郵市在方方面面猶豫之中一路走高到4月，屈指一算，居然有百天之多。自1997郵市熱退潮以來，這也是行情持續(xù)時(shí)間最長的一次。盡管參與各方對(duì)已取得戰(zhàn)果仍有許多不滿足，但冷靜下來思考，百天之內(nèi)，這市場的行進(jìn)步子是不是太快了些?如果繼續(xù)以這種態(tài)勢(shì)向上推進(jìn)，市場是否會(huì)面臨巨大的資金危機(jī)?
先從資金需求總量來分析：2003年末，小版張“東周青銅器”(55萬)市價(jià)1120元，“毛澤東誕生110周年”(60萬)11．80元，百天之后，這兩款品種的價(jià)格，分別高攀至68元和61元。按理論統(tǒng)計(jì)，僅這兩款品種，市場增量資金就需要5581萬。如果囊括“甲申猴”系列以及所有上漲品種，這個(gè)資金的需求量就更為驚人。如果與百天之前相比，整個(gè)市場的資金總量，膨脹幅度大概在150％到300%之間。而隨大盤進(jìn)—步揚(yáng)升，這個(gè)膨脹速度還在向外延伸。盡管目前郵市大環(huán)境向好，但真正投入市場的資金必定是有限的，因此隨行情每次上行，資金壓力也會(huì)進(jìn)—步加大。
再看近期入駐市場的資金性質(zhì)：如果說2月初到3月上旬的行情，屬修復(fù)性上調(diào)，那么從3月中旬開始，行情人為炒作成分，便占據(jù)了主導(dǎo)地位。還必須承認(rèn)，近期資金快速向郵市匯集，很大程度上，是沖“投機(jī)”而不是沖“投資”來的，屬典型“過江龍”性質(zhì)。傳聞前期流向市場的資金，有相當(dāng)一部分，就是江浙—帶的炒房資金。過江龍資金的特點(diǎn)，就是浮躁與勢(shì)利，它可以大批量涌進(jìn)來，也可以大批量撤出去�；乜词袌觯潭贪偬�，市場熱炒的2003小版等，利潤已在2-6倍以上，回報(bào)如此之豐，自然可以鳴金收兵。過江龍資金對(duì)市場的影響，總體看，弊大于利。進(jìn)得太陡，容易造成虛假繁榮，讓市場盲目樂觀；出得太急，市場一時(shí)無法適應(yīng)，必然引出更大的恐慌盤。
市場熱點(diǎn)切換不力原因所在：2004年郵市強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行的熱門品種，數(shù)過來數(shù)過去，一是以“甲申猴”傳統(tǒng)大版為代表的三輪生肖、二是“東周青銅器”、“毛澤東誕生110周年”等2003年小版，兩者都屬新郵板塊。其它如低檔型張、郵資封片、小本票等，雖然也有變化，但只是隨大盤強(qiáng)勁上揚(yáng)而小幅度波動(dòng)。從資金角度解釋，之所以反反復(fù)復(fù)選擇新郵板塊做文章，理由只有—個(gè)，就是其中套牢盤少，可以輕松運(yùn)作。但如此自拉自唱的行情，場面上雖然十分好看，卻與集郵大眾關(guān)聯(lián)不大，因而不能從深層次上激發(fā)人氣。市場熱點(diǎn)切換不力，也是行情浮躁的表現(xiàn)之—。
資金危機(jī)對(duì)市場發(fā)展的影響：本周末，郵市短期見頂，賣方與買方力量之比，陡然加大。賣盤—是前期獲利盤(2003小版以及“甲申猴”系列)回吐，二是前期套牢盤(“海底世界”、“野生動(dòng)物”等小版張)出逃。分析原因，在于市場后續(xù)資金的相形見絀。道理很淺顯，隨市價(jià)走高，大盤上移，資金需求的缺口，也在成倍遞增。另—方面，新郵(僅4月就有3款)炒作也需要追加新的資金。資金是市場發(fā)展的動(dòng)力，資金后源不足，郵市只有調(diào)整或者下跌兩個(gè)選擇。從這個(gè)角度，資金危機(jī)是目前行情發(fā)展最大的破壞性因素。
政策穩(wěn)定可以化解資金危機(jī)：資金危機(jī)的矛盾，說到底，還是信心危機(jī)。現(xiàn)在許多中小散戶，均為半倉操作，有利好消息，紛紛搶貨建倉，傳不利因素，又爭先恐后出逃。資金危機(jī)導(dǎo)致信心危機(jī)，信心危機(jī)又引發(fā)資金危機(jī)，市場沒有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，行情也或高或低缺乏穩(wěn)定性。但分析2004年郵市，之所以能不屈不撓走出百天好行情，歸功于政策支持郵市，政策支持信心。從這個(gè)意義看，只要政策穩(wěn)定，信心危機(jī)的矛盾便可迎刃而解，資金危機(jī)同樣可以得到一定程度的緩解。
來源：中國集郵報(bào) 作者：張健初
