“當(dāng)前一些人采用M2減去GDP的方法來(lái)計(jì)算，認(rèn)為中國(guó)的貨幣超發(fā)，會(huì)出現(xiàn)高通脹，這種計(jì)算方法是不科學(xué)的。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意味著貨幣增發(fā)在一定程度上不可避免�！瘪R德倫11月9日表示。

　　馬德倫是在當(dāng)天舉行的國(guó)際金融論壇2010年北京全球年會(huì)上作此表示的。在這次年會(huì)上，與會(huì)人士普遍表達(dá)了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)二次量化寬松(QE2)可能引發(fā)后果的不滿，并對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)國(guó)家提出了一系列政策建議。

　　“中國(guó)貨幣超發(fā)論不科學(xué)”

　　在11月9日的年會(huì)上，全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)理事長(zhǎng)***提出，中國(guó)現(xiàn)在讓人擔(dān)心的問(wèn)題是貨幣供應(yīng)量太大�！笆紫仁秦泿殴�應(yīng)量增速高過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，其次外匯占款造成被動(dòng)投放的貨幣較多，以及較大的貿(mào)易順差，還有熱錢(qián)流入，都導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量超過(guò)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)際需要�！�

　　***指出，盡管這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)存在一些年，之前物價(jià)比較平穩(wěn)主要是因?yàn)橐恍╊I(lǐng)域還沒(méi)有進(jìn)行價(jià)格改革，“但現(xiàn)在要推進(jìn)這些領(lǐng)域的價(jià)格改革，物價(jià)上漲問(wèn)題就會(huì)暴露出來(lái)”。

　　第十屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng)成思危則在會(huì)上表示，10月份CPI很可能超過(guò)4%。因?yàn)閲?guó)際油價(jià)和糧價(jià)都上漲，會(huì)帶來(lái)輸入型通脹。今年通脹率能夠控制在5%以下就不錯(cuò)。加息是勢(shì)在必行，但加息會(huì)導(dǎo)致中美利差加大，熱錢(qián)進(jìn)入的可能性更大。

　　對(duì)這些議論，馬德倫在會(huì)上回應(yīng)說(shuō)，央行對(duì)貨幣供應(yīng)量有總的調(diào)控目標(biāo)，不會(huì)放任通貨膨脹�！把胄袑�(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)始終保持高度警惕。央行密切關(guān)注熱錢(qián)流入等，并通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作進(jìn)行對(duì)沖。”

　　馬德倫認(rèn)為，改革開(kāi)放以來(lái)，伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及經(jīng)濟(jì)的貨幣化，貨幣增發(fā)在一定程度上不可避免，這既是經(jīng)濟(jì)本身的需求，也有貨幣周轉(zhuǎn)速度的影響。

　　對(duì)美國(guó)再度開(kāi)動(dòng)印鈔機(jī)將引發(fā)的全球性沖擊的擔(dān)憂彌漫在當(dāng)天的會(huì)議上。馬德倫批評(píng)說(shuō)，QE2或許會(huì)令美國(guó)經(jīng)濟(jì)有一定的改善，但對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的不利影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)，通貨膨脹，資產(chǎn)價(jià)格泡沫，全球經(jīng)濟(jì)失控風(fēng)險(xiǎn)增加，這些方面都需要警惕�！懊绹�(guó)制定經(jīng)濟(jì)政策不僅要顧及自己，也要顧及其它國(guó)家，不僅要顧及現(xiàn)在，也要顧及未來(lái)。”

　　為美元設(shè)定匯率區(qū)間？

　　這些批評(píng)得到了與會(huì)的部分美國(guó)財(cái)經(jīng)界人士的認(rèn)同。

　　“美聯(lián)儲(chǔ)有責(zé)任處理國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題，但它最近推出的QE2已經(jīng)造成了全球范圍內(nèi)對(duì)過(guò)度流動(dòng)性的擔(dān)心�！泵绹�(guó)總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇顧問(wèn)委員會(huì)主席、美聯(lián)儲(chǔ)前主席保羅·沃爾克在年會(huì)上表示。

　　“我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的QE2是個(gè)錯(cuò)誤，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有通過(guò)一些方式釋放有關(guān)其在某個(gè)時(shí)刻會(huì)退出寬松政策的信息，自然會(huì)引發(fā)人們對(duì)引發(fā)全球通脹的擔(dān)憂。美聯(lián)儲(chǔ)的當(dāng)務(wù)之急是重塑其在全球的信譽(yù)。”美國(guó)證券交易委員會(huì)前主席羅德里克·希爾斯說(shuō)。

　　羅德里克指出，QE2會(huì)導(dǎo)致美元貶值以及大宗商品價(jià)格的上漲，提高其它國(guó)家進(jìn)口商品的價(jià)格，其次過(guò)多的美元并不一定會(huì)留在美國(guó)國(guó)內(nèi)的生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而是可能流向很多國(guó)家，尤其是新興市場(chǎng)，導(dǎo)致這些國(guó)家面臨熱錢(qián)沖擊，不得不提高利率或?qū)�資本交易征稅。

　　盡管對(duì)于QE2在全球范圍內(nèi)可能引發(fā)的負(fù)面影響達(dá)成共識(shí)，但與會(huì)人士亦承認(rèn)美元在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將是主要的儲(chǔ)備貨幣。

　　“人民幣要國(guó)際化，但我認(rèn)為中國(guó)政府的立場(chǎng)并不是要用人民幣替代美元成為單一國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，而是希望建立合理的國(guó)際貨幣體制，同時(shí)按市場(chǎng)原則擴(kuò)大人民幣的使用。” 中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員李稻葵表示。

　　而***則引人注目地提出，要為美元設(shè)定一個(gè)匯率區(qū)間。

　　他認(rèn)為，自上世紀(jì)70年代美元與黃金脫鉤后，美元變成“一種貨幣，兩種功能”，今后要保持主要國(guó)家的匯率穩(wěn)定，就要給美元找到一個(gè)作為本國(guó)貨幣和作為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣之間的結(jié)合點(diǎn)。一方面可以為美元匯率設(shè)定一個(gè)合理的區(qū)間，另一方面美國(guó)加強(qiáng)財(cái)政的自我約束，比如將財(cái)政赤字從10%下降到5%，將負(fù)債率從90%下降到50%。

　　在QE2所引發(fā)的美元貶值中，中國(guó)如何確保以美元為主的龐大外匯儲(chǔ)備的不過(guò)度貶值？對(duì)此，阿根廷前財(cái)長(zhǎng)多明戈·卡瓦羅建議，中國(guó)可以和美國(guó)協(xié)商進(jìn)行債務(wù)掉期交易，要求美國(guó)將通脹率保持在一定范圍內(nèi)，以保證中國(guó)所持有的美國(guó)債務(wù)在經(jīng)通脹調(diào)整后不貶值�！叭绻�中國(guó)這么做，其它國(guó)家也可以效仿�！