuō)明問(wèn)題的，就是貼信使用量巨大的80分面值郵票。該票在2002年秋季的折扣率尚有35％，但2003年初已縮小到20％，而且全年基本上就是圍繞著這個(gè)折扣率小幅波動(dòng)，表現(xiàn)非常的穩(wěn)健。受此影響，80分面值的紀(jì)念郵資封從2003年春節(jié)之后，也開(kāi)始了價(jià)值回升之路，市價(jià)從0．64元緩慢攀升到去年底的0．82元，升幅接近30％，而且基本上沒(méi)有無(wú)法出貨的憂慮，市場(chǎng)消耗的需求大著呢！ 　　這種表現(xiàn)隨著時(shí)間推移，必然會(huì)引發(fā)連鎖反映，目前市場(chǎng)上不少郵票的價(jià)格非常穩(wěn)定，跌無(wú)可跌的前提就是消耗的存在，其下跌的空間也基本上可以從全套郵票面值的折扣率計(jì)算出來(lái)。當(dāng)然，那些面值很高或?qū)嵱眯圆粡?qiáng)的郵品，市場(chǎng)境遇就相對(duì)要慘得多，如2003年下跌幅度較大的小型張和紀(jì)念郵資明信片板塊，均是上述原因造成，在弱勢(shì)市場(chǎng)上不得不改變了自身以往的強(qiáng)者身份。 　　消耗實(shí)際上是跌價(jià)集藏品的主要出路，許多年來(lái)我國(guó)發(fā)行的紀(jì)特郵票，就是因?yàn)殡y以消耗而大量沉淀，已至于形成了供過(guò)于求的情況，哪怕發(fā)行量繼續(xù)大幅減少，仍然無(wú)法與集藏者需求持平。但如果我們?cè)诮衲臧l(fā)行的新郵中拿出一半投放到郵政窗口使用，相信新郵跌價(jià)的尷尬會(huì)明顯改變乃至消失，喪失信心的投資者和集藏者面對(duì)價(jià)格回升的新郵會(huì)無(wú)動(dòng)于嗎？筆者認(rèn)為答案是否定的，可以肯定，只要新郵價(jià)格回復(fù)到面值，必然會(huì)引發(fā)前期超跌郵品的價(jià)值回歸，市場(chǎng)整體價(jià)值中樞的回升也將實(shí)現(xiàn)，并進(jìn)而推進(jìn)集郵熱的再度掀起和新郵預(yù)訂量的提升，至少筆者認(rèn)為以中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和通信量的不斷提高，目前低于l千萬(wàn)套的紀(jì)特發(fā)行量是極度不合理的，屬于發(fā)行部門(mén)調(diào)控市場(chǎng)的失敗。至于問(wèn)題的癥結(jié)何在，應(yīng)該非常的清晰，即這些紀(jì)特郵票如果僅僅針對(duì)集藏者，那么500萬(wàn)套都嫌多，但如果大量投放到郵政窗口使用，發(fā)揮紀(jì)特郵票本身固有的宣傳作用，相信2千萬(wàn)套都會(huì)嫌少。 　　可能有些人對(duì)上述觀點(diǎn)不以為然，而且這些解釋并沒(méi)有涉及超跌郵品的含金量問(wèn)題。粗看確實(shí)如此，但實(shí)際上目前在郵品超跌與消耗量存在著密切的關(guān)系，那些近期含金量不斷在提升的超跌郵品，均與近年來(lái)的郵政領(lǐng)域大量消耗有關(guān)。如今年1月1日國(guó)家郵政局調(diào)升部分郵資和包裹可以貼用郵票的消息經(jīng)證實(shí)之后，l元和2元面值的打折紀(jì)特零票市價(jià)，即從0．6元和0．65元上揚(yáng)到0．64元和0．75元，大量去年11月底市價(jià)尚在 2.5元的 8元面值小型張，也快速回升至3.5元附近，且這些一度被棄之如敝屐的所謂；“垃圾”小型張呈現(xiàn)出交易興旺的現(xiàn)象。從市場(chǎng)貨源看，這些品種在攀升時(shí)，并沒(méi)有很大的拋壓出現(xiàn)，證明近3年來(lái)這些超跌小型張的消耗量不菲，目前的價(jià)格仍然處于較低的價(jià)位，雖然在短短的1個(gè)月時(shí)間它們的升幅已達(dá)40％，但絕大多數(shù)投資者和集藏者都認(rèn)為這個(gè)價(jià)格依然處于超跌狀況。如此表現(xiàn)，實(shí)際上即是超躍品種含金量的凸現(xiàn)，在通過(guò)前期長(zhǎng)時(shí)間的消耗之后，聰明的投資者經(jīng)過(guò)合理的投資分析，必然獲得了一個(gè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)的過(guò)程，而在市場(chǎng)實(shí)踐中也獲得成功的印證。 　　或許，8元面值超跌小型張?jiān)诤笫袝?huì)出現(xiàn)反復(fù)，但這對(duì)于大量惟新而妙的短線投資者是一個(gè)非常好的啟迪，畢竟在目前大量的超躍郵品中，像這類(lèi)已被大量消耗的郵品還有很多，如非常實(shí)用的紀(jì)念郵資信封、賀年郵資明信片利5元面值的小型張等，它們的含金量正在因外部環(huán)境的改變而不斷提升固有的自身價(jià)值，就看你如何去挖掘和尋覓機(jī)遇了。但有一點(diǎn)是肯定的，即嚴(yán)重超跌的品種，只要外部環(huán)境配合和市場(chǎng)條件具備，都可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)值回歸的走勢(shì)，這是投資市場(chǎng)顛撲不破的真理。 　　在2004年伊始，一度價(jià)格狂跌的紀(jì)念郵資明信片也開(kāi)始受到投資者的重新審視，大量?jī)r(jià)格僅0．5元不到的嚴(yán)重超跌品種，同樣出現(xiàn)了成交活躍景象，且不少品種的市價(jià)從0．4元攀升到0．5元，再度演繹出揚(yáng)升25％的神話，從中再次讓人看到價(jià)格過(guò)分低廉的郵票所閃現(xiàn)出的眩目“金光”和投資機(jī)遇。 來(lái)源：集郵博覽