此前，統(tǒng)計局公布的8月份公布的CPI價格指數(shù)同比漲幅下降為4.9%，物價上漲壓力已經(jīng)明顯放緩。
相比之下，8月份286.9億美元的貿(mào)易順差創(chuàng)下了歷史新高；但是值得注意的是，順差恢復(fù)性增長的背后不是出口增速加快而是進(jìn)口下降幅度加大，這意味著國內(nèi)需求出現(xiàn)了一定程度的萎縮，8月份工業(yè)增加值繼續(xù)下滑至12.8%更是明證。
“上周公布的M2增速開始出現(xiàn)回落和M1回落速度無疑表明存款定期化趨勢明顯，在流動性面臨萎縮風(fēng)險的背景之下央行出臺放松信貸的政策也是情理之中�！敝袊y行金融市場部的一位分析師表示。
投資者擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)放緩 不過，市場普遍認(rèn)為，此次央行緊急出臺降低貸款利息和下調(diào)部分金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率要早于市場預(yù)期的時點。
中金公司在16日的晨報中如此評價該項政策提前出臺的原因：一方面美國金融市場動蕩升級，另一方面是對于中國經(jīng)濟(jì)增速下滑過快以及房價下跌帶來風(fēng)險的擔(dān)心。
中金公司認(rèn)為，從歷史經(jīng)驗來看貨幣政策松動對經(jīng)濟(jì)的刺激作用往往存在滯后性，“因此市場投資者對于經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂可能甚于其帶來的實質(zhì)利好效應(yīng)，股市反彈有限。從估值上來看，亦離歷史底部有20%左右的空間，股市尚不具備反轉(zhuǎn)的機會”。
而宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家房四海在15日晚間發(fā)布的臨時緊急報告中則指出，央行的出手力度盡管不夠，“但反映了中央對于經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)峻形勢以及中國PPI拐點以及全球通脹拐點的認(rèn)同”；“期待更有力度的組合政策出臺，否則明年晚些時候?qū)霈F(xiàn)通貨緊縮”。
“現(xiàn)在不能簡單地用估值或者資金供求等因素來解釋市場的下跌，”一家基金公司投資總監(jiān)對記者表示，“央行的舉措顯然是在對于宏觀經(jīng)濟(jì)不太樂觀基礎(chǔ)上所致，對經(jīng)濟(jì)增長回落的預(yù)期進(jìn)而演變?yōu)閷τ诠墒欣^續(xù)下跌的心理預(yù)期是目前股市下跌的一個重要原因，而且不容忽視�！�
不過，也有機構(gòu)人士對此持不同看法，“事情要分兩個方面來看，央行的舉措同樣也可以理解為政府積極主動保增長的決心，也降低了資產(chǎn)質(zhì)量的風(fēng)險。這樣看來就是一個積極信號�！�
事實上，今年9月以來，隨著監(jiān)管層陸續(xù)推出的各項利好市場棄之不顧而是繼續(xù)上演下跌行情，上證指數(shù)從8月初至今走出了7連陰走勢。
盡管如此，招商證券在本周的策略報告中仍舊認(rèn)為貨幣政策轉(zhuǎn)向帶來的短線反彈可以預(yù)期，但市場至少還需要繼續(xù)筑底以消化大小非減持壓力。
