四版幣供求研究
決定收藏品價格基本、重要的規(guī)律之一是“珍稀度”。“珍”即珍貴程度，指收藏品的歷史、藝術(shù)、社會等價值，價值越大，價格越高；“稀”即存世量，量越少，價越高�！罢洹迸c“稀”是不同的，“珍”未必“稀”，“稀”未必“珍”，只有“珍稀”同存、合一，藏品價值才高。
我們看到，“稀”本身就含有“珍”的意味，因此，收藏界往往非常重視“稀”的研究。量決定價成為人人皆知的規(guī)律。本文研究的對象，就是四版人民幣的“稀”——供求關(guān)系。
由于資料、數(shù)據(jù)的缺乏，以及實證論文罕見，四版幣各券種難以量化，只能憑冠字號、經(jīng)驗以及邏輯推論來進行分析，分析中定性的東西會多一些。另外，我采用了動態(tài)的分析方法，將四版幣的供求放在一個動態(tài)的環(huán)境中。
四版幣的發(fā)行量應(yīng)該是固定的，盡管發(fā)行量是央行的機密，但人們從冠字號中可粗略知道，一個冠字號滿打滿算發(fā)行量為一億張，因此，冠字號成為判斷發(fā)行量的公認重要標準，也是目前可知的唯一標準。四版幣各券種冠字號（不含補號、樣票號和連體鈔號）如下：80100——冠字號16；8050——冠字號24；802——冠字號54；902——冠字號133；901——冠字號148；801——冠字號159；9050——冠字號170；：90100——冠字號205；8002——冠字號242；805——冠字號250；961——冠字號312；8005——冠字號332；8010——冠字號401；8001——冠字號423。
從上可以看出，近二年來市場追逐8050、802是非常有道理的，它們的冠字號非常少，都只有1個補號。唯一讓人感到不理解的的是80100，冠字號僅為16，少于8050的24個，價格卻不及8050的1/2。我認為，原因有三：第一，80100的設(shè)計比不上8050，藝術(shù)欣賞價值低于8050。80100正面設(shè)計是“四大偉人”，背面是井岡山主峰，帶有政治色彩，現(xiàn)在人們對政治并不太感興趣。而8050正面設(shè)計是工人、農(nóng)民和知識分子，背面是黃河壺口大瀑布，為中華民族文明之源，題材、色彩、設(shè)計、紙張大小都較80100為佳；第二，8050消耗較大。面值小的一般比面值大的消耗大。
僅從冠字號看，8050、802之后，應(yīng)該是902、901和801了，當(dāng)然，還要綜合消耗量和需求量等因素。我們下面會談到。
四版幣的消耗主要源于以下幾個方面：
第一，央行的回收。央行的回收有兩種方式，一種是“只收不付”，對幣種不論品相新舊，見到就收，上交銷毀；另外一種是銷毀殘鈔，將殘損嚴重的幣回收銷毀。顯然，只收不付意義重大，是幣種退出流通的前奏。就目前掌握情況看，四版幣回收最早的是8050、80100，這兩個券種因為在安全設(shè)計上沒有設(shè)置防偽金屬線，所以發(fā)行了90版后，央行已逐步回收，而且這兩個券種面額較大，人們保留的意愿也不強，回收應(yīng)該比較徹底。繼8050、80100之后，四版幣回收的品種是802、902、8002，這是央行唯一正式承認回收的品種，現(xiàn)在市場流通中，已基本難覓802、902蹤跡，但8002還經(jīng)�？梢�，主要原因是央行回收8002比較難、比較慢，802、902人們可以拿到銀行里存，但8002一般不會。8002進入銀行量少，只收不付就比較緩慢。對于其它品種，我判斷央行都已著手回收，不過沒有公告而已，因為公告會引起市場波動，引發(fā)市場屯積。這種不公告的做法與三套幣時做法不一樣，很高明，幣商經(jīng)營是需要保持流通性的，它們不愿面對不確定性，不愿資金沉淀成本過高，所以實力不強的幣商不敢大量屯積四版。從這一角度看，幣商事實上難以賺取高額利潤，它只不過是交易商，相當(dāng)于不斷地在做“短線”，賺取微小利差，而且越買價格越高。
