從6月25日以來(lái)大盤的運(yùn)行態(tài)勢(shì)看，箱體整理的格局依舊非常明顯，除“甲申猴”大版張、“亞展”加字張、“世界杯”小全張等指標(biāo)品種繼續(xù)主導(dǎo)行情之外，其他品種的價(jià)格震蕩空間仍然被大幅壓縮，成交量保持著相當(dāng)?shù)偷乃�平，市�?chǎng)觀望氣氛較濃。即使以“甲申猴”大版張、“亞展”加字張和“世界杯”小全張三大熱門品種為觀察對(duì)象，我們也不難發(fā)現(xiàn)，“甲申猴”大版張的活躍度已是陡降，成交量萎縮程度沒(méi)有因利好措施的出臺(tái)而放大，特別是在82元追進(jìn)的投資者已出現(xiàn)虧損，它從一個(gè)側(cè)面反映出資金的緊張和該大版張已呈現(xiàn)出典型的散戶行情，吸引力與前期相比已不能同日而語(yǔ)。“亞展”加字張的活躍度也同期出現(xiàn)下降，前期運(yùn)作的主力已順利出局，這可能是活躍度下降的一個(gè)重要原因；但由于該加字張?jiān)趦r(jià)格上具有低兼的優(yōu)勢(shì)，因而受到短線投資者的青睞，所以你經(jīng)�？梢钥吹矫抗P成交數(shù)千版的情況，因而成為盤中成交最為活躍的熱門品種，這種情況在短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改變�！笆澜绫�”小全張因有新的做多資金大量進(jìn)人掃盤，一舉成為市場(chǎng)中的明星，尤其是多空雙方曾在16.5元至24.5元之間展開(kāi)過(guò)激烈的角逐，頗值得回味，由于多方資金雄厚，加之市場(chǎng)總體運(yùn)行趨勢(shì)的良好，多方占據(jù)了主導(dǎo)的地位，價(jià)格呈現(xiàn)穩(wěn)健上行的態(tài)勢(shì)，使其運(yùn)行箱體再度躍上新臺(tái)階。

洞察市場(chǎng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)不難發(fā)現(xiàn)，其運(yùn)行具有較為明顯的波段性和季節(jié)性，而市場(chǎng)則表現(xiàn)為齊漲共跌，長(zhǎng)線投資和價(jià)值投資則成為市場(chǎng)的點(diǎn)綴品和奢侈品。進(jìn)一步分析不難看出，政策面的冷熱和熱錢游資的殺進(jìn)殺出主導(dǎo)著市場(chǎng)的沉��；今年4月上旬大盤見(jiàn)頂之后的大幅下挫的原因在于熱錢游資的迅速出局，而4月23日見(jiàn)底之后的強(qiáng)勁反彈皆在于政策面吹來(lái)封庫(kù)的暖風(fēng)。6月25日的上場(chǎng)行情同樣源自政策面及時(shí)重拳出擊銷毀30多億元庫(kù)存郵票，使“甲申猴”大版張、“亞展”加字張等指標(biāo)性品種在瞬間轉(zhuǎn)危為安，而“世界懷”小全張更是出盡風(fēng)光，其運(yùn)行呈現(xiàn)十分突出的強(qiáng)勢(shì)特征，而該小版張的運(yùn)作者則成為最大的受益者。從今年6月份“世界懷”小全張的表現(xiàn)看，它是相對(duì)安全的投資品種，已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)風(fēng)歡浪打，其間出現(xiàn)的調(diào)整是理性的和有限度的，投資者應(yīng)該密切關(guān)注之。一個(gè)投機(jī)盛行的市場(chǎng)中，只有在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間和相對(duì)的低點(diǎn)勇敢買進(jìn)，然后又在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)間和相對(duì)的高點(diǎn)果斷賣出才是賺錢之道，舍此則投資實(shí)難成功，“世界懷”小全張或許就是一種選擇。

在一個(gè)齊漲共跌的市場(chǎng)中，漲和跌均表現(xiàn)為單邊市，市場(chǎng)冷暖表現(xiàn)為多空輪流主導(dǎo)大勢(shì)。在漲勢(shì)起來(lái)之后，隨著各路資金相繼殺入，市場(chǎng)負(fù)面因素神奇般地遁跡消失或隱蔽起來(lái)，大盤反彈一路不回頭，市場(chǎng)各方竭盡全力。挖空心思尋找各種推動(dòng)價(jià)格上漲的理由。市場(chǎng)陶醉在上漲行情中，許多人的胃口被吊了起來(lái)，開(kāi)始變得近乎瘋狂起來(lái)，以至于終難“溫水煮青蛙”的結(jié)局。高位多空轉(zhuǎn)換總是神不知鬼不覺(jué)，從多翻空到多殺多，直到出現(xiàn)兩次大破位走勢(shì)。盡管事后認(rèn)為這是過(guò)江龍資金撤出惹的禍，但它實(shí)際上不過(guò)只是一個(gè)美麗的“借口”或“引子”而已。市場(chǎng)投機(jī)必然出現(xiàn)這種結(jié)果，而在漲漲跌跌中多空力量各有消長(zhǎng)，多空輪流唱大勢(shì)才是真。 不論是2001年的“井噴”行情，還是今年的大級(jí)別反彈行情，其行情的一個(gè)重要特征在于大盤見(jiàn)頂?shù)臅r(shí)間都出現(xiàn)上半年，其龍頭品種的相對(duì)漲幅可能不是最為突出的，但其絕對(duì)值都比較高，如“甲申猴”大版張的最高價(jià)曾達(dá)到138元，這樣的高價(jià)一旦形成，在短期內(nèi)是較難突破的，龍頭品種更是如此。筆者認(rèn)為，大盤在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將繼續(xù)維持箱體整理的格局，但這并排除類似于“世界杯”小全張這樣有新的做多資金進(jìn)場(chǎng)操作的品種不斷創(chuàng)出新高的可能，況且“世界懷”小全張已向這個(gè)目標(biāo)邁進(jìn)。鑒于困擾市場(chǎng)的諸多因素仍未得到解決，市場(chǎng)運(yùn)行仍將受箱體制約，大箱體格局較難打破。