央行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授李稻葵：我作為一個發(fā)言者也想借這個機(jī)會對這次搜狐企業(yè)家論壇成功舉辦表示衷心的祝賀，這次論壇在我看來非常有特色。是經(jīng)過了精心的策劃的，我仔細(xì)看了這次論壇整個議程，參加部分討論，發(fā)現(xiàn)你們策劃下了很多功夫，非常像達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇風(fēng)格，不管是會前方面準(zhǔn)備，更重要是智力方面的準(zhǔn)備，每個論題，每個話題都是經(jīng)過精心策劃，再次表示衷心的祝賀和崇高的敬意，謝謝各位！ 　　我想我們討論的一個問題是不確定性，不確定性中間謀求發(fā)展，謀求重構(gòu)，這么一個選題在金融危機(jī)爆發(fā)了兩年之后，我想是非常非常的恰當(dāng)?shù)�。這場金融危機(jī)的確給全世界帶來了不確定性，就中國而言，我們發(fā)現(xiàn)這個世界，越來越看不清楚了，我們越來越發(fā)現(xiàn)西方國家所出臺的各種各樣的經(jīng)濟(jì)政策，離他們自己所長期堅(jiān)持的教科書里面一些教育越來越遠(yuǎn)了，同時西方國家對中國的猜疑越來越上升了。在西方現(xiàn)在有一句流行的話，叫后美國時代。他們認(rèn)為在很大程度上，這個說法是正確的。他們認(rèn)為金融危機(jī)對美國權(quán)威性，對美國絕對霸權(quán)地位產(chǎn)生了挑戰(zhàn)，于是我們進(jìn)入了一個美國絕對權(quán)威不斷下降，美國再也沒有能力獨(dú)立支撐這個世界的后美國時代。他們認(rèn)為這個后美國時代中間的標(biāo)志性的現(xiàn)象就是中國的崛起，很多的保守的西方的政治家，經(jīng)濟(jì)學(xué)家紛紛預(yù)測中美之間必將會有重大的沖突。這就是在他們看來的不確定性。
　　我們看不清西方的政策，西方人也看不清中國的戰(zhàn)略意圖和中國崛起后帶來的種種后果，在我看來這是最大的不確定性。面對這個不確定性我們該如何應(yīng)對呢？
　　我想面對這個不確定性，三件大事，我們的決策者們現(xiàn)在正在積極的策劃，企業(yè)家們也在紛紛的思考，學(xué)者們也在進(jìn)行各種各樣的深入的探討，第一件事情，可能需要以改革創(chuàng)新的精神，促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，應(yīng)對我們復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢。現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)形勢的確是非常的復(fù)雜，比如說一方面我們的增長速度基本上穩(wěn)定下來，但是并沒有說完全穩(wěn)定下來，仍然面臨著一定的經(jīng)濟(jì)增長速度下滑的風(fēng)險(xiǎn)，這個風(fēng)險(xiǎn)不能說不存在。與此同時，物價出現(xiàn)了短期內(nèi)迅速的上漲，這么一個形勢，確實(shí)是非常的復(fù)雜。同時我們的房地產(chǎn)市場調(diào)控的目標(biāo)并沒有完全達(dá)到，該怎么辦，我想應(yīng)對這么一個復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢，需要創(chuàng)新，需要改革，需要實(shí)事求是的分析各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象背后實(shí)質(zhì)，需要采取各種政策去應(yīng)對。
　　本輪通脹是成本上升導(dǎo)致 不能歸咎于貨幣發(fā)行
　　以物價為例，剛才姚景源說得非常對，我非常同意。這一場物價上漲全市經(jīng)濟(jì)范圍內(nèi)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，在我看來本質(zhì)并不是像八十年代末，九十年代初需求帶動型，并不是貨幣發(fā)多了所帶來老百姓購買力迅速上漲，社會總需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過生產(chǎn)能力，總生產(chǎn)超過總供給帶來的通脹機(jī)制，不是這樣的機(jī)制。這次通脹應(yīng)該講是生產(chǎn)成本上升所帶來的成本推動型的通脹，也就是問題出在生產(chǎn)這一側(cè)，而不是簡單出在需求這一側(cè)。