有一種觀點認為，四版幣的存世量其實現(xiàn)在已經(jīng)固定。因為收藏品的范圍主要是指品相全新的，而這些全新的券集中在幣商、收藏者當(dāng)中，已不會進入流通使用領(lǐng)域。我認為，收藏品的范圍其實應(yīng)包含各品相的券，特別是珍稀券種更是如此。品相差的只不過價格會作很大折扣而已，因此舊券存有量會影響、制約新券價格。比如，三套中的背綠水印一角市場價高達1萬5千元，舊券同樣有需求，有價格，如果舊券保有量很大，其價格還會這么高嗎？
第二，日常消耗。日常消耗的含義是券種在流通使用中的磨損，新券變成舊券，舊券變成殘券。一般而言，低面額券種日常消耗大，高面額券種日常消耗小。有一點需引起注意，人們擔(dān)心低面額券種的發(fā)行量較大，而忽視了低面額券種的日常消耗也大。
第三，禮品消耗。隨著生活水平的提高，人民幣禮品作為一種文化禮品消耗需求量越來越大。這種消耗時間集中在春節(jié)、中秋等節(jié)日前，消耗的人群正從金融行業(yè)群體為主迅速擴大至各行各業(yè)，消耗的品種主要是小全套。在四版幣禮品消耗中，因為小全套的需要，902、9050應(yīng)成為重點關(guān)注的替代802、8050的券種。
第四，收藏消耗。亂世黃金，盛世收藏。隨著中國人均GDP突破3000美元，中國的收藏大軍正進入進入高增長的初期，而且，這種增長的速度是以前遠不能比較的，這種增長速度是需要豐富想像力的。從需求分析，需求與收入水平相對應(yīng)，它不是線性的，而是當(dāng)收入水平達到某一階段后呈現(xiàn)跳躍、噴發(fā)的特征。我可以舉二個例子，一個是汽車需求，一個是股票需求。這二種需求都是在收入達到一定程度后出現(xiàn)爆炸增長的典型，也是專家無法理解、無法預(yù)測的典型。所以，對于收藏行業(yè)，我相信爆炸性增長時代正在來臨。
收藏品種豐富，有郵票、錢幣、藝術(shù)品、陶瓷、佛象、木家具等等。那么，如何選擇收藏品，或者，那一種藏品會引發(fā)人們的大舉進入。憑我的感覺，我認為：高端階層藝術(shù)品，大眾階層藏錢幣，其他收藏靠興趣。藝術(shù)品收藏處在頂端，它需要龐大的資金和專業(yè)的知識，需求量雖然正在迅速擴大但畢竟是陽春白雪。作為大眾收藏品，它一定具有投入小、專業(yè)知識需要少、方便保存以及有兼具保值增值功能的特點。一個品種沒有保值增值功能是很難成為大眾收藏品的。大眾收藏品以前是郵票，我認為郵票已經(jīng)沉淪而且還將繼續(xù)沉淪，它的地位會被錢幣所替代。郵票的量過于龐大，品種過于豐富，而且在現(xiàn)代通訊工具的背景下，它是日常消耗非常小。在錢幣中，又以人民幣潛力最大，人民幣有十大優(yōu)點：第一，發(fā)行權(quán)威；第二，防偽性強；第三，承載歷史，保留記憶；第四，日常消耗龐大；第五，便于保存；第六，投入可大可��；第七，喜聞樂見；第八，“錢”即財富的觀念；第九，設(shè)計精美；第十，第一、二套人民幣的升值效應(yīng)。
在收藏消耗中，有幾種現(xiàn)象，與四版低面額券種相關(guān)。其一，是收藏界出現(xiàn)了專門收集低面額券種冠號大全的群體，這是一個較新的群體。低面額券種包括一角、二角、五角、一元、二元、五元共6個券種；其二，出現(xiàn)了收集補號甚至補號大全的現(xiàn)象。補號是稀少的，補號往往也價格昂貴。其實，我自己倒不看好補號的前景，理由就不說了；其三，民間低面額券種的非收藏沉淀。這主要是人們生活水平提高，很多家庭往往無意識的沉淀了部分低面額的券種，這如同以前人們無意識的沉淀分幣一樣。這些券是散券，品相亦不是特別好，也大多沉淀在沒有收藏意識的家庭中，對收藏市場沒有影響。我只不過是說說這種現(xiàn)象。
