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出于對當(dāng)前中國經(jīng)濟增長趨穩(wěn)以及通脹情況的判斷，央行研究局局長張健華認為，非常時期的非常規(guī)貨幣政策已圓滿完成使命，在當(dāng)前的形勢下貨幣政策的目標、取向有必要進行一些適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，即貨幣政策應(yīng)該逐步回歸常態(tài)，而這種“常態(tài)”就是回歸“穩(wěn)健的貨幣政策”。

張健華認為，當(dāng)前貨幣政策回歸穩(wěn)健的條件已經(jīng)成熟。一方面，國民經(jīng)濟復(fù)蘇的態(tài)勢在不斷鞏固，今年全年達到10%沒有問題，且他對中國未來的經(jīng)濟增長充滿信心。另一方面，物價由負增長變成溫和上漲，近期內(nèi)還有再提高的可能。此外，進口價格指數(shù)已超過60%，表明進口價格未來預(yù)期上漲很快，對輸入型通脹可能產(chǎn)生很大的壓力。所以物價形勢不容樂觀。張健華稱：“在CPI很高的情況下，還能不能繼續(xù)放松貨幣條件就非常關(guān)鍵了�！�

張健華稱，貨幣政策是短期的政策工具，經(jīng)常會因使命的不同，側(cè)重目標的不同有所變化。所以貨幣政策有些工具可以微調(diào)，而且微調(diào)以后還可以反向調(diào)。他指出，“穩(wěn)健的貨幣政策”并不是一成不變的，在實際執(zhí)行過程中有時候是擴張的，有時候是緊縮的，有時候是真正穩(wěn)健的。要對應(yīng)不同時期的經(jīng)濟背景，有不同的做法。

而“穩(wěn)健的貨幣政策”含義包括：增強針對性和靈活性；保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長；管理通脹預(yù)期；管理價格體系；加強流動性管理，引導(dǎo)信貸速度增長并優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，支持經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整。

張健華認為，當(dāng)前貨幣政策的重點，應(yīng)該增強政策的針對性和靈活性，所謂的針對性就是增加對實體經(jīng)濟的支持，要防止資金過度地流向資產(chǎn)市場，炒作資產(chǎn)價格。此外，他特別強調(diào)要管理好通脹預(yù)期。他認為，今年年底物價可能超出年初的預(yù)計，實際通脹也可能有所上升，而明年通脹形勢也還存在很大的不確定性。

因此，中央銀行不能掉以輕心，最核心的是不能讓長期的負利率侵蝕居民的儲蓄資產(chǎn)。他隨后表示，央行有一些工具可以理順價格體系，這將有助于資源要素價格的配置。

在談到加強流動性管理，引導(dǎo)信貸適度增長時，張健華指出，當(dāng)前中國流動性管理最大的問題來自于美國的量化寬松。他認為，美國最新通過的Q12量化寬松政策對全球影響很大，美、歐、日持續(xù)的量化寬松政策，很大程度上會引發(fā)資本流向新興市場國家�！岸�中國又是新興市場國家中發(fā)展得最好的，所以我們面臨的壓力很大，最主要的是體現(xiàn)在資產(chǎn)價格方面壓力很大。”張健華稱。

今年10月19日央行啟動加息，是否意味著中國進入了長期加息的通道？張健華對此表示，貨幣政策出臺后，要觀察一下效果，然后再根據(jù)效果考慮下一步的措施。如果說我們的經(jīng)濟形勢出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，還可以采取一些反向措施。因此，僅憑一次加息就斷定中國進入長期加息通道是對貨幣政策的誤解。