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黃金市場的價格確定機制
發(fā)布日期:2008-8-4 14:59:42  新聞來源:紙黃金網   新聞點擊:

隨著香港黃金市場等黃金市場的建立,全世界黃金市場已經連成了一個連續(xù)不斷的整體,交易24小時不斷。由于受上述各種因素的作用,世界市場上的黃金價格經常劇烈變動。只有中、長期的平均價格,因其中和了各種投機因素,才是一個比較客觀反映黃金受供求影響下的市場價格。例如:在國際貨幣基金組織于1976年—1980年間的45次黃金拍賣中,實現(xiàn)平均價格228.56美元/盎司,該價格非常接近倫敦黃金定價市場在同一時期的平均值。
(二)、生產價格。生產價格是根據生產成本建立一個固定在市場價格上面的明顯穩(wěn)定的價格基礎。以現(xiàn)在的匯價估算,黃金開采平均總成本大約略低于每盎司260美元(1986年,南非黃金生產成本約為每盎司258美元)。實際上,隨著技術的進步,找礦、開采、提煉等的費用一直在降低,黃金開來成本呈下降趨勢。世界黃金協(xié)會的統(tǒng)計表明,目前世界每年新增的黃金約為2600噸,而黃金每年的需求量都要大于開采量300噸~500噸。但由于1996年以來各國中央銀行的大規(guī)模拋金行為,國際市場的金價從418美元/盎司的高位一路下瀉,甚至下探到257.60美元/盎司,低于一定時期的黃金生產成本,使得各大黃金生產國遭受巨大的損失。
(三)、準官方價格。這是被中央銀行用作與官方黃金進行有關活動而采用的一種價格。在準官方價格中,又分為抵押價格和記賬價格。世界各國中央銀行官方總儲備量(各國中央銀行往往是各國黃金的最大持有者)1998年大約為34000噸。按目前生產能力計算,這相當于13年的世界黃金礦產量,并且占已開采的全部黃金存量137400噸的24.7%,這是確定準官方金價的一個重要原因。
1、抵押價格。這是意大利1974年為實現(xiàn)向聯(lián)邦德國借款,以自己的黃金作抵押而產生的。抵押價格的確定在現(xiàn)代黃金史上有重要意義。一方面符合國際貨幣基金組織的每盎司黃金等于35個特別提款權的規(guī)定,另一方面又滿足了持有黃金的中央銀行不凍結黃金的需要。實際上這種價格,是由美國對黃金不要“再貨幣化”的要求,與歐洲對黃金“非貨幣化”謹慎要求的組合。借款時,以黃金作抵押,黃金按市場價格作價,再給折扣,在一定程度上金價予以保值,因為有大量黃金在抵押。如果金價下跌,借款期的利息就得高于倫敦同業(yè)銀行拆放利率。
2、記賬價格。它是在1971年8月布雷頓森林體系解體后提出的。由于市場價格的強大吸引力,在市場價格和官方價格之間存在巨大差額的情況下,各國因為其官方黃金儲備定價的需要,都提高了各自的黃金官價,于是就產生了為確定官方儲備的準官記賬價格。在操作中主要有三種方法:(l)按不同折扣標準(以市場凈價或直至30%的折扣)同市場價格聯(lián)系起來,按不同的基礎以不同的調整期來確定金價(分為3個月的平均數(shù).月底平均數(shù)等)。(2)以購買價作為定價基礎。(3)有些國家以歷史官價確定,如美國1973年3月定的42.22美元/盎司,一些國家按1969年國際貨幣基金組織35美元/盎司來確定。準官方價格在世界黃金交易中已成為一個較為重要的黃金價格。

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