　　如果各位認(rèn)同我這個分析，應(yīng)對這么一場價格上漲的新的形勢該怎么辦呢？全方位的去應(yīng)對，應(yīng)該主要把精力放在生產(chǎn)這一側(cè)。比如通過一些減稅的方式，通過一些財(cái)政的擴(kuò)張的方式，來降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，包括勞動用工成本的上升，包括國際原材料價格輸入所帶來的成本的上升，通過這些方式提高企業(yè)效率，增加供給，減低成本上升帶來的壓力。
　　所以我個人認(rèn)為這場價格上漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，短期內(nèi)并不應(yīng)該完全歸咎于貨幣發(fā)行量過高所帶來的后果，的確貨幣發(fā)行量這是事實(shí)，貨幣發(fā)行量過高的局部在短期內(nèi)帶來的炒作，比如主持人講的大蒜問題，生姜問題，綠豆問題，這是短期的炒作。姚總說得很好，這種短期炒作是不可持續(xù)的，畢竟存生姜存多久呢？大蒜存多久？超不過一年，這種短期的現(xiàn)象不要把它升級為全社會貨幣發(fā)行量過高所帶來傳統(tǒng)意義的通貨膨脹。
　　所以這場通脹，這場價格過快上漲的現(xiàn)象，在我看來是非典型意義的按中國的歷史判斷來看，是非典型的通貨膨脹，應(yīng)該通過供給方，通過改革的方式，通過簡化流通環(huán)節(jié)的成本，通過財(cái)政擴(kuò)張，通過減稅方式來加以化解，這些方面需要創(chuàng)新，需要改革。我呼吁我們的財(cái)政政策，財(cái)政體制，應(yīng)該進(jìn)行大規(guī)模改革，從中央地方的分稅方式，到個人所得稅必須要經(jīng)過有一個全方位系統(tǒng)的改革，在我看來中國經(jīng)濟(jì)的幾乎所有的問題，從房地產(chǎn)到物價，到消費(fèi)不足，都是跟財(cái)政有關(guān)，到產(chǎn)業(yè)重組不利，都是跟財(cái)政體制有關(guān)的。
　　比如說重組不利，那是因?yàn)榈胤秸�府大量的�?cái)政稅收，跟本地企業(yè)財(cái)政上繳額是掛鉤的，當(dāng)然各個企業(yè)不愿意自己企業(yè)被并購走了，所以需要進(jìn)行改革。結(jié)構(gòu)調(diào)整需要我們推進(jìn)，需要實(shí)事求是的采取改革的措施，去推進(jìn)結(jié)構(gòu)改革。第一句話應(yīng)對全球的不確定性。
　　以道德力量化解世界各國對中國的猜疑
　　第二句話是什么呢？就是要以道德的力量來化解世界各國對我們的猜疑，現(xiàn)在經(jīng)過了金融危機(jī)，全世界各國都知道中國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，這場金融危機(jī)可以說過早的把中國經(jīng)濟(jì)的實(shí)力顯示在全球各國老百姓的面前了，把中國領(lǐng)導(dǎo)人，把中國企業(yè)家非�？斓�，甚至于在我們沒有做好準(zhǔn)備前提下推向了前臺，各種各樣國際會議，各種各樣國際論壇，各種各樣國際首腦會議，我們企業(yè)家，我們學(xué)者，我們政府領(lǐng)導(dǎo)必須參加，而且必須要做重點(diǎn)的發(fā)言。
　　這個事情也帶來了猜疑，很多人講中國的崛起一定會帶來全球秩序的重組，有人講中國人甚至要報(bào)復(fù)過去150年所受西方人的氣，這件事情怎么化解，最好的行動是化解，通過我們行動化解西方人的猜疑，這件事情跟企業(yè)的運(yùn)作密切相關(guān)。我們外匯儲備已經(jīng)超過了兩萬五千億美元，如果加上中投的錢恐怕是兩萬七千八千億水平，這么多儲備一定在未來五到十年之內(nèi)通過各種方式交給企業(yè)家，由企業(yè)家出國投資。所以我呼吁我們的企業(yè)家，尤其是大型的企業(yè)家，像復(fù)星集團(tuán)這樣的出國投資的時候，一定要講社會責(zé)任，什么是社會責(zé)任？出國投資的社會責(zé)任，就是要多用當(dāng)?shù)氐墓と耍�多去研究�?dāng)?shù)氐姆�律和政治，符合�?dāng)?shù)氐倪\(yùn)行方式，符合當(dāng)?shù)氐姆�律約束，通過這種方式，通過我們行動向全世界展示中國經(jīng)濟(jì)崛起，中國發(fā)展不但不會帶來全球秩序大混亂，不但不是對西方人的報(bào)復(fù)，也不是重新走西方人的殖民主義道路。而相反我們是給全球老百姓，尤其是非洲的窮哥們帶來福音，這件事情，我反復(fù)呼吁，對于大型企業(yè)而言，最大的社會責(zé)任可能還不是在境內(nèi)，在國內(nèi)搞福利事業(yè)，這就需要眼光更高一點(diǎn)，更遠(yuǎn)一點(diǎn)，在國外經(jīng)過我們運(yùn)作，我們力量，我們行動去化解外界對我們的猜疑。