第五，四版幣的特殊需求。特殊需求來自三方面，其一，價格驅(qū)趕群體。目前第一、二套人民幣價格昂貴，一般人不會輕易涉及，從而把加入人民幣收藏隊伍的人群驅(qū)趕到第三、四套人民幣中。而第三套大全的價格也已經(jīng)超過了2萬元。新藏民的首選對象，還是四套，遵循的是從易入深的原則；其二，時代群體。四套幣流通，與改革開放相伴，它所記憶的歷史，是國家走向富強的歷史。從集藏人群看，目前20-50歲的人，其成長、成功、記憶也主要與四套相關(guān)。我認為，四套的題材設(shè)計是不錯的，反映了民族團結(jié)，呈現(xiàn)了秀美河山。說句題外話，五套的設(shè)計我認為是最差的。盡管其防偽技術(shù)和印刷技術(shù)較為先進，但設(shè)計太差。從1元到100元，所有券種都是毛澤東。五套的時代特色不強，而且沒有放在一個大時代中去考慮。中國處于一個怎樣的時代？盛世的特點沒有考慮，與國際化接軌的特點也沒有考慮；其三，四套停止流通的需求�？梢韵胂�，四版宣布退出后，其需求會噴發(fā)，不管是否真正對收藏感興趣，也許都不會排斥收藏一套四版，那怕是小全套。以我以前的分析，四套的停止流通當(dāng)在3-4年間，也就是最可能在2010-2011年。停止流通是四版最特殊、最重大的題材。在這個題材下，隨著時間的推移，其需求會越來越大，直至宣布停止時噴發(fā)。從停止流通這個題材去觀察，舉目望去，四版確實如有些人所說，俯拾即寶，觸目是金。人們現(xiàn)在對四版事實上還是心存疑慮，擔(dān)心其正在流通，存世量為天量，也擔(dān)心政策打壓，另外對四版何時停止流通心中沒底。
以上任何消耗，“時間為王”。時間是風(fēng)，時間是刀，時間就是金錢。發(fā)行時間越早，消耗就越大，這是基本常識�，F(xiàn)在網(wǎng)上竟然還有人提出801和901的存世量誰大誰小的問題，太幼稚。盡管901發(fā)行時間只有二年多，但它的冠字號仍然與801相若，801是159，901是148，961發(fā)行后，901的存量仍然繼續(xù)投放。但是，801比901早發(fā)行了9年，而且在80年代，人們的錢幣收藏意識相當(dāng)?shù)�。但是，風(fēng)也好，刀也好，還是比不上央行的“只收不付”，它是“鉸幣機”。
綜上，我的結(jié)論如下：
第一，四版遍地皆金。上面我已經(jīng)對四版的供求作了詳細分析，四版的潛力無須多言。作為收藏者，作為投資者，從現(xiàn)在起應(yīng)該只入不出，走中長線。從投資角度看，即使持有5年，100%獲利，也不錯了。問題是我們總是希望在最低點買入，總是希望買入后宣布停止流通，就暴漲，這是不現(xiàn)實的。目前經(jīng)營四版的幣商和莊家實力大多不厚，而且缺乏精英，缺乏先進理論指導(dǎo)，沒有國際視野，沒有豐富想像力，每天為了那一點點差價勞碌，不能很好扮演價格發(fā)現(xiàn)者和引導(dǎo)者的角色。收藏是歡迎投機客的，也歡迎莊家，它們能保持收藏的活力和一定程度上引導(dǎo)市場的方向，但是，過份的炒作，脫離基本規(guī)律的炒作會反過來傷害市場。就象澳門整版鈔，投機資金正在進行其“價值發(fā)現(xiàn)”之旅，而且其價值發(fā)現(xiàn)的論點讓人讀來熱血沸騰，對此，我只能說二個字：佩服。
第二，四版中的券種，以小面額的最有潛力。上面已經(jīng)分析，小面額券種需求事實上較大面額的為大，日常消耗，禮品消耗，收藏消耗都要大，而且出現(xiàn)了收藏小券種冠號大全的新群體，收藏吉祥號碼、趣味號碼，也主要通過小券種進行。小券種的潛力，表現(xiàn)在這里�，F(xiàn)在很流行的一種觀點，是小券種面額小，成本低，升幅也會高，這沒有錯，問題是它背后由什么支撐？還是量的問題，消耗問題。事實上，人民幣停止流通后，面額已經(jīng)失去比較意義，100元也好，1元好好，只是代表券種的一個符號，是一樣的，它們的價格受制于“珍稀度”。在停止流通后，如果小面額券種“珍稀度”高，那么其價格超過高面額券種輕而易舉，也非常正常，象三版中的綠一角和紅一角。由于四版正處流通中，券種的價格排位仍在“價值發(fā)現(xiàn)”，小券種在超越大券種還較困難，但停止流通后，游戲規(guī)則將變。在四版中，如果要推薦，我只會推薦小券種，象802、902、801、8002，這些品種，價值發(fā)現(xiàn)才剛剛起步，后面有很長的路要走。
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