張庭賓

    “應(yīng)考慮重新實(shí)行經(jīng)過改良的全球金本位制，為匯率變動(dòng)提供指引。”這一次，談?wù)摗敖鸨疚弧被貧w的，不再是本人，而是一位國際金融界最主流的人物——世界銀行行長佐利克。

    11月8日，他在英國《金融時(shí)報(bào)》撰文稱，自布雷頓森林固定匯率體系于1971年解體以來一直實(shí)行的所謂“布雷頓森林體系II”浮動(dòng)匯率體系，需要一位繼任者。他呼吁建立一個(gè)新體系，該體系“可能需要包括美元、歐元、日元、英鎊，以及走向國際化、繼而開放資本賬戶的人民幣。該體系還應(yīng)考慮把黃金作為通脹、通縮和未來貨幣價(jià)值之市場(chǎng)預(yù)期的全球參考點(diǎn)”。

    佐利克自2007年起擔(dān)任世界銀行行長，他曾在美國財(cái)政部任職。眾所周知，世界銀行行長和國際貨幣基金主席是現(xiàn)行國際金融體系前臺(tái)最重要的兩個(gè)人。

    此前，另一位重要人物也曾經(jīng)談?wù)撈鸾鸨疚换貧w，但并未受到金融界廣泛的關(guān)注。他就是比爾·克林頓——美國歷史上最成功的總統(tǒng)之一。他在今年4月，接受皮特森研究機(jī)構(gòu)的鮑勃·斯奇弗采訪時(shí)稱：希望看到金本位的回歸，并認(rèn)為當(dāng)前金融危機(jī)的根源是拋棄了金本位。

    毫無疑問，克林頓在國際核心政治圈很主流，佐利克在國際核心金融圈很主流，兩個(gè)人異口同聲，意味著這個(gè)話題已開始成為國際政治金融界的一個(gè)主流話題。

    中國人對(duì)此并不會(huì)有后知后覺之感。在過去幾年中，筆者撰寫的分析金本位回歸的文章不下20篇，并在2008年8月出版了《黃金保衛(wèi)中國》一書闡述了內(nèi)在邏輯。

    最早在2006年5月11日，本報(bào)就刊發(fā)了《700美元地基以上：黃金王朝開始“復(fù)辟”》一文，它指出，在30多年前被美元奪去了“權(quán)杖”之后，黃金這個(gè)昔日的君主，已經(jīng)開始“復(fù)辟”。當(dāng)然，黃金能否鞏固它的王朝，還要看美元的主人——美國的作為。

    2007月8月12日，《價(jià)值實(shí)現(xiàn)主機(jī)制形成黃金光芒更耀眼》一文進(jìn)一步指出了其回歸的路徑：“美元和歐元間打得越激烈，旁觀者害怕被誤傷，會(huì)躲到黃金裁判的背后；歐元和美元打得時(shí)間越長，兩者會(huì)越弱，則黃金裁判就越來越接近成為真正的贏家，乃至鷸蚌相爭，黃金可能成為笑到最后的漁翁——金本位復(fù)辟！”

    反對(duì)這一看法的人，有一些是因?yàn)榘呀鹑趯W(xué)當(dāng)作信仰：黃金一旦脫離了紙幣，從此再無貨幣屬性，不可能再成為貨幣，或者是信用貨幣的錨，因?yàn)椤澳鞘菤v史的倒退”。我不認(rèn)為這種教條主義者是需要回應(yīng)的。

    當(dāng)然有更理性的理由：一、黃金的數(shù)量增長跟不上GDP的增長，這會(huì)導(dǎo)致通貨緊縮，或限制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；二、黃金不易攜帶和分割，難道要回到中世紀(jì)嗎？

這兩個(gè)問題并不難回答。

    對(duì)于第一個(gè)問題，除了上世紀(jì)20年代，大英帝國在遭遇一戰(zhàn)重創(chuàng)后的末日余暉中，試圖強(qiáng)行恢復(fù)金本位，結(jié)果心有余而力不足。世界實(shí)施金本位的兩個(gè)主要時(shí)間段——1870~1914年，1945~1971年，世界經(jīng)濟(jì)都沒有出現(xiàn)過通貨緊縮，反而恰恰是全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展最好最穩(wěn)定的時(shí)期。

    更何況，黃金和信用紙幣之間可以不用像布雷頓森林體系那樣——黃金和美元強(qiáng)行掛在一盎司兌35美元。它可以實(shí)行軟掛鉤的方法，即黃金價(jià)格對(duì)某一種或幾種的紙幣價(jià)格，是一個(gè)浮動(dòng)的比值關(guān)系——現(xiàn)在世界金融體系已經(jīng)是如此——美元量化寬松，則金價(jià)上漲，市場(chǎng)自行調(diào)低了美元的價(jià)值。

    換言之，以黃金為中心，軟掛鉤各種信用紙幣，現(xiàn)在已經(jīng)是這樣，不需要再畫蛇添足了。

至于第二個(gè)問題，解決的方案就更簡單。黃金不便攜帶和交易，這的確是個(gè)問題。最早的時(shí)候，人類用白銀和銅來彌補(bǔ)這個(gè)不足，而后用更方便的紙幣來替代白銀和銅幣。那么，現(xiàn)在因特網(wǎng)時(shí)代了，這就更容易了，黃金電子貨幣或者說黃金信用卡已經(jīng)被使用了，這個(gè)信用卡存入黃金，也可以用美元和歐元來隨即標(biāo)價(jià)。再說了，信用紙幣同樣可以存在，在黃金電子貨幣無法達(dá)到的地方彌補(bǔ)黃金的不足。

    未來升級(jí)版的金本位很可能是這樣的：黃金居于價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的核心，它既可以通過黃金電子貨幣的方式交易和使用，也可以和美元、歐元、日元、人民幣等各種信用紙幣軟掛鉤，當(dāng)然也不能排除有紙幣愿意與黃金硬掛鉤。

    這樣的一個(gè)未來，并不是主觀臆想，恰恰是最現(xiàn)實(shí)主義的推論。即盡管有若干種方案被提出接替美元體系的瓦解：比如世界紙幣、SDR、區(qū)域貨幣、一籃子商品等等，但是它們都太復(fù)雜，在一個(gè)多極化世界中，在數(shù)個(gè)強(qiáng)國和100多個(gè)小國的復(fù)雜博弈中，最簡單的最具有現(xiàn)實(shí)可行性。

    那么什么最簡單呢？升級(jí)版的金本位！因?yàn)樗�最簡單，不需要什么�?quán)重權(quán)衡；因?yàn)樗�最誠實(shí)，幾千年來積淀了各種族人的信任；也因?yàn)樗�已�?jīng)與現(xiàn)有的貨幣金融體系水乳交融。世人不需要多做什么，只要順其自然就好了。

    盡管有人不喜歡金本位，但是，在一個(gè)大家都在濫印紙幣的時(shí)候，在大家相互指責(zé)對(duì)方比自己多印了一些的時(shí)候，只有黃金不會(huì)被濫印。那么，也只有“把黃金作為通脹、通縮和未來貨幣價(jià)值之市場(chǎng)預(yù)期的全球參考點(diǎn)了”。

    無論它是最無奈的選擇，還是它是最好的選擇，這都不重要。重要的是，歷史很可能認(rèn)為它是一個(gè)最現(xiàn)實(shí)的選擇。