　　第三件事情，如何應(yīng)對不確定性的事件，如何應(yīng)對不確定性，我想應(yīng)該是堅(jiān)定不移的，不遺余力的保底線，中國經(jīng)濟(jì)我們過去三十年，總的來說增長是比較平穩(wěn)的，總的來說是相當(dāng)順利的。當(dāng)然了中間克服了很多困難，包括94年的24.1%CPI消費(fèi)物價指數(shù)上升，但總的來說，和英國、美國的經(jīng)濟(jì)的起飛和日本的明治維新后路徑相比，我們是相當(dāng)平穩(wěn)的，相當(dāng)平穩(wěn)的增長路徑不代表未來增長路徑我們發(fā)展路徑仍然是平穩(wěn)的。相反我們應(yīng)該有憂患意識，要保底線，要防止重大的經(jīng)濟(jì)增長中的沖擊和風(fēng)險(xiǎn)。
　　重點(diǎn)關(guān)注糧食、石油和金融系統(tǒng)三大風(fēng)險(xiǎn)
　　哪些是風(fēng)險(xiǎn)呢？在我看來三大風(fēng)險(xiǎn)我們必須要共同的關(guān)注，企業(yè)家們，政策制定者，學(xué)者必須共同關(guān)注�！　�
　　第一件事情廣義的糧食和食品的安全，其中包括我們價格在未來可能出現(xiàn)短期比較快的增長。為什么這么講？中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，自身不僅食品對對糧食提出了要求，工業(yè)品，我們?nèi)粘Ｓ闷冯x不開糧食。包括我們間接消費(fèi)的牛奶，食品的肉都是糧食來的。中國糧食產(chǎn)量在全球產(chǎn)量比較高的，或者我們進(jìn)口糧食量在世界貿(mào)易中間比重是比較高的。在這個形勢下，如果中國的糧食生產(chǎn)短期內(nèi)出現(xiàn)一點(diǎn)點(diǎn)的下降，不能保持七年八年的豐收，同時如果世界其他主要糧食生產(chǎn)國的生產(chǎn)出現(xiàn)共振性產(chǎn)出下降，很有可能代表全球糧食價格迅速上漲。
　　其中一個輔助性的因素，美國人西方人的流動性的高度寬松，高度寬松的流動性，會炒作全世界糧食生產(chǎn)短期的不足，會使得糧食價格迅速上漲，這個對中國經(jīng)濟(jì)毫無疑問是一個重大風(fēng)險(xiǎn)，這個事情上需要我們?nèi)�方位運(yùn)作，包括增加儲備，包括去境外獲得長期糧食供給基地，包括控制國外的一些糧食的運(yùn)輸線，和糧食的收購渠道等等，這是第一件事情。
　　第二底線性風(fēng)險(xiǎn)，就是石油，50%以上石油靠進(jìn)口，而且我們進(jìn)口和西方人相比更加集中，西方人有自己石油公司，有自己上游油田，我們比較薄弱，更多依賴于中東石油出口，這個問題上也非常值得我們關(guān)注。尤其是現(xiàn)在流動性過剩的大趨勢，美國第一輪，第二輪出現(xiàn)量化寬松政策以后很有可能使石油價格回到07年130美元，150美元甚至我相信200美元一桶原油價格都不足為奇，流動性過剩，今天的黃金價格比07年漲了多少，07年應(yīng)該是不到一千美元，到今天一千三，一千四，如果原油價格高速上漲，漲到兩百美元以上，原油進(jìn)出口市場很可能就消失了，西方的國家很可能就跟自己企業(yè)家講，跟自己石油公司老板講，你看你們的原油的成本不就是85美元一桶，憑什么賣到200美元一桶，請你按照長期合同給我們的煉油廠提供原油。這一部分原油如果經(jīng)過長期合同供給到了西方煉油廠，剩下來被中國人所自由買賣的原油量就很少了，原油價格會進(jìn)一步攀升，這件事情我想提醒各位一定要關(guān)注。一定要從現(xiàn)在開始全方位關(guān)注它，包括增加原油儲備，包括在海外更加積極的運(yùn)作，去尋找一些上游的資源。這是第二大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　第三大系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，金融領(lǐng)域系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前物價上漲我不認(rèn)為是貨幣發(fā)多所直接帶來的后果。的確貨幣量很高，的確這么多貨幣量帶來短期內(nèi)局部的價格的運(yùn)作，投機(jī)，像大蒜，但是貨幣發(fā)多了這個事情，主要后果會體現(xiàn)未來五到十年，甚至更長時間之內(nèi)我們面臨著系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。
　　貨幣政策應(yīng)逐步回歸常態(tài)
　　為什么這么講？今天貨幣存量已經(jīng)世界第一，超過十萬億美元，已經(jīng)接近200%，這也是世界紀(jì)錄。盡管我們貨幣還不是國際貨幣，可是我們的貨幣存量其中包括現(xiàn)金加存款已經(jīng)是世界第一，這么高的貨幣存量沉淀于我們銀行體系，到目前為止為什么還沒有闖禍，主要是百姓仍然堅(jiān)信我們金融體系，銀行體系是穩(wěn)定的。所以并沒有把大量的資金，現(xiàn)金拿出來去投資于各種投資市場，也沒有拿來囤積食品，目前是穩(wěn)定的。但是今天的穩(wěn)定不等于說永遠(yuǎn)是穩(wěn)定的，從現(xiàn)在開始，必須要保底線，怎么保底線，在適當(dāng)?shù)臅r候，應(yīng)該逐步的漸進(jìn)式跟老百姓充分溝通的基礎(chǔ)之上，逐步逐步的使我們的宏觀政策要轉(zhuǎn)型，逐步回到常態(tài)。我不認(rèn)為馬上回來常態(tài)是現(xiàn)實(shí)的，我不認(rèn)為馬上回來常態(tài)采取收縮政策是最合理的，可能需要一個漸進(jìn)的過程慢慢回到常態(tài)。尤其不要讓投資市場，資本市場參與者有誤解，這是貨幣政策，要進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，要回到穩(wěn)健的、甚至于審慎的貨幣政策的軌道上來。
　　第二件事情必須要繼續(xù)擴(kuò)大我們資本市場，像今年每個工作日，每個交易日有1.5到2個IPO，這么一個步伐，在我看來應(yīng)該堅(jiān)持，還應(yīng)該堅(jiān)持若干年，一定要擴(kuò)大我們的資本市場，包括債券市場，一定要放開，包括國債券市場，地方債市場都要放開。通過這個方式吸納過高的貨幣存量。
　　第三件事，剛剛實(shí)際上已經(jīng)談到了，在條件成熟的情況下，在試點(diǎn)的前提下，逐步的讓企業(yè)家，讓老百姓獲得我們的外匯儲備，出國投資。要使得一方面我們的外匯儲備官方外匯儲備逐步的有所下降，同時通過官方儲備下降方式，把老百姓存在中國銀行體系里的錢逐步存量要下降，百姓和企業(yè)家把自己人民幣存款逐步的換成美元、日元、歐元到境外投資，通過這個方式讓我們高水平的堰塞湖水位逐步下降，這一定是漸進(jìn)，可控過程，爆破性過程會帶來系統(tǒng)金融性風(fēng)險(xiǎn)。
　　總之，我們進(jìn)入一個新的時代。今天上午特別關(guān)注搜狐網(wǎng)站，也看了其他網(wǎng)站，辦得非常好。但是我非常抱歉的告訴大家，有一個消息你們沒有放在首頁，我們國務(wù)院前副總理兼外交部長黃華同志去世，反而紐約時報(bào)把這么一個消息放到了首頁，為什么提這個事情呢？今天的中國進(jìn)入了一個新的時代，如果說黃華這一代老的外交家?guī)椭�我們中國打開了向世界的窗口的話，今天我們站在新的歷史起點(diǎn)上，我們站在一個逐步的要和西方人平起平坐的一個新的歷史的階段。98歲高齡的黃華老前輩可能在他當(dāng)時去聯(lián)合國代表中國開聯(lián)合國大會的時候，可能沒有想到今天，但是今天我們站到了這個歷史的起點(diǎn)上。所以我們關(guān)心的事情，不僅是我們當(dāng)前的物價問題，更應(yīng)該關(guān)心一些世界性的格局的問題。我相信有我們經(jīng)過三十年改革開放我們經(jīng)驗(yàn)培養(yǎng)起來，歷練起來的一代領(lǐng)導(dǎo)人，有改革開放成長起來我們企業(yè)家，有逐步起來的國際化的學(xué)術(shù)界，我們一起努力，把我們的事情做好，用我們出色的行動來應(yīng)對這個不確定性的時代。